杨国英：首富开始抄底了

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　　周期，是一把无情的刀。

　　运用得当，刀锋迎朝阳。

　　运用不当，刀刃自断肠。

　　周期，救了王健林，以他绝对预料不到的命数。

　　这两年，王健林肯定不再抱怨监管层了，而是发自内心的万分感激。

　　这种天地悬殊，并不是王健林觉悟升级了，而是时势逆转给他带来的周期之幸。

　　2017年，在大规模内债外投被政策限制之后，卖卖卖成了万达的主旋律——文旅卖给了融创，酒店卖给了富力，14%的万达商业股份抛给了腾讯、苏宁、京东和融创，近13%的万达电影股份转给了阿里巴巴和文投控股……

　　在一连串的卖卖卖之后，万达回笼了近1200亿，帮助万达度过了流动性危机。

　　5年前的卖卖卖，王健林是不甘心的。

　　为了断臂求生，万达甩卖的资产，都是大打折扣的，而2017年无论是宏观经济、还是不动产，整体都还处于顺周期——尽管现在看，2017年是顺周期之尾。

　　所以，在2017年的万达年会上，当会场响起《歌唱祖国》时，坐在台下的王健林从桌上拿起方巾悄悄擦拭眼泪。

　　但是，现在的王健林，肯定无比感激监管层。

　　要不是5年前监管层倒逼王健林挥刀断臂，那么，现在王健林可能就要挥刀断肠了。

　　挥刀断臂5年之后，万达满血复活，王健林再次精神抖擞。

　　最近两个月，王健林又开始买买买了，不停地进行凶猛抄底。

　　1，出手7个亿，换来河南建业旗下优质商业项目的10年运营权。

　　2，与鑫苑集团签约，介入鑫苑集团旗下部分商业资产运营。

　　3，从5月1日开始，北京蓝色港湾管理权将全面移交给万达，为期20年，五棵松卓展中心也将由万达管理。

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　　现在，王健林开始凶猛抄底。

　　而5年前抄底王健林的，融创、富力、苏宁等，却从去年起就惨不忍睹，启动了卖卖卖的模式，连断臂的机会都没了，现在基本都是断肠模式。

　　今天的万达，只要用5年前卖给融创和富力所回笼资金的一半，就可以将整个融创和整个富力全部买下来——这到底是时也，还是命也？

　　这是周期之命！

　　5年前，王健林的挥刀断臂，当年的宏观经济和不动产，正处于顺周期之尾。

　　在那个顺周期之尾，王健林被迫打折卖卖卖，无奈挥刀断臂，但现在看，却是无比幸运的。

　　在那个顺周期之尾，融创、富力、苏宁等，看似捡了大便宜，但现在看，却都是烫手的山芋，烫手得挥刀断臂都没机会了，只能挥刀断肠了。

　　这就是周期的无情之所在。

　　只要踏错了周期，英雄瞬间变成狗熊。

　　再说说股市，股市之于周期的反射更直接，也更暴力。

　　今天A股又大跌了，尤其是创业板，尤其是创业板的宁德时代和阳光电源——创业板今天大跌3.66%，宁德时代暴跌7.55%，阳光电源更是雪崩跌停20%。

　　老读者都知道，从去年12月中旬开始，我就明确看空科创二宝（锂电和光伏），开始屡屡提示积极拥抱生活和生命。

　　但是，最近一个月，屡屡有人问我，“科创二宝跌了这么多，是不是可以抄底了？”——这样的问题，本质是周期的问题。

　　跌得多，永远不是抄底的理由——你应该先追问，为什么跌了这么多？导致跌这么多的负面因素有没有发生反转？如果负面因素没有发生反转，那么，目前的估值还有没有下杀的空间？

　　当然，如果你追求的仅是短期反弹，那就完全不必推敲上述逻辑了，追求短期反弹，说好听点是盘感，说不好听点纯属是赌运气。

　　无论做实业，还是做投资，最好遵循稍左侧的逻辑，在顺周期之尾减（或者说控制风险），在逆周期之尾加（或者说扩张）。

　　而绝不是反之，在顺周期之尾加（比如许家印），在逆周期之尾减；或者，在顺周期早中期减，在逆周期早中期加。

　　当然，这说起来容易，做起来特别难，难在对趋势的深度研判，难在坚持趋势的淡定心态。

　　关于科创二宝、以及更广泛的存在全球技术和市场供需的高科技，为什么整体还没到抄底的时候、或者说整体还没到逆周期之尾，这个过去几个月讲了N次，今天就不重复了。

　　注意，近期王健林的抄底，并不代表有多么看好房地产，他抄底的都是运营权，而不是实物房地产——这就是王健林的江湖老道之处了，不像5年前孙宏斌那么稚嫩。

　　现在，A股的逆周期之尾已经临近。

　　但是，有些行业还正处于逆周期之初。

　　明天聊一聊大国外交的周期切换。