张晓峰：科创板狂拉5%！芯片、半导体、光伏大爆发……

lameihua

　　A股大奇迹日

　　说实话，昨晚看到美股崩的血流成河，标普500暴锤3.2%，老张对今天的A股几乎没有抱啥期望。

　　沪深300指数也开盘闪崩，一度跌超1.7%。谁曾想，指数随后一路高走直到收盘，这就比较靓了。

　　科创50更凶残，从跌1.5%拉到涨3.7%，狂拉5%。

　　从具体板块ETF来看，似乎赛道风又刮了起来。

　　今天芯片ETF、半导体ETF、新能源车ETF、光伏ETF都起来了，普遍涨3%以上，是市场领涨板块。

　　从原因来看，老张觉得，上涨有超跌反弹的因素在内；也有发改委、央行连番释放政策信号的因素。

　　其持续时间还需要观察下，毕竟A股现在情绪很脆弱。

　　话说昨晚有个朋友私聊老张：组合中用于打底的宽基ETF，当下谁的性价比更高？

　　在分析前，需要明确一点：在投资组合中打底的宽基ETF，其投资方向尽可能是本国市场的资产，也就排除了美股的纳斯达克100、标普500等；其次是指数的影响力，总市值和成交额等。

　　综合考虑之后，老张敲定的指数有4只：上证50指数、沪深300指数、中证500指数、恒生指数。

　　4只指数对应的成交最活跃的ETF产品如图所示。

　　前3只在内地是主场中的主场，成交一直活跃，也是相关ETF中的“顶流”。不过恒生ETF也不弱，成交也很活跃。

　　当下谁的性价比更高？

　　接下来，我们对比下4只指数和ETF。

　　第一，指数的市值覆盖。

　　在指数所覆盖的市值上，沪深300指数排在第一位，最新市值44.35万亿；其次是恒生指数，最新市值22.44万亿；最后是上证50、中证500，最新市值17.87万亿、11.08万亿。

　　第二，年初至今日均成交额。

　　老张拉了下数据，年初至今，沪深300指数日均成交额2643亿；其次是中证500指数，日均成交额1559亿；然后是恒生指数，日均成交额也高达1377亿。

　　最后是上证50，断档有些明显，成交额730亿。

　　一些老铁可能会纳闷，为什么分析这个。

　　原因在于：ETF是用一个小的投资工具锚定某个指数资产，随其涨跌。显然，指数的覆盖市值广、成交越活跃，自然中长期投资效果更佳（求稳的可以选大市值，积极型可以投波动高的）。

　　通过上述两个数据可以看出：

　　（1） 恒生指数总体是比较优秀的，虽然很多人唱衰恒生指数，但其基本面比较扎实。成分股虽少却覆盖市值很高、成交也相对活跃，并不是菜鸡。

　　（2） 中证500指数市值排在第四位，市值也最小，但是成交却不遑多让，可见其活跃度。

　　第三，四大宽基指数的估值数据。

　　估值方面，恒生指数的市盈率数据最低，最新数据9.19倍；其次是上证50、沪深300，分别是9.69和11.82，这三个算是同一段位的。

　　然后是中证500，市盈率18.92。

　　其中最让老张惊讶的是中证500，最新市盈率居然不到19倍（前几天曾砸到16.4倍）。而印象里，老张记得中证500的合理估值似乎很少低于20倍。

　　再看恒生指数，恒指的实际估值其实比9.19“更低”，因为9.19是纳入不少互联网公司后的估值。剔除互联网后，显然低到深人发指。

　　第四，十大重仓股和年度业绩比较。

　　从十大重仓股来看，上证50和恒生指数的权重比较相似，合计是52-53%；然后是沪深300指数，前十大重仓股占比23.54%；最后是中证500，权重尤为分散。

　　在业绩表现上，300ETF和50ETF的相似度很高；两者又和500ETF有“跷跷板”关系。

　　最后，跟大家总结一下老张的看法：

　　对于一些风险承受能力较高的投资者，可以把组合中的宽基ETF替换为中证500相关ETF。备注：中证500短期上窜较快，等回调后再逢低切换。

　　对于追求稳健的老铁，沪深300ETF依然是首选。当然了，恒生ETF也可以考虑。

　　如果想在稳健之余挖掘些额外收益，可以像老张一样。老张的打底ETF配置了300ETF和恒生ETF，各占比10%，合计20%。

　　现在，很多人对香港市场口吐芬芳。在论坛上，之前也有不少人喊着抄底港股ETF，结果越买越低。

　　但是，老张对恒生指数依然有信心：

　　首先，香港市场确实有不少优质公司，包括一些香港本地公司、国际公司，以及不少国内同类公司发行的H股、内地没上市的互联网公司。

　　其次，资金面上，南下资金持续买港股，香港市场也是国际投资港，容易引来国际资金大举买入。历史上，港股市场曾经经历很多次的国际资金流入买涨-流出下跌的投资周期。