凯恩斯：历史上政策底和市场底

lameihua

　　周末降准，释放大概5500亿的流动性，对于A股肯定是利好，有人留言说，最多管用周一上午半天，高开低走。我觉得，可能有些同学还是太悲观了，人在底部的时候，最容易看不见希望和机会，所谓不识庐山真面目，只缘身在此山中。所以，我觉得大盘的底部已经基本探明。

　　回归历史上的几次重要的底部，都是先出现政策底，然后再出现市场底部。那么，政策底和市场底的时间间隔是多长呢？从2008年以来，总计有五个重要的历史性底部，后来都出现了翻倍的行情。2015年是杠杆牛，属于例外，其余的底部，其中，2008 年的“市场底”距离“政策底”不足两个月，2011 年间隔则为 13 个月，市场到2012年底才见底。2018 年间隔6 个月见底。今年的2022 年 3 月 16 日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，会议对对宏观经济、地产企业、中概股、香港金融市场稳定等问题均做出重要指示。可以看作是重要的政策底信号。目前已经初步具备市场底的条件。

　　从过去的经验来看，底部的时候做的股票类资产配置，通常会取得不错的收益，这里包括2015年的中央汇金等救市资金，2018年国家半导体基金等，都在后来的牛市到来后 ，取得了相当不错的收益。由于一般散户不敢抄底，即使敢抄底在底部的震荡中，也拿不住，所以一般底部的时候，指数基金和保险资金等配置型资金通常是熊市的净流入主力。历史总是惊人的相似，底部的利润总是最丰厚的，但很少有人敢赚。

　　底部是一个区域，不是一个点，我个人认为，大盘二次探底成功，前期大盘的低点基本明确就是今年的底部区域，底部到了，也不是立即大涨，而是横盘，顶部三天，底部三个月，所以，横三个月很正常。这个时候，就是很多老股民说的猴市，股指上蹿下跳，有人说上蹿下跳是不是适合做波段，其实表面上股指横盘上下波段适合波段操作，其实横盘的时候，技术最无效。假设你按照20日线进出，你会发现，沪指三个月就围绕20日线上下波段，只要指数站上20日线刚走好，你一进场，第二天准跌，利马止损。反复几次止损，你会发现，得不偿失。

　　今年地方政府会有稳增长的基建推出，利好建筑建材水泥等行业。还有，上半年最确定的反弹主线就是新冠药物，这里面有研发企业，代工企业，有原料药企业，如果说未来，那么肯定还会有国产新冠药物获批，国产进入三期临床的有君实生物的VV116，真实生物药阿兹夫（拓新药业是阿兹夫定原料药唯一生产企业），还有开拓药业的普克鲁胺。

　　无论是技术分析还是价值投资，都是依靠持有股票赚钱的。我从没有看见过，不敢持有股票，还能赚到大钱的股民。我们认为A股底部已经过去，投资人应当学习巴菲特，底部应当重仓，目前估值不贵，持有70%左右仓位是可以的。

　　如果你不看指数，其实，有些股票和板块已经率先走出了底部，这就是所谓的春江水暖鸭先知。

　　从经济周期和投资周期的规律来看，我们认为，新一轮的经济周期正在开启，特别是对于A股来说，新一轮的牛市周期正在开始，目前市场仍然处于底部，每一次历史底部开启的反弹都会出现一批三年十倍股的机会。类似的情况有2018年底，绝大多数机构投资人都是非常低仓位，结果医疗行业诞生了一批十倍股。记住：当别人扔金子的时候，你要拿着大盆来接。

　　留三分网络科技，以防与未来格格不入。

　　剩七分医疗消费，以图稳定盈利谋此生。