玉名：比指数更值得注意的是，量能的快速萎缩

lameihua

　　近期市场最大的变化不是走势，而是来自于资金，缩量明显。那么，我们也梳理，相比于一个月前那一波新低反弹后，市场下跌的因素改变了吗？基本面、政策面、市场环境、行业等；从股民角度，市场热点的轮动节奏，波段策略等，改变了吗？所以，不是指数到哪个点位安全，而只能顺应节奏，做波段。震荡市就是这样的特点，没有哪个板块和行业能安全，都是逃不过跳水（前面强势的，后面也有补跌）；只有交替的节奏，也都有轮动的机会，股民只能不断地做波段来应对。历次来看，这样的群体跳水长阴后都有反抽，但不代表随后改变趋势，所以投资者对此要有所注意和区分。期待超跌反弹可以，但只能波段。

　　对比上证50、深证100、中证500、中证1000等，各风格热点走势不同，却都是反复新低。市场多次呈现9成个股跳水，这意味着是市场群体风险释放。同时，长阴后的确有反弹阶段，不过要明确的是长期趋势和短期走势差异，这样才能有一个合理的策略应对。一季度基金业绩普遍出现大幅下滑，但部分基金依然保持90%以上较高的股票仓位，这其实也是一个风险。市场环境差，净值下降是必然，那基民不可能无动于衷，赎回出现，基金仓位下降，又是一个踩踏，而且也会缺少后续的资金；从这个角度，市场筑底的过程会更加艰难，或者说这还不是最艰难的。

　　市场热点更多地来自于波段，而其中有一条主线是俄乌因素。从2月份，俄乌冲突开始，随后又有升级和分歧，很明显这个因素正朝着复杂演变，而非初期市场预估的短期结束。其影响的因素，就是全球能源市场带来冲击，国际原油、天然气、煤炭等传统能御寒价格的上涨。最典型的，大家出行，加油的成本越来越高了。而我国是一个能源消耗大国，能源价格影响还是很明显的，也对不少上市公司成本有提升；此外乌克兰还是农业出口大国，战争蔓延和持续，也必然影响耕种，所以粮食价格也面临上涨，对投资者来说，这两个大行业都值得研究。