杨国英：危机结束了？

lameihua

　　罕见的加息幅度，美股反而企稳了。

　　昨夜，与美联储重磅加息相伴的是，美股企稳了，美股三大指数收涨。

　　重磅加息，美股反而企稳反弹，这正常吗？

　　当然很正常。

　　金融市场的悲观预期，一般都会提前通过下跌进行兑现，而一旦悲观预期落地，金融市场反而会稳企。

　　同样，金融市场的乐观预期，一般也会提前通过上涨进行兑现，而一旦乐观预期落地，金融市场有时反而会下跌。

　　这一次美联储加息75个BP，创下近30年历史，但是，在5月份同样创历史的CPI（8.6%）面前，这一加息幅度又是符合市场预期的。

　　符合预期，美股自然企稳反弹，因为，该下跌的已经提前下跌了。

　　而如果这一次加息超过75个BP的预期（比如加息100个BP），那么，昨夜美股可能无法企稳，可能还要继续下跌。

　　如果美联储这一次加息低于75个BP的预期（比如仅加息50个BP），那么，昨夜美股可能还要收获更大的反弹力度。

　　美联储加息75个BP，美股反而企稳反弹，这让华尔街部分大佬兴奋了，大多头保尔森甚至大喊，“通胀已见顶，美股下半年有望反弹，经济可避免衰退”。

　　事实果真如此吗？

　　或者说，这一轮从去年底开启的美股大回调已经彻底探底了吗？

　　我认为，美股大概率还没有彻底探底，还没到彻底探底的时间点。

　　做出这一判断，基于两层逻辑：

　　一是俄乌战争何时结束

　　今天传出，欧盟三大元首，德法意领导人进入乌克兰，这是为促和而去。

　　俄乌战争，美欧针对俄罗斯的全面制裁，三个多月过去了，事实证明基本没用，俄罗斯的石油收入没有减少反而增加。

　　反倒是高油价（包括天然气和粮食），导致了美国、尤其是欧盟国家的超高通胀。

　　所以，基于当下现状，要想降通胀就要降油价，油价和粮食是一切通胀之母，而要降油价就实现俄乌之间的停战。

　　当然，中短期内，也可以通过中东产油大国的增产，对油价进行结构性的抑制，但是，沙特等不一定愿意，即使拜登下月中旬访问中东，也不一定就能达成这一共识。

　　而俄乌之间，因为涉及领土纠纷，双方的停战也不是说停就停的，大概率还要谈谈打打、打打谈谈，再耗上三五个月。

　　二是美国高通胀何时进入减压点

　　这一轮美国高通胀，严格意义上，是从去年10开始的。

　　去年10月，美国CPI开始正式“破6”，然后又很快进入“破8”区间。

　　所以，基于同比而言，只有到今年10月，美国通胀才能正式进入减压点，因为，去年10年CPI已经很高，今年10月只要不再高得离谱，那么，事实上，今年10月的同比CPI数值也就下来了。

　　而从现在到10月，还有三四个时间，而在这一时间区间内，美国整体依然面临着超高的通胀。

　　所以，接下来的两三个月内，美联储至少还要继续加息50-75个BP，以平息美国广泛的民愤，一直拖到俄乌战争全面结束、或者美国高通胀进入10月份的减压点。

　　基于上述两点，我认为美股的大底，还没有真正夯实。

　　而只要美股的大底没有夯实，那么，A股向上反弹的势点，整体也就没有改变。

　　当然，如果上周所讲，A股在突破3300点全面普涨之后，在调整持仓结构的必要性，注意，是调整，而不是减仓。

　　这样讲，并非是说当下美股与A股存在必然反向走势，而是说，其背后的全球政经走势，决定了当下美股与A股的阶段性反向走势。

　　美国高通胀只要没有消减，俄乌战争只要没有完全结束，那么，美国扼制中国的僵绳，就不会收紧，而只会适度放松。

　　但是，只要美国高通胀消减了，只要俄乌战争取得妥协了，那么，美国扼制中国的僵绳，则必然收紧，而不可能有任何放松。

　　而且，值得重视的是，今年四季度，中美都有两场重磅会议要召开，影响极为深远。

　　危机没有结束。

　　美股的危机没有结束，A股的反弹没有结束，中美博弈的危机更没有结束。

　　现在，只是进入中场休息阶段。

　　这个中场休息，时间并不长，至多一个月。