《东方时代环球时事解读.经济视点》 【第2022-157】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　【第2022-157】

　　除了预示经济衰退，美债收益率“由点到面”快速倒挂还说明什么？

　　【消息】3月28日，5年/30年期美债收益率出现倒挂，未2006年2月以来首次；3月29日，3年/30年期美债收益率亦出现倒挂。

　　【消息】3月28日，2年/10年期OIS（隔夜指数掉期）收益率曲线已自2019年末以来首次出现倒置。

　　【经济视点】在第151、152期《经济视点》中，我们连续阐述了为何《眼下必须关注美债收益率曲线倒挂》、以及《又一关键指标（OIS）创新低，美联储还能愉快加息？》截至3月29日，距离美联储加息25个基点仅仅半个月时间，美债收益率已快速从“点挂”蔓延至“面挂”，速度之快，恐怕前所未有，这一罕见现象再次说明，美联储此次强行加息的“政策错误”，债市在争先用脚看衰未来美国经济。此外，除了美联储的强行加息，本轮欧美债市所遭遇的连续性大幅抛售，另一原因则是，俄乌冲突以来，西方对俄罗斯前所未有的金融制裁，让其它国家都深切感受到，如果西方可以如此任意冻结别国存在西方央行的外汇储备、包括冻结外汇储备购买的西方国债，那么将欧元与美元作为单一外汇储备的不安全性大幅增加，这些国家正在快速大量抛售欧美国债，甚至转移增持人民币。显然，这是西方挑起乌克兰危机的恶果之一！

　　我们还注意到，IMF最新报告显示：美元地位已被稳步削弱，人民币是多元化储备方向之一；南加州大学经济学教授Baizhu Chen则表示，“中国的人民币最终可能会发展成为一种‘享有盛誉’的全球储备货币”。可见，在美元霸权正在被根本性打倒的过程中，美国的强行加息，更是在自寻“猝死”。对此，我们不禁要问，一旦美元霸权没了，美国是否会如同第二个阿根廷那样，无论如何加息都不仅无法对治通胀，最后结果是，高利率（44.5%）与高通胀（52%）并行，一切实体经济活动都彻底被“灭活”？