鉴茶院：拆开一辆新能源车，能不能破解财富代码

lameihua

　　01

　　好家伙，你得直呼好家伙。

　　真的是太卷了，随着新能源车营销和股市的火爆，国内的券商研究员们，为了证明自己更加专业和权威，直接干上了拆车的活计。

　　先是海通证券拆了一辆7万块钱的比亚迪，把零部件给你娓娓道来。

　　昨天中信就拆了一辆30万级的特斯拉model3，整出了95页的报告。

　　更贵、更洋、更显首席风范。

　　先不说投资者买不买账，真是吓得友商肝颤啊，大券商有钱可以不断买了车来拆，小机构咋跟呢？

　　如果下次要研究军工，是不是得拉一条055来拆啊？

　　02

　　言归正传，这种拆车写出的报告，有用吗？微观和现实层面有用，从宏观和趋势上来讲，已然失去了先机。

　　因为投资最重要的是要“投于将起、察于未萌”，在它蓄势待发的阶段建仓买入，大王早就写了《中美博弈，本质是石油和锂电的战争》等系列文章，把新能源上升到了国运和60年产业革命大周期的阶段。

　　微观上也早说了《首富干啥你干啥，总归没毛病》，提前量早就帮大家打出来了。

　　最早看大王文章和进知识星球的，基本都是在180和跌下来后380左右建仓的宁德时代，它的故事我们早讲腻了，在大家都要《杀死那只福建佬》时，我们也依然看多。

　　最难的时候，告诉你《有一种躺平，叫做“绝不贱卖”》。

　　在今天谁都知道新能源车是趋势，年产可能突破600万辆，渗透率必然超过30%的情况下，你再去拆车，岂不是马后炮吗？

　　什么叫五行不定呢？当年要召开看跌路演会的，和今天疯狂打Call看多的，是同样一伙人。

　　03

　　实事求是的说，中信在拆特斯拉身上还是花了功夫的，报告确实不错，然而国内的很多券商，到今天可能还没有真正理解新能源车和传统油车的三大区别：

　　第一，是一体化压铸成型的车身。燃油车，需要大量的车身零部件拼接、焊接，而特斯拉就像玩具车一样啪嗒一下铸一个车壳，我们很久前就说讲过，特斯拉找力劲（港股）买了压铸机，国内则是文灿旭升他们，贵，但是省工、省料。

　　《特斯拉奏响的，是资本主义的盛极而衰的挽歌》

　　第二是汽车电子和智能座舱。过去的燃油车，是汽车上放个电脑，芯片处于从属地位，为汽车和驾驶服务，现在的新能车，是电脑上放个汽车，芯片就是大脑，它的优先级比人要高。

　　这就是之前特斯拉刹车事件层出不穷的原因。

　　第三，是一体化底盘。过去的燃油车，是在底盘上安装发动机变速箱等，而将来的新能车，电池和底盘一体化。

　　这次拆的model3，还没完全实现。

　　从汽车工程上说，这次中信拆车，没有拆到最核心的东西。

　　比如，你要拆汽车电子，得扒掉芯片的封装，去研究他的制程设计和电路板印刷，才能知道哪家公司未来谁最有前途。

　　比如，你要拆汽车动力，你得把锂电池的正负极拆下来测试电解液导电率，才能知道什么材料改善才能提高电池容量和效率。

　　但这些都太难太贵，根本不是一般研究人员和几天功夫所能搞定的。就不说拆芯片了，拆动力电池包根本就不是一般人能干的，不但拆不开，弄不好就炸了。

　　所以，大王并不认为券商拆车就能搞懂行业，

　　一是过于静态，缺乏对照组。

　　你要跟以前的车型、别家的车型对比才行，券商不是天天吹药品的随机双盲试验吗？拆车一次起码得拆个七八辆吧？横向、交叉对比都没有，就匆匆出了报告，不科学。

　　拆出过去的零部件，说明不了订单啊，他换了供应商咋整呢？

　　二是过于粗疏，没有拆到极致。

　　在专业人士看来，这达不到拆车和研究行业的级别，最多是拧开了瓶盖。就不说芯片了，阻燃电线都不剥开两条的，那里头的改性材料，才是真功夫。

　　三是过于微观，没有理解行业。

　　一些券商并未堪透行业：新能源车其实是一部会移动的大号手机，继续拿着汽油车的思维去拆车，而没有拿手机的思维，看谁和它会建立生态。

　　将来一个人每天有2个多小时的时间都会和自己的爱车在一起，上下班、听音乐、看电影、买东西，是一个全新的流量入口和消费平台。

　　这也是腾讯和阿里去投资新能源车的主要原因。

　　既然新能车本质是手机，那么必然结构化、寡头化、赢家通吃化，只有寥寥几位能够杀出来。

　　同样的，这个行业的投资价值也和手机一样，在于极宏大和极细微。

　　宏大的是重大零部件乃至操作系统和平台，他们颠覆了一个行业的逻辑，形成一个全新的造富机器和利益既得平台。

　　细微的是极小的芯片和各种材料，他们提高了技术含量与效率，让金钱的效费比得以最大化。

　　将来的财富代码，只可能在三大件和这两个领域。

　　总之，这个行业关键的是认知而不是现实。拆解一辆新能车只能说明过去而无法代表未来，财富代码也不能代表财富本身，盖因它是由产业周期和经济规律共同演化的。

　　你得站在未来看现在，站在宏观看微观。

　　几千年的《史记》早就告诉你了，

　　贵上极则反贱，贱下极则反贵。

　　贵出如粪土，贱取如珠玉。

　　古往今来，金钱从来就不是投资界最重要的东西，价值才是。

　　投资，就是一门用金钱交换稀缺性的生意。

　　不谋全局者，不足谋一域，

　　不谋万世者，不足谋一时。