鉴茶院：地主与长工的对决：中美利率倒挂

lameihua

　　01

　　中华民族源远流长，刘备的祖上是中山靖王。

　　后来都家道中落了，中国变成了东亚病夫，刘备在街上卖草鞋。

　　在刘备自立之前，他其实是给曹操做打工人的。

　　十八路诸侯伐董卓，没有曹操提携刘备，玄德兄连个座位都没有。

　　曹操够意思，皇叔对他也是厚报。温酒斩华雄，教员帮尼克松打破了苏联的铁幕，斩颜良诛文丑，邓公狠狠教训了美帝的心病越南。

　　刘备还帮曹操干掉了最大的敌人吕布，白门楼上，苏联灰飞烟灭。

　　蜜月期由此到来，美国的美元和技术壮大了中国的产业，刘备把曹操家的脏累差的低端产业全部接盘了过来，打火机二十年都不涨价，一亿件衬衫换曹操一架飞机。

　　是刘备的制造业、小商品、第三世界国家带头人的身份，帮曹操压住了国内通胀和美元含金量，稳住其霸主地位和全球领袖，最关键的时候，还帮曹操接盘了08金融危机。

　　曹操一直把刘备看成打工人和小弟的角色，要求中国的制度、利率、货币、都跟着他走，变成Chimerica。

　　然而，时光催人老啊，关二爷迟早会抡不动大刀的，张翼德须发早白，干的一身是病，你说未来咋整？

　　刘备集团的文化和诉求决定了他迟早自立山头，曹操也心知肚明，早在2000年就搞了个青梅煮酒，说天下英雄，唯使君与操耳。刘备说我担待不起，这雷声好大吓的我筷子都掉了。

　　后来就碰到了2001年西凉拉登作乱，长安都给撞塌两座楼，曹操措手不及，花20万亿在山沟了剿了十年匪。

　　曹操的兵马虽然不在，但金融也是绝活，2016年连续加息5次，搞的股市大跌房市滞销妄图拉爆刘备的经济，但中国过五关斩六将，通过证金救市和房地产去库存，勉强在荆州站稳了脚跟。

　　这一切是《中美的加息与放水，大洋两岸的胆小鬼游戏》

　　02

　　美帝曾经把世界上的国家分为三种，一种是俄罗斯沙特之类的资源国，负责低价出口资源，一种是中国之类的制造国，负责血汗工厂，一种是美国英国这种消费国，负责花钱享受。

　　这当然是个坏秩序，但坏秩序也比没秩序好，就像曹操说，没有我，几人称王几人称霸？

　　没有曹操开创了一个全球贸易和规则体系，刘备做不了老二，给曹操当乙方总比给董卓当马仔要好，人家占你300万公里土地、在边境上陈兵百万，还打心眼里看不起你，哪个董卓的马仔有好下场？

　　董卓要是全球老大，大家伙还有活路吗？

　　董卓是垃圾，曹操也不是啥好鸟，需求无边无沿，办事霸道蛮横，硬是皇叔的脾气好，才维持了一番体面。

　　某种意义上说，2014年之前，曹刘就像地主和长工，两边的关系是劳资矛盾，中国的PPI，就是美国的CPI，中国的收入，就是美国的开销。

　　而全球经济的主流套路，是拉低中美两国的水平面，美国的谷歌套一个到中国就是百度，硅谷的优步到中国本土化变成滴滴。

　　2014年，美国的十年国债利率2.4，中国是4.5，两边来回套利，不亦乐乎。

　　但好日子过的太快，到了川普时代，曹操坐吃山空不知收敛，实在是薅不动刘备了，竟然搞了个毛衣战，盯上了长工碗里的那口饭，非要他把这个血汗工厂，搞的再血汗一点。

　　等拜振华当家，地主家已经债台高筑产业严重空心化，一方面，自己两年印了过去100年的钞票，钱实在是毛了；另一方面，因为制裁刘备的小商品，自己的物价和消费指数也压不住了，CPI突破40年最高值达到了8.5%。

　　而中国呢，因为不想再吃、也快吃不动代加工这口饭了，必须硬攀科技，用低利率拉动产业升级和居民消费，实现到中等发达地主的转型。

　　我刘备也是汉室宗亲，凭什么永远要做个打工人，子子孙孙无穷尽也？

　　于是中美两国宏观政策和利率水平，就背道而驰了。

　　中国要降息，美国则要收缩和加息，这样不但能压制通胀，吸引全球资本流入，而且说不定能拉爆刘备的股、债、汇市场，薅来他的家底再挥霍几年。

　　这是曹操屡试不爽的招数，南美、日本、欧盟全都被收拾过，这次再试牛刀操作了俄乌开战，又吸引大把Oldmoney去美国。

　　加息意味着利率的高回报，现在美国10期的国债利率，是2.81，而中国仅2.74。

　　如此情况就很分明，挟天子以令诸侯，实力强大的曹操回报率更高，甚至还可以加息5次高上加高，

　　而蜗居荆州的刘备回报率已经很低，看情况还必须降息，低上加低。

　　那么中美利率倒挂意味着什么呢？

　　03

　　在捋清这个背景后，我们要研究什么是国债，以及背后的专业问题。

　　国债是什么？国债是大户人家的流动性，巨有钱的那种主权基金、教师退休计划、中东有钱王爷等，不可能屯那么多现金和黄金，也不可能都存银行吃利息，这种情况下，安全稳定，随时能卖的国债就是他们的首选。

　　所以，国债是有钱人的准现金流，或者“微信零钱通”。

　　而国债利率是什么，一国在江湖上的无风险信用回报。

　　国债利率高就一定好吗？非也，它跟你的综合国力、经济结构、信誉水平直接挂钩。

　　中国的国债利率才2.7%，俄国20%呢，为啥没人去买大毛呢？

　　且不说他的货币就跟废纸差不多了，关键是某京一张嘴就能赖账，这不是肉包子打狗吗？

　　所以，价格高就一定回报高，利率倒挂就一定造成资本流失是伪命题。

　　因为名义利率≠实际回报。

　　利率高的地方，如果通胀也高，放水也多，以债养债，还动不动把人的钱冻结了，而别人那边有更高回报的生意，钱不一定就走。

　　2015到2018，美帝曾8次加息，一口气把基准利率从0.25%加到2.50%，但中国崩了吗？没有，大陆有一大堆4%、8%、甚至搞到80%，低到无风险的回报，我干吗回去呢？

　　况且，不光是中美利率倒挂，美国的2年期的国债收益率比10年期利率还高，自己也是倒挂的，这说明大家都是玩短线的，根本不看好曹操，随时准备跑路。

　　所以利率倒挂是现象而不是能力，是争夺资本的手段之一而非最终结果。

　　然而，一堆国内的机构比外资还没有脊梁，4月11日一上午就跑掉400亿，一看地主比长工家的利息还高，大A吓尿。

　　各位亲，曹操已经击败袁绍，还挟天子以令诸侯，封无可封了，他还有什么空间和未来？

　　而刘备掌握着全球供应链，低端是低端了点，但毕竟门类齐全腰杆挺硬，是能从荆州到四川去兴复汉室的，赔率比曹操大多了，你说西边马超、荆州的刘琦、汉中的张鲁、北边的乌桓，乃至于许昌的那些王爷们，是那点吃利息的出息么，会选择押宝谁呢？

　　很多人看空刘备，但认为他最有可能当成地主的，反而是曹操。

　　04

　　目前迫切要讨论的是，在中美利率倒挂的情况下，刘备有什么出路？

　　第一，在各种压力下回到过去的老路，刘备把自己的利率加上去，接盘美债，为了避免对CPI的毁灭打击，把钱赶进基建和房地产。

　　因为刘家的杠杆率已经很高了，一些居民、地方平台、上市公司爆掉是必然的，你试试房贷翻一倍？

　　第二，干脆一直倒挂下去，通过多种手段告诉全球的资本，我这里，是能让你挣到钱的，我环境特别安全，我轻灵，我全国统一的大市场，消灭地方保护。

　　虽然国债利率低，但是实体和投资回报高啊，未来大家可以到中国借人民币，出海去投资亚非拉地区的马云、李彦宏，或者把一带一路上埃塞俄比亚年化8.0%的铁路拿到国內发REITS，何必再自己卷那点基建呢？

　　大王说了好几次的华人老爷，母国得一手有钱，一手有枪啊，钱说的是本币而非美元。

　　华人老爷多了，消费自然就发达了，底层的老百姓也富裕了，大英帝国不就这样起来的么？

　　那么制造业呢？国内留住高科技和硬技术的高利润环节，让劳动者收入上来，然后把低端的血汗工厂一部分转到东南亚的家门口看着，汉文化圈是拿来干吗的？

　　《RCEP与中华的千年情仇》

　　综上，第一种策略，依然是在存量里拖时间，第二种方案，则是增量手法，蛋糕大了，才能提共同富裕。

　　当然，还有第三种手段，折衷一下，边走边看。

　　各位，从上海疫情那天起，我们就处在这样一个历史进程中了，上面思来想去，干脆现在选方案（）得了，下猛药吧。

　　其实从2015年开始，上峰就要办两件大事，一个是扫黑除恶，一个是全国统一大市场，现在，最底层的霸权垄断和不公平竞争基本扫光了，再往上，还有诸侯经济和各管一段的铁路警察，还有形形色色插着管子抽血的势力豪强。

　　过去，杭州的萧山余杭不算杭州的社保，

　　迄今，苏州的吴中相城不能考市区的高中。

　　层层加码到全国后，一件普通商品，仅物流和交易成本就占到甚至60%，你说怎么发展，又为谁发展？

　　统一大市场，你以为是那么简单？

　　有人说现在的经济环境和萧条的A股，什么时候有根本性的起色啊？

　　说一个不相干的事情吧。

　　在《长安十二时辰》里，朝廷为了解决潜在危机，只好封闭了长安并让朔方弩兵进城，满地的敲鼓射信号箭，搞的沸沸扬扬洋人都坐立不安。

　　为了让易烊千玺扮演的李泌更好做事，太子找了个由头把雷佳音和崔六郎打进了死牢，再由李泌把他们放出来，这些人感恩戴德为其所用，最终长安平定。

　　在紧锣密鼓的十二时辰中，波斯人非常焦虑的问怎么赚钱，林九郎说，靖安司要办的事跟你有什么关系，那么多市民，头等要紧的事，不就是保吃饭吗？

　　你看懂了么？