时晨晨：残酷的悖论：只有炒房才能拯救楼市 才能拯救中国经济！

lameihua

　　1、统计和感受背离，外贸就能能不能撑起今年的经济？

　　疫情确实影响了外贸订单，不少企业外贸订单腰斩，但是统计数据显示出口相当强劲。

　　2、总体和结构背离：企业只想着活着，不想着发展。

　　社融数据总体相当强劲，主要靠政府债券拉动，企业短期贷款增加，但是企业长期贷款下降，居民中长期贷款也上不来。

　　3、悖论：只有炒房才能拯救房地产，才能拯救经济。

　　如果按照“房住不炒”理念，普通人根本没法托起房地产市场，因为他们根本没有储蓄。

　　能够拖得起房地产市场的，还是那2%的有钱人。这部分人买房的目的只有一个：炒房。

　　01

　　统计和感受背离 外贸靠得住吗？

　　1、疫情确实影响了外贸订单，不少外贸订单担忧国内物流中断，无法正常生产交货，于是就把订单转移到了东南亚其他制造业国家。

　　所以，3月份，我们的外贸企业都在困惑，怎么外贸订单突然减少了一半？不仅没有新的订单，就连合作了七八年老客户的订单也没了。

　　2、另一方面，统计数据显示，我们的出口仍然两位数增长，并且连续7个季度正增长。

　　海关公布贸易数据显示，我国一季度出口5.23万亿元，同比增长13.4%，其中3月份出口同比增长12.9%。

　　统计数据向好的理由无外乎：外部需求好转、内部产业链韧性强，以及各种外贸合作增加等等。

　　问题是，为啥有些企业感到订单腰斩了呢？

　　2020年3月份，国外疫情大爆发之后，国际上的订单就全部转移到了国内，外卖订单一下子爆棚了。

　　江浙一带的中小型外贸企业他们并不关心订单能不能持续，立马扩大产能。他们的想法是，先把钱赚了再说，哪怕以后这些机器当废铁卖，最后一起算账也不会亏。

　　现在呢？一季度出口增速确实高达13.4%。但是，去年一季度出口增速多少？29.2%。

　　也就是说，相对于去年数据来说，今年一季度出口增速也腰斩了。

　　由于我国外贸企业数量庞大，多大43.2万家，出口增速的腰斩，落到个体头上，就是订单腰斩。

　　未来，随着国内外疫情差的消失，尤其是韩国、日本，以及东南亚制造业国家疫情的常态化，我们的外贸订单将回落至水平。

　　因此那些产能增加的，以及新设的外贸企业，将体会到痛苦。

　　一个问题是，出口转内销可以么？

　　或者说，经济增长，能够从出口拉动，转为内需拉动么？

　　02

　　我之前给消费类企业做营销策划的时候，会从宏观的角度提一个概念：中国从“世界工厂”转变为“世界市场”。

　　坦白说，这只是一个美好的愿望。

　　因为，中国人一生只干两件事：

　　第一、拼命的工作，为国外消费者提供商品，挣来的钱就拿来储蓄，然后这些储蓄被银行贷给开发商来建房子。

　　第二、买房。

　　对于中国人来说，无论创业成功挣钱后，中彩票发横财后，还是炒股赚钱后，最后的统一行为就是：买房。

　　只要跟房地产不相关的行业，基本上啥都搞不好。所以我们看到，做终端消费的企业，特别难，消费升级都是空谈。

　　我们看一下，我国的储蓄率数据。

　　从官方的统计口径可以看出，我国的国民储蓄率一直都在上升，从2000年的35.6％飙升至2008年的51.8％，增加了16.2个百分点。

　　我们的国民储蓄率远高于世界平均水平，相差15%-20%。

　　中国人挣钱不花，居民消费率自然就很低。

　　2019年，我国居民的消费率只有39%，相比之下，印度为60%、越南为68%。

　　所以说，中国人只懂工作，不懂生活。

　　前些年萌生的消费主义思潮，还没发展壮大就被扼杀在摇篮中了。

　　我们的储蓄率还有一个特质，国民储蓄率在2010年达到顶峰，2010年以后开始下滑，从51%下滑到不足45%。

　　放在大背景中看，2008年四万亿大刺激之后，房地产突飞猛进，无论是企业、政府、还是居民，都把钱投到了房地产行业。

　　我们的国民储蓄率逐步下降，换来了一座座钢筋水泥大厦。

　　随着房价飙升，中国的净资产规模全球第一，甚至超过欧美国家总和。

　　钱只有花了，才是自己的。商品只有消费了，才是自己的。除此之外，都是假象。

　　关于净资产，有人给中西部城市提了一个建议：

　　从现在开始，大家用1万元/平方的价格赶紧买房。一年以后，出台限购限售政策，并把房子指导价格提升10万/平米。

　　这样一来，这个城市一年之内就超越了北上广深，成为中国第一大城市。

　　房地产的游戏还能玩下去么？我们从金融的角度，看一下当前房地产市场。

　　03

　　总体和结构背离：国进民退

　　3月份，我国的社融总量、增量、增速均大超预期，总体数据非常好。

　　数据显示，3月份社会融资规模增长4.65万亿元，比上年同期多增1.27万亿元，同比10.6%。

　　但是，从结构上看，情况相当差。

　　1、一季度经济增长，全靠地方政府投资拉动。

　　2022年一季度，新增社融结构中，政府债券是绝对主力，超过50%。

　　数据显示，今年一季度政府债券增加1.6万亿，按照分项来看，几乎增加的都是地方政府专项债。

　　这意味着什么？地方政府还在一己之力宽信用，一季度经济基本靠政府投资拉动的，比如基建等等。

　　以往新增社会主力都是新增贷款，也就是靠企业投资来拉动，比如扩大生产等等。

　　也就是说，3月份信用扩张的质量并不健康，社融全靠政府债券拉动。

　　2、企业只想着活命，没想着发展。

　　3月份，企业短期贷款从1.2万亿飙升至2.23万亿；与此同时，企业中长期贷款从4.47万亿下降至3.95万亿。

　　再看长期贷款占比，3月企业中长期贷款占比仅为54%，远低于2018年以来78%的平均值。

　　企业短期贷款，目的就是维持企业日常经营活动，确保现金流不断，企业能够活下去就行。

　　企业长期贷款，目的就是扩大生产，扩大产能，确保未来能够获得更好的发展。

　　现在，企业短期贷款增加，长期贷款下降，意味着企业只想活着，没想着发展。

　　3、民众不买房了。

　　以住房按揭贷款为主的居民中长期贷款，在2月罕见地出现了当月收缩，3月份继续同比少增的趋势，同比少增约2500亿元。

　　这说明，居民真的不买房了。

　　看房地产销售数据，确实印证了这一点。

　　3月份，30大中城市商品房日均成交面积31.29万平方米，较2月环比上升22.53%，较去年3月同比下降47.33%，同比降幅较2月扩大20个百分点。

　　今年一季度30大中城市商品房日均成交面积32.44万平方米，较去年一季度同比下降36.22%。

　　从季度增量的视角观察，票据融资，企业短期贷款、企业债券和政府债券这四项的同比增量是仅次于2020年5月的最高值，但是另一方面，居民贷款和企业中长期贷款加总后的季度同比增量则几乎是2010年以来的历史最低值。

　　从金融数据看，宏观经济仍然相当脆弱。

　　04

　　悖论：只有炒房才能拯救房地产！

　　我们前面文章已经说过，当下全国各地都在放松政策，刺激房地产市场发展。但是，房地产数据还如此差。

　　一个关键问题是，大家是没能力买房子了，还是只是没有意愿买房子了？

　　首先，我们的国民储蓄率仍然远高于世界平均水平，这说明什么？

　　银行仍然可以有足够的钱借给开发商，让他们继续盖房子。

　　也就是说，只要有需求，房地产投资仍然没有任何问题，钱还多着呢。

　　但是，我们的居民还有钱买房子么？或者说，我们居民中长期贷款还能再起来吗？

　　我们细分解一下居民储蓄率，它有三个统计口径：

　　1.居民储蓄增加额/居民可支配收入总额*100%；

　　2.居民储蓄增加额/GDP*100%；

　　3.（国民总收入-消费总额+净转移收入）/GDP。

　　我们上面那张图，用的词叫国民储蓄率，也就是说，它的储蓄包含居民端+企业端+政府端。

　　如果剔除企业和政府端，只看居民端，也就是只看消费端的能力，又是什么情况呢？

　　一个数据是，从26%下降至12%，另一个数据是，从10.59%下降至5.56%。

　　两个数据都显示，居民储蓄已经腰斩了，民众兜里实在没钱了。

　　考虑到结构问题，情况更差。

　　银行存款数据显示，5%的储户占个人储蓄总额的40%，余下的60%又95%的人口贡献。

　　再具体看招行的数据，1.9%的储户占据了招行82%的存款，平均存款236万元，其中超高净值储户平均存款为2775万元；高净值储户平均存款152万元）。

　　另外，98%的低净值人均存款多少？1万元。

　　也就是说，从总体上看，不是大家不愿意买房子了，是兜里实在没钱买房子了。

　　从结构上看，98%的人已经耗光了存款，他们没有能力买房了；只有2%的高净值人群还有钱，但是这部分人早就拥有了不止一套房。

　　于是悖论出现了：

　　如果按照“房住不炒”理念，普通人根本没法托起房地产市场，因为他们没钱。

　　能够拖得起房地产市场的，还是那2%的有钱人。这部分人买房的目的只有一个：炒房。