霜晨月：金融危局：美元加息与卢布革命，人民币将要何去何从

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　　在当前世界大战乱世中，中俄联盟不仅仅在地缘斗争上面要肢解世界政府，人民币、卢布也要肢解瓜分美元的全球经济版图，因为经济利益是权力的延伸。世界权力的分裂和转移必然导致权力保护下的经济利益格局发生相应变化。

　　从一个国家层面来说，能够比较直观表达自己在全球经济利益版图中的地位的载体是什么呢？

　　一个是本国货币在全球结算市场的份额占比，另一个是本国商品在全球流通的份额占比。

　　按照传统的历史规律，全球性的帝国霸主会同时主导全球货币结算和全球商品流通的主要份额。

　　从中国主导全球秩序的几千年农业、手工业历史中印证了这个规律。从西方人主导的一百多年工业历史也能得到印证。

　　但是，我们发现当下的全球经济版图中，这两个载体是极端分裂的。中国主导了全球商品流通的主要份额，而美国主导了全球货币结算的主要份额。

　　这个现象直观的展示了一个非常重要的历史性事件，中国王权与西方金权自明朝末年分道扬镳后，中国王权将会迎来对金权的统一进程，世界最终将会回归中国所主导的传统秩序。

　　我们目前所处在的历史时期是，西方金权已经衰老没落，而中国王权后来居上正青年。美国落幕，中国、俄罗斯、欧洲、中东等天下诸侯并起，正在瓜分美国的经济版图。

　　按照全球货币版图，美元是全球统一货币，欧元是美元备用货币，英镑、日元则是美元的奴仆货币，人民币则是工业产能货币，卢布则是能源货币。

　　虽然看起来世界主要有六大主流货币，其实欧元、英镑、日元这些备用和傀儡货币都是美元用来围堵人民币、卢布的工具，也是当美国经济出现风险的时候作为美元避险工具的货币，风险过后用完即扔。

　　按照当前全球地缘权力格局，货币版图斗争其实只有三家：美元、人民币、卢布。

　　一、卢布独立革命

　　从西方对俄罗斯资产的全面抢夺以及禁止卢布结算，标志着全球经济一体化的终结，新一轮的全球资本兼并战争到来。

　　从俄罗斯的一步步有备而来冷静应对措施来看，俄罗斯很早就做好了与西方世界脱钩的演练，选择在大争之世独立，瓜分属于自己的经济利益版图。

　　世界政府没落了，大国也就不再听话了，大国选择逐鹿世界，重新瓜分世界版图，这就是自然规律。

　　俄罗斯是如何重新瓜分世界经济版图呢？俄罗斯作为能源大国，这是它争夺经济版图的底气来源。

　　卢布作为能源货币具有非常强大的全球结算货币潜力，俄罗斯针对西方不友好国家只能选择卢布结算，这是欧洲无法绕过去的死结。同时，俄罗斯通过与非西方贸易伙伴双边货币结算方式来抢夺货币结算的份额。

　　世界政府以围堵俄罗斯的名义，把俄罗斯开除了地球球籍，全方位狙击绞杀卢布。而普京以一系列石破天惊的措施实现了卢布货币的金融独立和汇率稳定。

　　2月24日，普京发表电视讲话并决定在顿巴斯进行特别军事行动，标志着乌克兰战争正式爆发。

　　2月26日，美国与欧盟、英国和加拿大发表共同声明，宣布禁止俄罗斯使用SWIFT国际结算系统，把俄罗斯直接从国际结算系统中删号了。

　　2月28日，卢布汇率暴跌30%左右，创历史新低。当天俄罗斯中央银行决定将利率提高到20%，抵御货币贬值和通胀风险，维护金融稳定。

　　3月23日，普京宣布对于”不友好国家“将只接受以卢布结算天然气交易。

　　3月28日，俄罗斯用卢布锚定黄金以稳定汇率。俄罗斯央行宣布以每克5000卢布的固定价格从信贷机构购买黄金。

　　4月7日，俄罗斯卢布汇率回升至乌克兰战争前水平。

　　4月16日，普京签署了禁止在外国股市配售和流通俄罗斯发行人的股票存托凭证的法律。

　　普京的措施，可以教科书般总结为：一是俄罗斯央行拿回了金融主权，卢布发行不再锚定美元，而是改为锚定黄金及石油、天然气等，变成了独立的能源货币；二是卢布垄断石油、天然气等能源商品结算方式，拒绝美元、欧元结算，实现了对商品流通的绝对控制权。

　　▲美元兑卢布汇率

　　卢布的独立革命，现在看来已经成功，卢布的汇率非常坚挺，全球结算份额也在迅速扩大。全球国家都看到了卢布是如何独立并发展壮大的，卢布在美元大一统的世界货币格局中引爆了核弹。

　　卢布独立革命成功，标志着一个重新瓜分世界经济版图的乱世已经到来，人民币作为全球工业产能货币，必定也是蠢蠢欲动，在谋划着行动。

　　中国主导了全球商品流通的主要份额，而美国主导了全球货币结算的主要份额。中国下一步就是要主导全球货币结算份额，现在这个机会来了。

　　卢布已经独立不再锚定美元，那当下人民币与美元之间也是锚定关系吗？这个疑惑想必很多人一直在寻找答案。

　　为了先解开这个疑惑，我们先来分析目前的全球金融体系最底层的逻辑问题，即美元是如何被制造产生出来的，人民币又是如何发行出来的。

　　二、美元和人民币是如何产生的

　　这得从现代财务记账方法说起，做财务会计的人最熟悉，那就是复式记账法。

　　任何一项经济活动都会引起资金的增减或者财务收支的变动。复式记账法的含义是纪录一项经济活动所引起的资金增减变动需要同时通过两个或者两个以上关联会计科目进行重复登记同一金额。

　　这套记账方法起源是西方早期银行系统对贷款利息的无止境追求所发明出来的，在借款人、银行双方账簿上同时记录。

　　复式记账法是现代银行体系创造货币的最核心手段，为了维护银行体系这个核心秘密，全球金融僭主要求全世界的企业都要配套使用这个记账方法。

　　复式记账法规定，银行资产负债表中一边是资产（银行贷款），另一边是负债（储户存款），理论上银行贷款等于储户存款，银行把储户的存款从储户的账户中扣划、挪用去放贷。

　　可实际上银行却不是这样操作，实际操作中储户的存款一直趴在储户账户上不动，银行是依据借款人与银行签订的借款合同需求，直接在银行贷款出账系统中凭空发放一笔贷款进入借款人的银行账户中。

　　这笔贷款是银行的债权计入银行资产表，同时借款人的账户增加相应金额存款计入银行负债表。而借款人现金增长和贷款增长分别计入借款人资产负债表中。

　　因此，商业银行创造的贷款是根据全社会借款人跟银行签订的借款合同需求凭空产生出来的，这是货币创造的第二个环节。

　　那货币创造的第一个环节就是央行了，我们分别对美国的央行美联储、中国的央行进行货币创造分析，因为它们根本不是同一个模式，而是附属关系。

　　美联储是怎么创造货币呢，美联储比商业银行凭空产生贷款出来更加的魔幻。根据复式记账法原则，美国政府零成本的拍脑门决定发行国债，美联储买入国债计入资产表，发行美元计入负债表。

　　美联储买入美国国债作为储备完成美元发行，问题来了，美国国债作为终极储备值不值钱？

　　目前美国国债30万亿美元是去年财政收入4万亿美元的7.5倍，而且财政支出6.8万亿美元，折合财政赤字（财政收入减财政支出）2.8万亿美元。

　　假设按照中长期国债未来5至30年时间充分平均排列到期还款，由于美国国债和财政赤字呈现孪生双双暴涨走势之势，发现没有，美国的财政收入根本不可能有偿还全部美国国债的保障。

　　一直财政赤字说明美国政府没有盈利能力，一直债台高筑说明美国根本不打算还清债务。美国还计划发行100年国债，问题是100年后美国还存在吗，债权人也都不存在了吧，不如发行1000年国债岂不美哉。

　　美国国债说白了就全是打白条的一堆废纸什么都兑换不到，毫无信用可言。可见，美联储以美国国债作为储备发行美元，相当于用空气作储备，根本上没有任何价值，想印多少美元就可以印多少。

　　那我们继续分析人民币的发行是怎么创造出来的。我们去查人民银行历年资产负债表发现，外汇储备占比在2015年以前都超过80%以上，根据复式记账法，说明人民币的发行主要以外汇储备作为最核心储备。

　　人民币发行流程为：首先规定外汇无法在国内流通，出口单位需要把所有外汇交给商业银行，人民银行再从商业银行购入所有外汇，以发行人民币进行购买，最终人民银行归集所有外汇成功把人民币发行给商业银行，再通过商业银行二次投放给社会。

　　人民银行通过购买外汇投放市场的货币占总量接近90%，而其他工具的投放仅仅占到了10%左右。实质上人民币的发行主要以美元作为终极储备，实质上成为一种美元附属货币，相当于美联储的下级商业银行或者代理机构。

　　更微妙无穷的闭环是，外汇储备用途又以购买美国国债为主，分摊美联储购买美国国债的压力，并实现了美元回流美国的货币闭环。

　　我们通过最底层的逻辑分析，根据复式记账法，可以发现现代社会所谓的经济繁荣发展景象不过是庞氏债务骗局所带来的虚幻场景。

　　那些看得见摸得着的现代化城市、高楼大厦、房地产、交通配套这些现实物质的另一端，是以几乎同等价值的债务规模挂靠在政府、企业、个人的负债端，如同天平的两端。

　　负债端是现代社会所有焦虑、压力、不安全感的总来源，一切都是为了还债，人类彻底成为了货币的奴隶。复式记账法，这才是资本主义剥削制度的内核所在。

　　只有货币超发才是资本增长增值的必经之路，却也是资本的死亡之路。

　　三、美联储无限量超发货币，全球经济陷入滞胀危机

　　当年沃伯格家族在入股并设计美联储的时候，美联储就是由一群资本家族设立的私人央行，资本家控制的央行以追逐无止境的利润为目的，以超发货币为掠夺财富最快捷高效的手段，而贷款利息的存在让资本获得自生长的生命体，货币资本必然无限循环生长壮大，如同洪水猛兽一发不可收拾。

　　我们来盘点一下美联储到底超发了多少货币？全球各国央行作为美联储的下级机构，以外汇美元作为储备又被动超发了多少货币？

　　时针回到2001年。全球金融僭主2001年让中国入世，通过超发美元货币进入中国市场让央行被动扩表给中国注入依托信贷投放而吹起来的繁荣经济，承接超发美元的是中国股票市场，把留在中国的美元撤回美国完成割韭菜落袋为安，然后到了2008年再特意制造经济危机导致股市暴跌，这是第一轮成功割韭菜。

　　经济危机成功把全球资产价格打到地板上金融僭主们再抄底买入，并催生了四万亿扩表救美国就是救中国，再次把中国经济泡泡吹起来，这一轮承接超发美元的市场是中国房地产市场。

　　本来全球金融僭主的完美计划是在2015年要完成第二次割韭菜。后来的事情大家都了解了，我们及时果断的切断了美元撤回美国的路径，一个是房地产限制交易切断了资产套现成人民币，二个是禁止人民币兑换成为美元的各种通道。

　　切断了两个环节，美元资产无法落袋为安，第二次割韭菜不成反倒偷鸡不成蚀把米，家底都截留在了中国。

　　奥巴马政府割韭菜失败后，特朗普被召唤上台，想通过跟中国打贸易战希望中国把美元资产家底都撤回美国，可是贸易战打了四年，不仅家底撤不回，反倒被中国伸手到美国家里把更多的美元掏走，要抽美股的梯子。

　　2020年3月，沙特王储和俄罗斯石油减产降价谈判，一个惊天核弹导致美股五次熔断。眼见形势大逆转，全球金融僭主不得不再次通过超发美元对美股进行兜底。

　　要想美元不被中国抽走唯一选项只能是再次超发货币，通过美联储直接下场全盘购入逾期暴雷的石油债券、企业债券、到期的国债等。

　　美联储选择了以美元的最后信用来兜住所有的市场违约风险，这个选择的后果就是美元进入通胀螺旋的最后死亡阶段，这一刻开始美元就踏上了民国金圆券的死亡之路。

　　自2020年3月全球陷入新冠战争以来，美联储每月购买1200亿美元美国到期国债和住房抵押贷款支持证券，用以发行美元投放市场。截至目前美国已经累计放水35万亿美元的基础货币。这是前无古人后无来者的超级印钞洪水。

　　不仅美国选择超发货币，受到全球新冠疫情影响，全球各国经济都陷入了危机之中无法自拔，也都不约而同选择超发货币进行洪水漫灌，主要有三个原因。

　　一是以新发行的货币持续兜底违约到期债务，二是超发美元入境其他国家央行也会被动的超发本国货币，三是主动把货币洪水水位搞得跟美国一样高来防御美元资本的入境洗劫。

　　我们放眼望去，发现全球都在超发货币，那么我们会发现美联储超发美元国外无路可去只能源源不断的进入美股市场再次把五次熔断的美股撑了起来。

　　美联储大规模无限量超发美元，导致全球通胀根本停不下来，把国内经济的风险转嫁让全球买单，把全球经济推入滞胀危机之中。

　　四、里根主义重演，美联储加息缩表

　　▲美国一季度通胀率

　　美国一季度通胀率为8.5%，美元已经进入通胀螺旋的死亡阶段。美国已经连续半年通胀率都超过6%，3月甚至到了8.5%，说明美元超发太多了，即使超发的美元去全球走一圈后沉淀海外，还是太多了造成停留美国内部形成了通胀内卷，无法对外再输出了。

　　4月29日，欧盟统计局披露，2022年一季度，欧元区GDP环比增长仅为0.2%，整个欧元区的通胀率已达到7.5%，这是25年以来的最高值。其中，能源价格的增长为这一创纪录的通胀贡献了38%。

　　德国一季度通胀达到7.6%。二战结束以来，德国只在上世纪70年代的石油危机和90年代的两德统一过程中出现过这种程度的通胀。其国内专家指出，如果危机持续扩大，德国的通胀率还将在现有基础上再上升2.3个百分点。

　　荷兰一季度通胀率在3月达到11.7%，是1975年以来最高水平。法国一季度通胀率将达到 4.8%，达到上世纪80年代以来法国最高纪录。英国通胀率今年可能将超过10%，并且加息至1%应对通货膨胀，英国上次升至该利率水平时还是2009年全球金融危机。

　　滞胀危机的产生，是美元和黄金脱钩之后，全球货币体系失去锚定物，货币的发行可以肆无忌惮的任意投放，走向无穷尽的总体通胀的必然结果。

　　面对全球经济再次陷入滞胀危机，美国想到了70年代那次滞胀危机的里根主义方案，里根主义方案经过多次调整，最终表现为美联储加息缩表、财政赤字定向军工领域灌水、增加进口和全球投资输出美元。

　　里根执政期间，1987年至1989年的美联储加息周期历时26个月，美联储基准利率从5.875%提升至9.8125%，加息幅度3.9375%。在此期间，美元指数从88.3上涨至102.98，涨幅达16.6%。

　　▲美联储加息预期

　　这一轮的美元加息非比寻常，因为美联储加息会议所故意释放出来的预期是，今年美元要加息到3%。3%的美元利率太高了，如果美联储真的做到，那么全球很多非美元资产都要换成美元资产，这个收益率杠杠的，非美元资产根本毫无吸引力。

　　5月4日，美联储决定将利率上调50个基点，以降低美国高企的通胀率。这是美联储年内第二次加息，也是美联储22年来首次单次加息达0.5%。同时，美联储还宣布将从6月起，以每月475亿美元的步伐缩表，3个月内提高缩表上限至每月950亿美元。

　　强势美元必然吸引美国在岸美元从股市中撤出，吸引全球离岸美元集中归集美国，购买更有吸引力的美国国债、银行存款等资产。必然造成全球外汇储备外逃，血洗全球汇市，血洗全球股市。

　　因为全球各国货币发行几乎都锚定了美元，那么美元外汇储备出逃，必然导致非美元货币储备物不足，竞相贬值、资产价格崩盘等一系列问题，很可能被美元反复蹂躏致死致残。

　　卢布现在那么坚挺，就是它独立了，因为能源货币卢布锚定了黄金、石油，美元奈何不了它。这一波经济危机想想都可怕，美元会先把非美元货币放在前面抵命，把全球拉下水做垫背，美元没死，很多其他货币估计先死了。

　　▲美元兑人民币汇率

　　人民币不到一个月之内对美元大幅贬值3000点，中国股市暴跌，这还只是开始，距离美元加息到3%还有很长时间，人民币未来处境非常不妙。

　　这一次中美金融大战，我们该怎么办？

　　五、中美金融战，人民币何去何从

　　我们再回顾一下，中国最近十年对美金融战的防御手段是怎么做的。

　　全球金融僭主2001年让中国入世，通过超发美元货币进入中国市场形成外汇储备，让人民银行被动扩表把信贷投放到股票市场，承接超发美元的是中国股票市场，这是培养韭菜经济的过程。

　　待时机成熟后把留在中国的美元撤回美国完成割韭菜落袋为安，然后就有了2008年美国特意制造经济危机导致中国股市暴跌，美国第一轮成功割了我们韭菜。

　　08年经济危机成功把中国资产价格打到地板上，美国再次搞新一轮货币超发抄底买入中国资产，并安排四万亿扩表救美国就是救中国，再次把中国经济泡泡吹起来，这一轮承接超发美元的市场是中国房地产市场。

　　因为股市已经毁了无法承载更多资金，这一轮的防御措施是由地方政府拉动经济，四万亿基建计划由此而来，发行地方债作为货币发行的补充工具。

　　截至2021年12月末，全国地方政府债务余额30万亿元。其中，一般债务13.8万亿元，专项债务16.7万亿元；政府债券30万亿元。地方债问题由此而来，这一轮中美金融战防御措施透支了政府部门。

　　本来全球金融僭主的完美计划是在2015年要完成第二次割韭菜。我们及时果断的切断了美元撤回美国的路径，一个是房地产限制交易切断了资产套现成人民币，二个是禁止人民币兑换成为美元的各种通道。但是最终外汇储备出逃了一万亿，我们算是惨胜而已。

　　我们的外汇储备出逃一万亿之后，导致了国内人民币大幅度被动紧缩。市场上的人民币减少了，那么就会导致货轻币重，资产价格就会大幅下跌崩溃。

　　为了避免资产价格崩溃，我们在没有足额外汇储备的前提下，16年逆周期印钞货币，依靠棚户区改造货币化、精准扶贫货币化、商品房涨价去库存等三方面措施勉强缓了过来，而这一轮中美金融战防御措施透支了居民部门。

　　所以当前我们面对的新一轮中美金融战非比寻常，因为股市、地方政府部门、居民部门全部已经在前几轮的金融战中被透支干净了，已经无法形成防御能力，无法抵挡金融战的再次攻击。

　　到底该怎么办，还有什么手段能够拿出来防御吗，我们所面临的处境非常艰难。

　　打算怎么防御，我们在央行发布的一季度货币政策执行报告中，找到了一些端倪：“下一步，要保持货币信贷和社会融资规模稳步增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。”

　　我们理解的意思就是继续货币稳步宽松，稳步印钞放水进行防御。按照此方法，我们推演一下金融战剧情将会如何发展呢？

　　货币政策继续稳步宽松，以及最近持续降准降息，中国市场资金非常充裕，形成了一个比较低存款利率、低贷款利率、低资金贴现利率的市场环境，最近几天的资金贴现价格已经低到了1.6%左右。

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　　▲中美国债收益率

　　中美双方完全相反的货币政策，导致了两国国债收益率、存款利率此消彼长，最终出现了中国2至10年期国债收益率低于美国2至10年期国债收益率的现象。

　　那么随着中美双方完全相反的货币政策持续下去，中美利差必然继续扩大，那么无可挽留的造成沉淀在中国的国际资金选择大规模出逃去美国，我们的外汇储备将会无可挽留的减少。

　　外汇出逃又会导致人民币持续贬值，那么我们进口成本将会激增造成全球输入性通胀。那么有人提出疑问了，人民币持续贬值是不是利于我们出口利润增加呢，答案是不利于。

　　因为亚洲作为全球制造业基地，去年中国、日本、韩国作为全球出口排名第1、4、5名大国，彼此之间存在激烈的出口竞争关系。我们看到目前亚洲货币包括韩元、日元、人民币兑美元大幅度竞相贬值，亚洲货币的集体贬值已经抵消了中国出口竞争优势，只会造成美元废纸更加便宜获得全球工业产品。

　　同时，我们根据一季度经济增长指标以及一季度住房按揭贷款增长指标发现，除了基建之外，消费和制造大部分数据均下滑，住房按揭贷款增量同比去年一季度大幅下跌48%左右。内需低迷受到疫情影响比较直接，今年经济增长的后劲不足。

　　经过以上推导过程，中美双方完全相反的货币政策，货币泛滥导致中美利差扩大，造成外汇出逃，又会导致人民币持续贬值，进而进口成本激增导致全球输入性通胀，叠加国内内需低迷经济增长后劲不足，最终形成滞胀局面，经济停滞。

　　随着外汇储备的进一步出逃，由于股市、地方政府部门、居民部门全部已经在前几轮的金融战中被透支干净了，已经无法形成防御能力，无法抵挡金融战的再次攻击，逆周期放水的货币也就没有了承载的主体，无法进入实体经济循环。

　　防御手段无效，我们输掉金融战，最终导致的后果可能是资产价格暴跌，经济进入萧条和衰退周期。那么我们的账面财富将会大幅度消失，等等不忍心想象的问题……

　　我们不希望看到这样的推导结果，我们希望上面的相关人员看到这篇文章后能够及时灵活的调整金融战的防御部署，我们相信国家这一次中美金融战一定能够再次击退美国的攻击。

　　中国作为全球制造业的核心国家，中国主导了全球商品流通的主要份额，人民币已经是强悍的工业产能货币，可与卢布能源货币相媲美，也同样有能力跟美元分庭抗礼。

　　在此，我们最后提出一项金融战的防御建议：

　　人民币要想坚挺，就需要跟卢布独立革命看齐，需要放弃锚定美元，改为锚定工业产能、中国国债等，拿回金融主权走独立自主之路；同时人民币垄断中国商品进出口结算方式，禁止使用美元结算，实现对全球商品主要份额流通的绝对控制权。

　　相信此战过后，人民币、卢布将会瓜分美元的全球经济版图。人民币、卢布、美元将会形成三足鼎立局面，我们的人民币国际化就能顺利完成海外布局。