张晓峰：6000亿超级利好！

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　　下周一正式启动

　　昨晚，互联互通ETF的消息刷遍了朋友圈。

　　根据公告显示，中国证监会、香港证监会6月28日发布联合公告，互联互通下的ETF交易，将于2022年7月4日开始。

　　也就是下周一正式启动，到时内地和香港的投资者，可以通过自己的证券账户买卖对方市场的ETF。

　　其实，老张之前有跟大家说过这事。当时估计是6月、7月底正式实行，没想到7月初就要实行了。

　　门槛方面，纳入互联互通的范围要求为：

　　（1）内地ETF，过去6个月日均资产规模达15亿人民币，且其成份证券以沪深股通标的股票为主；

　　（2）港股ETF，过去6个月日均资产规模达17亿元港币，且其成份证券以港股通标的股票为主，不得属于合成ETF、杠杆及反向产品。

　　下面贴下互联互通的ETF名单，一共87只。

　　其中，A股的ETF产品是当之无愧的政策核心。有83只ETF入选，总数是87只，占比高达95.4%。

　　具体名单如下（第2部分再细说）：

　　也是和我们切身相关的超级利好，易方达初步测算显示，陆股通标的纳入的内地市场80余只ETF，规模将因此突破6000亿，ETF成交额也进一步活跃。

　　首批入选的港股ETF就差点意思了，只有4只入选。

　　投资者比较期待的特色ETF，比如杠杠ETF、反向ETF，眼下也没有纳入到名单中（第2部分再细说）。

　　ETF纳入互联互通，对我们有啥影响？

　　老张觉得，互联互通机制通过香港市场将A股和全球资金接通，应该是A股近几年一大重要变革。

　　给A股引入的资金也很庞大！沪港通、深港通分别于2014年11月17日和2016年12月5日推出，根据同花顺iFind数据显示，截至2022年5月底，沪深股通资金合计净流入约16334亿。

　　此外，北向资金的融入，还将A股的生态环境向前推进了一大步，注重业绩、长期布局成为主流。

　　ETF纳入互联互通，则是在此基础上进一步深化。事实上，外资等机构也尤其认可ETF的工具属性。就连老张都随着市场环境的剧变，从年初开始向ETF转移……

　　87只互联互通ETF梳理点评

　　接下来，老张对首批87只互联互通ETF梳理点评下。

　　首先，看下港股的4只ETF。

　　事实上，盈富基金跟踪的恒生指数，以及其他ETF跟踪的恒生中国企业、恒生科技指数，国内市场已有类似ETF，且规模很高，交投活跃。

　　此外，还多了一层手续费环节，以及承担汇率风险。

　　当然了，港股ETF也并非全无优势，管理费、托管费就超级低。截至一季度末，以盈富基金为例，管理费仅0.045%，比国内主流的0.5%优惠多得多。

　　另外，港币联系和锚定美元。过去20年锚定效果也较好，最大误差仅1.3%的样子，几乎完全等同于“美元”。

　　因此想配海外资产的，或高段位选手，可以借此布局，在获取收益收益的同时额外获取汇率收益。

　　其次，重点看下国内的83只头部、主流ETF。

　　对内地投资者来说，港股ETF带来的好处相对有限。但国内就不同了，北向资金尤其是外资会因此大量涌入相关头部、主流ETF，是实实在在的超级大利好，资金将大举涌入。

　　首批83只国内的ETF也相当于一道筛子，将市场中核心、主流ETF筛选了出来！备注：港交所的名单是繁体，也没有规模数据等用于参考，老张特意挑了下，重新跟大家制图如下。

　　第一类，宽基ETF。

　　具体来看，宽基ETF，主要有50ETF、300ETF、500ETF等，以及创业板相关ETF，按规模排序如下。

　　备注：创业板ETF看似是宽基，但波动过大，投资的时候，尽可能按单一行业ETF看待。

　　事实上，这些宽基ETF也是A股市场“门面”，在一定程度上代表大盘走势，风险较小，即使大跌也会快速反弹。且长期行情向上，适合作为稳健型ETF。

　　排名越靠前的，受益程度也越大。因为ETF有很强的龙头效应，资金会向成交更活跃的ETF聚集。在关注程度上，老张认为，大家可以重点Pick前10名宽基ETF。

　　第二类，行业主题ETF。

　　这部分ETF，主要覆盖了证券ETF、消费ETF、医药医疗ETF、新能源车ETF、光伏ETF、军工ETF、芯片ETF等A股中的代表性板块和赛道。由于表格太长，老张跟大家分为两张。

　　第一张是规模60亿以上的行业主题ETF。

　　第二张是规模60亿以下的行业主题ETF。备注：部分同类ETF，有剔除尾部规模较小的ETF。

　　相对来说，行业ETF的波动比宽基ETF要大很多，而且A股近几年素有抱团的风气，少数板块持续走强，甚至引领行情。但估值也相对较高，波动剧烈，需要结合景气度、指数估值来控制仓位。

　　此外，跟进的时候注意优先选行业、赛道，然后同行业赛道的基础上，尽可能优先选规模较大的。

　　最后跟大家总结下：老张认为，对于这83只国内的ETF来说，如果说一只ETF的成交额之前2亿，那纳入互联互通之后可能变成4亿、5亿，流动性更强劲，折溢价也消失的更快。

　　ETF市场会因此继续壮大，资金量变引发质变，最后推动市场变革。