凯恩斯：优先股对于二级市场投资者不是利好

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　　周五证监会正式发布优先股试点管理办法，股市大涨，特别是上证50的公司出现了集体大涨的情况。很多分析师说，优先股是重大利好，我和市场主流观点是完全相反，我认为这些优先股不是利好，而是利空。为什么呢？让我们先看看什么是优先股，他有什么利弊。优先股的股权和普通股的股权区别体现在以下五点：

　　一、在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。控股股东拥有大量只能拿红利的优先股，将迫使大股东分红和送转股，提高上市公司对投资者的回报。鼓励股东中长期分红投资。

　　二、限制了控股股东的股权，将剩余股权纳入优先股，可以有效地解决“一股独大”问题。

　　三、优先股不能计入控股股东的持股比例，迫使大非不敢轻易减持股份。此次规定中不得发行可转换为普通股的优先股。意味着优先股不能在二级市场抛售，消除以往大小非在二级市场中减持的恐惧，更有利于股价稳定，利于中长线投资。

　　四、此次规定对票面股息率有所限制；高管亲戚排除在非公开发行合格投资者之外；关联股东参与优先股发行的，关联股东需回避表决；独立董事要发表意见。有效解决利益输送问题。

　　五、优先股制度的推行，缓和了市场的供求矛盾，公开发行优先股，任何投资者都可以参与，在市场上公开买卖，没有任何限制。优先股制度还包括定向增发之类的再融资。而规定非公开发行优先股采用储架发行。

　　通过以上分析大家就清楚了，优先股是在分配公司利润时可先于普通股且以约定的比率进行分配。我们知道试点的是上海的50只国有股，而这些国有企业本来就不怎么分红，现在您强制他先给优先股股东分红，而且分红的比例一定。这意味着什么？意味着上市公司可以引进比如社保基金，社保基金作为优先股股东，可以以每年8%的基准分红。剩下的才能对二级市场股东分红。大家认为利好的是二级市场买卖的你吗？所以在股市大涨的时候二级市场的投资者要有清醒的认识，因为优先股分红首先侵害了你的利益。优先股的本意是分红优先，公司破产，清算时优先补偿。既然是分红优先，那么上市公司赚的钱首先要分给优先股股东，然后才是二级市场投资者。可能有投资者说，我也买优先股，不也是待遇和社保基金一样了吗？我看你又忘记了股市投资的本质。中国设立股市的目的是什么？是让你赚钱吗？不是吧，是为了国有企业解困！中国的几大国有银行曾经在财务意义上几次破产，正是不断的引进国外投资者和上市解救了这些国有银行，让他们的资产质量和管理变好。如果这些国有企业自己经营的很好，为什么怎么会破产？

　　本来这些国有企业就是三光公司，分红就少得可怜，扣除优先股股东的利益之后，二级市场的投资者还能得到多少利益？二级市场利益受损了不是利空是什么？难道别人偷了你家的钱，你每次都放鞭炮庆祝？