指数中的整数点位真的重要吗？

ningxueqin

　　投资者经常看到这样一类说法，比如“3000点是整数关口所以不会跌破”或“3000点是支撑位所以会有反弹”又或“3000点是压力位所以会有回落”。那事实果真如此吗？

　　理财咨询将时间回拨至2022年3月16日，上证综指在经历了前几日的弱势之后，在3月16日一度走弱至最低点3023.3，而下午一度从3023.3大幅反弹近3%。3023.3距离3000点比较近，看似“3000点是整数关口所以不会跌破”好像是对的。然而3月16日下午的大幅反弹真正的原因是因为当日临近中午，新闻公布了中午召开的国务院金融稳定会会议的内容，会议上高层领导释放了非常明确的“稳增长”信号，对当时市场最关注的部分问题做出了回应，在短期增强了市场的信心，所以上证综指不仅在当天下午大涨，在随后的三个交易日也连续上涨。

　　再将时间转到2022年4月25日，上证综指开盘低开，在当天下午13点30分之前，先后3次跌至3000点附近，随后出现小幅拉升。按照一些理论，关键点位多次触及而不破，那么这应该是有效的支撑位，所以在当时，似乎“3000点是支撑位所以会有反弹”好像也是对的。然而随后市场大幅下跌，上证综指最终以全天最低点2928.51收盘，下跌5.13%。市场最近依然在消化国内面临的新的增长压力，然而当天下午其实并没有特别重大的利空信息，可指数依然跌破了所谓3000点重要支撑，即使从3000点开始计算，当日到收盘又下跌了2.38%。在随后的4月26日再次下跌1.44%，即使4月27日反弹2.49%至2958.28，仍距3000点有一定差距。

　　根据上证综指上市以来的走势，可以非常明显的看到，3000点并没有特别之处。其他整数点位，比如4000点和5000点也没有明显的特别之处。但是从图中观察，好像2000点或1000点附近，似乎对于指数某个时期形成了支撑。其实这是一种错觉，与其类似的其他整数点位实际上并没有特别明显的指向意义。

　　为什么会产生“3000点是整数关口所以不会跌破”或类似的错觉呢？这是因为存在错误归因和近因效应等认知上的偏差。比如在某个整数点位，因为一些利好因素或利空因素，导致指数没有跌破或涨破这个整数点位，就认为在此形成了所谓的支撑或压力，这就是“错误归因”。而“近因效应”可以理解为，对于一件事的多种成因，人们只会记住最新的信息，比如说在3月16日上证综指从3000点附近反弹，有些人就会认为“3000点是整数关口所以不会跌破”，但回顾历史则发现这样的观点根本站不住脚。

　　股票指数是由一篮子股票的样本组成，经过一些统计算法最终形成，所以样本中每一只股票的价格变动，都会对指数产生或多或少的影响。在交易时段中，有的股票上涨，有的股票下跌，当上涨的股票较多的时候，指数也会上涨，当下跌的股票较多的时候，指数也会下跌，当上涨与下跌的股票占比相近的时候，指数大概会不涨不跌。事实上指数每次变化显示的数值是随机的，并不会完美的落至某一特殊点位。