棉花：基本面预期良好 上涨动力仍在

ningxueqin

　　期货公司节后国内商品普涨，郑棉亦延续节前涨势。一方面美棉表现强势，主力合约最高突破95美分/磅；另一方面，市场对后市预期良好，期现价格联动、上下游价格齐涨，主力合约接连突破，最高达17080元/吨，创近两年半新高。
　　
　　美植棉意向下降，美棉大涨
　　美国国家棉花总会(NCC)于2月10日发布的种植意向报告显示，2021年美棉植棉意向面积为1150万英亩。其中，东南地区减少4%，中南地区减少3.5%，西南地区减少5.5%，西部地区减少2.5%。另据美国农业部发布的展望论坛报告显示，2021/22年度美国棉花种植面积为1200万英亩，略低于2020/21年度的1200万英亩，为2016年以来的最低水平。美棉种植面积受争种作物与棉花比价以及上年度种植情况和土壤水分影响。2020/2021年度，美国四大产棉区的三个地区棉花单产接近正常水平，但西南地区因干旱导致单产大幅下降。同时，美国农业部在年度农业展望论坛上表示，2021/22年度美国棉花价格将创下8年新高，因为世界棉花产量连续第二年出现缺口。
　　NCC和农业部展望论坛报告发布当日，ICE美棉主力分别上涨4.56和2.22个百分点，在此期间，该主力合约上涨7.5%左右。另外，美国1.9万亿美元的发放为市场上资金机构购买大宗商品提供了强有力的支持，美棉价格最终突破了95美分。现货方面，CotlookA价格指数在2月9日突破90美分后持续上涨，截止目前涨幅已超7%。
　　印度CCI提价，旧作库存销售完毕
　　印度棉纱价格在国内外需求的带动下持续上涨，中国春节之后询价明显增多，出口报价大幅上调。截止上周，印度32S纱线中国港口提货价报26000元/吨，较节后首个交易日涨900元/吨，较节前最后一个交易日涨1700元/吨。目前，欧洲国家零售强势恢复，带动印度棉纱出口价格大幅反弹。在纱厂需求的带动下，印度棉花大幅上涨。
　　去年7月份以来，印度国内棉花现货价格低位反弹、持续上涨，截至目前，S-6现货价格直逼2019年5月份高位已达45800卢比/坎地，2月10日以来涨幅为3.6%，远低于美棉涨幅，再加上卢比相对美元升值，最终导致美印棉价差继续走高。2月份以来，美印棉价差加速上涨，目前该价差已超16美分，直逼2016年以来最高位。
　　美棉以及美印价差的大幅走高，再加上下游需求向好，印度CCI提价。据报道，2月23日印度棉花公司(CCI)将2019/20年度和2020/21年度棉花销售基准价格再次上调600卢比/坎德。据CCI负责人表示，目前CCI已将上年度的棉花库存全部销售完毕，另外，本年度CCI已签约销售2020/21年度新棉约220-230万包，截至目前CCI棉花总库存低于800万包。
　　国内开工率较往年同期偏高，新棉销售进度加快
　　由于疫情原因，今年外地职工就地过年的量明显偏多，企业员工积极相应国家防疫政策就地过年，为年后企业开工提供便利。此外，春节期间全国各地新冠疫情得到有效控制，人物流基本没有阻隔，各用工单位员工准时返岗率较高。截止上周，国内纱线开工负荷指数为61.2，较2019年元宵节高2.8个百分点；坯布开工率负荷指数为60.7，较2019年元宵节同期高7.4个百分点。同时，截止上周，纱线和坯布库存分别为9天和19.5天处于历史低位。
　　受下游需求带动，本年度新花销售进度在春节前后再次提速。截止上周，全国新花销售进度为70.8%，较上年同期加快20.1个百分点，增速较上周扩大4个百分点；较近四年同期销售进度快15.5个百分点。其中，新疆地区新棉销售进度为70.2%，较去年同期加快22.3个百分点。
　　节后，国内棉花期现货价格共振，328棉花价格指数节后至今最高涨幅为4%左右； 美国国家棉花总会(NCC)种植意向报告至今，国内328棉花价格指数涨幅为5.7%，明显低于CotlookA7%的涨幅，国内外棉花价差再次扩大。根据国家粮食和物资储备局、财政部公告(2020年第2号)对中央储备棉轮入竞买最高限价的计算公式，第十四周(3月1日-5日)新疆棉轮入竞买最高限价为16670元/吨，较上一周上涨416元/吨。依据规定，目前国内外棉花价差超过800元/吨，储备棉轮入依然无法启动。
　　国内外纺织行业疫情后恢复势头明显，棉花供需面明显好转，长期支撑棉花价格的因素仍在。北半球马上进入种植季，密切关注美国以及中国种植面积的变化。同时，美棉出口方面，市场焦点已经从关注签约转移至装运出口；而国内则应更多地关注棉纺上下游价格传递以及下游订单情况。