明哥在路上：市场再给人一闷棍！但我不服。

lameihua

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　　虽然从年初开始计算，纳斯达克板块的整体跌幅，只有A股创业板的一半，但是最近3个交易日，美股市场人心涣散，恐慌情绪击溃了很多投资者的心理防线，似有兵败如山倒的迹象。

　　具体看纳斯达克100指数：

　　上周四幅度为：-5.06%；

　　上周五幅度为：-1.22%；

　　昨天的幅度为：-3.98%！

　　这么闹下去，真的有2020年2月下旬到3月中旬，美股连续熔断的梦魇感觉。

　　事后诸葛亮的视角来看，这完全超乎了我的预料，压根想不到制度合理、心理成熟的美股市场，也有完全不可理喻的一天。

　　美国的通胀问题，引发了对于美联储紧缩政策是否合理的讨论，再诱发了投资者幻想美国经济衰退的钟声是否正在逼近。

　　现在我们仔细思考下，美国3月CPI数据高达+8.5%的同比增速，确实创造了40余年未有过的纪录高点。

　　引发通胀的诱因，在需求端、供给端，都存在。

　　需求端，是在过去2年货币宽松的大背景下，物价上涨，劳动力价格上涨，企业难以招到人。

　　供给端，是俄乌战争推升了能源价格、某东方国家Zero Policy的政策使得制造业时断时续。

　　美联储通过加息和缩表，能够从需求端解决；但是，美联储无法解决供给端的问题。

　　冷静下来想供给端，

　　1、石油价格在3月7日达到最高价（130-139美元）后，回落，现在略有反弹，维持在110-112美元价格附近震荡；

　　2、某东方国家的制造业，在逐步复工复产，情况已经比2个月前大有好转，虽然可能还面临不确定性；

　　3、乌克兰在战场节节胜利，在东部战线的国内第二大城市哈尔科夫、顿巴斯地区（顿涅茨克、卢甘斯克），往东推进战线，挤压俄军控制区；南部战线，Mariupol钢铁厂依然据守，没有沦陷；乌海军在黑海继续击沉俄军的护卫舰、巡逻艇，并炮轰蛇岛，计划炸断克里米亚半岛和俄本土的跨海大桥。

　　所以，供给端也正在改善，美国、欧洲的通胀问题，在3月份达到高峰后，4月份开始见顶回落的可能性极大。

　　但是从盘面上来看，市场不仅不再相信美联储，也不太相信世界大势从最紧张的3月份开始缓和，慢慢恢复正常了。

　　从2月份开始，市场一开始在按照美联储加息时间点的不确定性在交易；

　　然后又开始担心加息的节奏和力度；

　　接着又把对缩表的时间点、力度的悲观预期纳入了交易预期；

　　等到美联储5月4日议息会议明确排除了加息75个基点的可能性后，市场又开始按照美国经济马上要衰退、陷入滞胀的预期开始砸盘了……！

　　但是你要问任何一个人，美国经济衰退的信号出现了吗？

　　根本就没有，就业数据不是一般的好，劳动力价格还在上涨。

　　那为什么要担心经济衰退呢？

　　因为这帮人不相信美联储对通胀的观点，也不相信它能够控制住通胀，设想美联储会推翻之前不单次加息75个基点的表态，疯狂加息，结果会把经济给打垮……

　　这就有点魔障了，陷入井底之蛙的认知死循环。

　　并且他们还砸盘来验证自己的设想，结果发现股市真的下跌了，仿佛释放出了经济衰退的信号……

　　悲观论调者，唯一不想看的就是：苹果、微软、特斯拉、谷歌等科技公司的季度财报，以及纳斯达克100指数只有20-22倍P/E的估值水平。

　　你问我，应该相信谁的预判呢？

　　虽然美联储启动加息的时间点，晚了一点，使得通胀确实创下了40年未有的记录，但是它的能力还在，嗅觉还在，平衡就业率、通胀的敏感性一直在线。

　　我选择相信美联储，相信明天公布的4月份通胀数据，不会再上涨，要么和3月份的+8.5%持平，要么开始回落。

　　我们可以打一个赌。

　　如果通胀数据开始回落了，就代表困扰了全球经济、股市的高通胀，就开始回落，下跌调整了5个多月的纳斯达克板块，就要企稳回升。

　　信心永远在。

　　我绝不投降！

　　因为我站在常识和真理的这边。

　　2

　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、今天A股异乎寻常地逆行，在全球其他经济体股市一片绿的背景板下，难得地硬朗了一回。

　　尤其是汇率市场，今天开盘，美元兑人民币汇率的离岸价，居然-0.50%开盘，这对从4月19日就开始的长虹主升浪而言，有点猝不及防。

　　原因就在于，无论是A股，还是汇市，都受到了无形之手的强力干预。

　　5月10日，国家发改委、央行等部门发布做好2022年降成本重点工作的通知：

　　扩大新增贷款规模，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定；

　　保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；

　　持续释放贷款市场报价利率（LPR）改革潜力，推动金融机构将LPR下行效果充分传导至贷款利率，促进企业综合融资成本稳中有降。

　　光喊口号不行，后面一定会有动作。

　　假如扣除金融、地产行业，无论是沪深300指数，还是创业板指，依然处于绝对高估位置；

　　经过1个完整交易日的消化，美元兑人民币汇率，已经收复了日内跌幅，几乎恢复到和上个交易日持平的价位：6.75……

　　所以，对A股，没有必要抢跑。

　　如果未来有一天，熊市真到结束了，迎来了通往牛市的拐点，能否吃到起步的10个点涨幅一点都不重要，只要把后面肥美的鱼身，悉数品尝，就足矣。

　　如果为了不落一步而抢跑，则可能闪到腰，偷鸡不成反蚀把米。

　　2、昨天，俄罗斯举办了传统的卫国战争胜利日大阅兵仪式。

　　没有宣战，没有全国动员令，连空中战机都没有。

　　虎头蛇尾，草草收场。