云石：普京的“上海保卫战”

lameihua

　　两三个月前，中国经历了一场生死考验——本来顺风顺水，积攒了大量防疫红利和政策储备的中国，正养精蓄锐，准备趁着这场百年未有之大变局大展身手，争取中美博弈第一阶段的全方位大胜。可就在此时，一小撮别有用心之徒，携着一大拨脑子被忽悠残了的低认知咖啡人，在外省发起了一拨奇袭，瞬间让中国陷入险境——一旦动态清零破防，短时期内的举国混乱，势必导致生产停摆、社会失序，进而导致资本全线出逃，社会陷入失序。不仅中国在疫情两年乃至更长时期内积攒的基本面优势将毁于一旦，为应对全球经济危机而准备的大量政策储备也将被迫提前释放——甚至严重透支。这种情况一旦发生，本来经济危如累卵，正指望着海外割肉回血的美国势必立刻掀起风暴，开启对华收割，而我们则筹码尽失，只能任其宰割。

　　所幸的是，外省疫情总算被摁了下来——虽然直接经济损失惨重，应对经济危机的政策储备也不得不提前释放了一部分；但整体来说，中国依然保持了元气，也守住了在世纪大变局中赖以致胜的主要筹码。

　　而现在，似乎轮到俄罗斯了。

　　俄乌战争开打以来，俄罗斯的表现可以说是亮瞎世人的眼：战场上，虽然陆军屡遭人诟病为二战水平，但凭着对制空权的掌控，俄军始终将战争主动权牢牢掌握在自己手里，并有条不紊的推进自己的战略计划；而在战场外，俄罗斯跟西方的博弈更是堪称反杀的经典案例：能源卡脖子+天然气卢布的组合拳，生生把欧洲打的吐血；带动opec+乃至全球资源国，利用过去十年大宗商品低价导致的产能紧缺，成功制造出一拨全球通胀，更是把整个西方都逼入困境，大大加剧了他们本就严重的经济崩盘风险。

　　不过，西方肯定不能束手待毙。虽然欧日这些面前俄罗斯时确实没有还手之力，但美国终究还是全球霸主，所以它还是要想办法，也能有办法反击的：

　　美东时间7月5日，全球大宗商品市场暴跌，原油跌幅8.24%，伦铜跌逾4%，铅锌镍等主要工业金属以及农产品也都纷纷大跌。

　　其实大宗商品大跌，这个在近一两个月就就已经开始，只是最重要的能源之前还在苦苦支撑，这一次随着原油暴跌，算是把大家全拉下了水。

　　不过这也是预期之中的。过去半个月，很多经济分析师，乃至自媒体都已经预计到了，我们在之前的文章和读者回复中，也曾说过短期内大宗商品可能会有回调。所以5号开始的这一轮小下跌，不过是之前预测的验证而已。

　　但这对俄罗斯来说，就不是好消息。毕竟俄罗斯现在遭受西方全方位制裁，又要承担俄乌战争的开销，之所以还能这么强势，最大的底气，就是大宗商品涨价——大宗商品的暴涨，不仅催涨了西方世界的通胀，也帮俄罗斯对冲掉了战争开支和受制裁的损失；所以普京才能如此气定神闲。

　　现在大宗商品开始下跌，尤其是最重要的油价，花旗甚至喊出今年底跌破65美元，到明年底跌破45美元——果真如此，那俄罗斯真就只有缴枪投降了！

　　从这个角度来看，普京可能会面临严峻考验。油价，以及其为代表的大宗商品价格走势，将直接决定俄罗斯乃至普京的前途命运！

　　那么，大宗商品为什么会暴跌？

　　市场上给出的直接理由，是担心美国经济衰退，所以大家开始交易衰退预期。

　　这个理由嘛，本身倒也没错。但问题是，美国经济衰退的预期又不是最近才有的。早在去年大放水时，就有无数中国经济学者乃至于财经自媒体，看到了美国经济在收水后会面临衰退的可能。而在去年11月份美联储开始缩减购债，以及今年3月头次加息后，这种预期更是在中文互联网上泛滥。

　　金融市场从来就是买预期卖事实，如果仅仅是因为经济衰退预期，就导致大宗商品暴跌，那最早从去年底美联储缩减购债开始，大宗商品就应该暴跌了，最晚今年加息开始也应该开启——就算中间有俄乌战争搅动，在5月美联储激进加息75基点，并宣布6月缩表，那时候原油价格也应该开始暴跌——何况那时候中国正在被外省疫情折腾，全球第二经济大国的需求大跌，且前景不明。可直到那时候，大宗商品，尤其是原油依然保持坚挺，直到7月份的当下，暴跌才正式开启。

　　为什么会这样？一个外界可以捕获的明确信息，应该是六月下旬时，美联储主席鲍威尔正式承认美国经济存在衰退可能性；这个表态，再叠加美国二季度GDP继续萎缩，消费数据颓靡等一系列利空，引发大宗商品调整，并最终把原油这个核心堡垒拉下了马，引发全线崩溃。

　　看到这里，就会发现问题：鲍威尔为什么会在这个时候承认美国经济衰退？

　　这当然不是鲍威尔无知，连中国经济学家乃至财经自媒体在去年甚至前年都预料到的事，他不可能到今天才看出来。只不过作为美联储主席，他为了加息这个政策的推进，必须要咬牙死撑——就像去年大家都明白放水会催发通胀，但为了放水持续下去，他依然硬着头皮鼓吹通胀暂时轮——直到去年11月态度180度逆转。

　　所以，鲍威尔之前的无知，是故意的。

　　那么，现在为什么不故意了呢？最直接的原因，就是美国通胀太高了，再怎么涨下去，且不说美国经济有可能提前硬着陆，而且民主党的中期选举也输定了。

　　这种情况下，白宫必须拼力一搏——虽然从战略角度来说，美国其实并不在乎通胀；但战术角度，现在通胀必须缓一缓，给美国收割全球争取更多时间，让民主党在中期选举中有筹码进行最后一博。

　　这是美国自身的，而美国之外，就是算计欧俄了。美国这次是既要收割欧洲，也要玩废俄罗斯。现在欧洲已经半残，但俄罗斯却越打越舒服。而欧洲在被玩残的同时，反美情绪也在不断累积。

　　这一系列问题怎么破？怎么在收割欧洲的同时，压制他们内部反美情绪，同时还能消耗普京，加剧欧俄敌对？

　　阶段性的打压大宗商品价格，尤其是油价，就是最好的选择。

　　而打压油价，在金融口的直接动作，就是加息+预期引导——鲍威尔的突然认怂叠加华尔街金融资本的配合，短时间内集中释放经济衰退预期，引导大宗商品围绕此预期进行炒作，制造恐慌性杀跌。

　　而在政治层面，对opec+施压，甚至不排除实施阴谋——拜登马上就要访问沙特，逼沙特增产，但基于意识形态立场，他又不能对沙特王储认怂。所以5月份，阿联酋老国王突然去世，而在7月5日当天，刚刚参加21届石油天然气会议和展览会开幕仪式，并在会上致辞的著名亲俄派能源大佬——opec秘书长巴尔金多，于当晚11点离奇暴毙。

　　没有证据证明阿联酋老国王和opec秘书长是死于非命。但在opec与美国渐行渐远的当下，在拜登即将出访沙特，对中东王爷们全力施压之前，这两位大佬，尤其是巴尔金多的死去，无疑让剩下的沙特王储形单影只——而巴尔金多的死，也直接引发了7月5日原油价格的崩盘。

　　不知道沙特王储，还有继续跟白宫杠的勇气没有？如果没有，那就只有在拜登的淫威下增产了。

　　以上就是原油价格暴跌的背景。前几天，G7讨论给俄罗斯石油限价，并给出了40-60的区间——这则消息刚出来时，大家觉得这完全是搞笑——你拿什么限制俄罗斯原油价格？可现在回头再看，恐怕还真不是随便打嘴炮。

　　当然，没过两天，油价又来了波反弹，拉回100以上——这证明博弈还是比较激烈。不过从逻辑上看，既然美国一定要压通胀，那么压油价，是必须的选择。所以接下来大概率还是有后手，绝无可能轻易罢休。

　　这对普京来说，是个艰难的考验。俄罗斯经济和财政的底子是很虚弱的。现在的强悍，完全建立在资源价格飙升基础上。但俄罗斯虽然是世界级资源大国，但却并不掌握任何一种主要资源的绝对优势份额——甚至相对优势都没有。它掀起的这轮大宗通胀，除了自己的硬气反制裁，也离不开其他资源国的配合。这些资源国长期不甘于美国对大宗商品价格的打压，但又无可奈何，直到俄罗斯这个大哥出来顶雷，才给他们注入勇气，开始明里暗里追随俄罗斯跟美国唱反调。

　　但美国现在出手反击了——它也许无法正面威胁普京，但对这帮小蚂蚱，总还是有办法的。如果最后小弟们顶不住，俄罗斯又帮不上手，那很有可能就会屈服。而没了这帮小弟的追随和配合，俄罗斯就沦为了孤家寡人。

　　当然，普京可以把乌克兰的战火烧的更旺。但这并不能直接帮到跟随自己的那帮中东王爷，帮不到观望风向的资源国——所以并不能进一步影响全球大宗商品价格。无论是乌克兰战争的升级，还是进一步的天然气卡脖子，能伤害到的只有欧洲。

　　但如果拜登作出了实质性压通胀努力，并在最后确实取得成效，俄罗斯再进一步折磨欧洲人，就不能再加剧其对美国的愤恨，反而只会将他们的怒火更加集中到自己身上——接下来的冬天，欧洲天然气越紧缺，他们对俄罗斯的愤怒就会越高，被美国收割的越狠，被美国捆绑的越紧密。

　　这就是拜登的如意算盘。只要自己压下了大宗通胀——哪怕是阶段性的，基本上在大众认知中，就算履行了对欧洲的盟友义务。虽然此举有可能导致俄罗斯的变本加厉，进而让欧洲在冬天的处境更加艰难，但这笔账，欧洲民众也只能算到俄罗斯账上。这样，美国就达到了既收割欧洲，又维系欧洲人被美国精神洗脑状态的目的，同时还将俄罗斯逼向了绝境。

　　欧洲这里且不论。就俄罗斯而言，现在算是迎来了掀桌子发动俄乌战争以来的最大考验——这是普京的“上海保卫战”，如果能挺过去，那俄罗斯依然能维持战略主动；而挺不过去，很可能就是满盘皆输！

　　那么，普京怎么才能挺过去？

　　其实从中长期来看，有充分的理由表明，大众商品的上涨趋势是不会变的，现阶段就算有暴跌，本质上也只是回调，是上升趋势中的阶段性人为干预。但问题是，谁也不知道这轮回调会持续多久，会跌倒什么程度，更不知道普京和俄罗斯，能不能撑到回调结束，大宗通胀重新开启的那一天。如果再这一天到来之前，俄罗斯就财政枯竭，经济崩溃，那很有可能就会倒在黎明之前，先向西方妥协认输。

　　对普京而言，如果拜登真的压下了油价，那接下来的途径有两种：一种是主动出击，想办法将美国经济提前引爆。所有人都知道，美国经济肯定是要爆的，只要爆了，那就意味着加息结束重新放水，也就意味着美国全球收割结束。如果能让美国提前自爆，那不仅大宗商品会因为放水而重回升势，美国也会因为被迫提前终结的全球收割不如预期而实力大伤——被拜登震慑的中小资源国，也会鉴于此风向而重新跟俄罗斯合作。

　　但问题是，现在我们不知道普京如何才能做到这一点——毕竟除了资源，俄罗斯没有别的影响全球经济的常规手段。至于非常规手段——比如战争，俄乌战争也就只能祸害欧洲——而前面我们已经分析了，只要压通胀见出效果，拜登并不怕俄罗斯祸欧——相反更加期待。至于核战争，这个又明显不现实。

　　当然，也许普京还有后招——毕竟我们站在外界，以有限的信息，并不能完全看清普京的底牌——就像我们之前谁也没料到普京会用天然气卢布把西方金融制裁反杀一样。

　　但，也可能普京真的没有牌可打。

　　如果是后面这一种情况，那普京要想继续把赌局维系下去，就只有一个办法——找中国。

　　如果普京真的没有后手，那它要想避免失败，甚至反败为胜，就只有一个办法，咬紧牙关死扛下去，扛到美国自爆，经济危机降临，扛到美联储重新放水扩表，扛到美国因为经济衰退元气大伤。只要扛到这一天，随着大宗商品通胀的回归，以及美国霸权因为自身衰退以及中国趁势出击的双重影响而大不如前，那么俄罗斯就可以重新扛起资源大旗，带领中东的一众王爷，以及其他资源国，再次构筑大宗商品硬通货地位，并以此完成对西方的反杀。

　　总而言之，如果拜登对大宗通胀的打压成功落地，那俄罗斯接下来会就会进入战略防守。而俄罗斯能撑多久，首先取决于他的财富积累和国家韧性。如果财政逐渐枯竭，国家韧性被压倒极致；俄罗斯就只能寻求第二道保险——也就是寻求中国经济支援。只要中国提供足够的支持，那俄罗斯就可以继续扛；如果中国不提供，那俄罗斯可能真就要先于美国倒下——而根据经济危机剩者为王的逻辑，先倒下的俄罗斯和普京，将难逃西方收割！

　　那么，这里就有一个问题：如果俄罗斯真的自身力量耗尽，届时中国会帮它吗？

　　其实中国在俄乌战争，乃至俄罗斯与西方的这场博弈中，大致是持中立状态的。之所以如此，原因我们也有过分析——普京掀桌子本质上是要推动俄罗斯中兴。而中方对中俄合作的定义，或者说中方对俄罗斯支持的上限，一直以来都是以维持俄罗斯不倒为基础的——俄罗斯中兴，并不符合中国利益，更不是中国的支持目的。

　　所以中国一直没有在俄乌战争中政治站队，也没有对俄罗斯提供军事支持，所谓的经济支持，也都是在等价交换，常规贸易基础上。

　　不过，鉴于普京已经把俄罗斯国运搬上了赌桌，这一次如果败了，俄罗斯很有可能二次解体——这是不成功就成仁的节奏。这种情况下，要完全分清不倒和中兴的界限，其实也很困难。

　　所以，普京还是有寻求中国支持的逻辑，中国也有帮助俄罗斯的理由。只不过，这种支持，势必会让中国承受西方的巨大压力，而且更深了说，这种支持，不仅是在帮俄罗斯避免失败，其实也是在帮俄罗斯中兴——这对中国来说其实也是很纠结的。

　　那，如果俄罗斯真到无以为继，中国会作何选择呢？

　　云石君个人觉得，真到这一步，中国还是会给俄罗斯输血的——毕竟不能坐视俄罗斯和普京完蛋！那么，因此承受的与西方关系压力，和俄罗斯中兴实现后的长远战略威胁，中国方面又该如何权衡取舍呢？

　　想来想去，答案就只有拿核心利益来换了。

　　至于怎么个换法？

　　简单的说，三个字：

　　得加钱！