张晓峰：4次最大回撤超40%，但都成功爬坑……

lameihua

　　4次最大回撤超40%

　　要说A股中近一年摔的最惨的，医药绝对是独一份的存在。

　　根据东方财富Choice数据显示，截至2022年3月25日，沪深300医药卫生指数（沪深300指数中的医药卫生行业个股所组成的指数）近1年下跌24.79%，近一年最大回撤42.74%。

　　医药指数都摔的如此惨烈，何况指数成分股。不少医药明星股也一度闪崩、腰斩，摔的稀里哗啦。

　　一些医药投资者纷纷吐槽：“医药不是在腰斩就是在腰斩的路上”、“买了医药基金，完美滑滑梯”。

　　当医药板块普遍被套20%、30%后，医药板块和医药基金还能爬出来吗？

　　首先我们看下医药行业的特殊之处。

　　从行业属性来看，医药是实打实的刚需板块。随着未来人口老龄化，医药总开支也会进一步提升。

　　因此，医药行业的投入、未来前景，都是毫无疑问的。

　　其次以史为鉴，看下医药行业过去的回撤数据、跌幅统计。

　　以中证医药指数（399933）为例，截至2022年3月28日，中证医药仅过去10来年里就曾出现过4次最大回撤超40%的时间段。

　　从具体数据来看，回撤分别发生在2011年、2015年、2018年和2020年，每次回撤都在40%以上。

　　看到这个回撤数据，是不是感觉有些惊讶？

　　所对应的中证医药指数走势图如下：

　　（数据来源：同花顺iFinD；截至2022年3月28日）

　　通过上述回撤数据和走势图，相信大家可以看出医药行业波动一直很大。

　　原因也不复杂，国内市场相对不成熟，板块轮动剧烈，另外就是行业政策处于多变状态。

　　因此，面对医药赛道21年的大跌，大家在心态上要理解并接受。

　　另外我们还可以发现，医药行业的下跌，并没有持续很久。平均9、10个月后，就开始止跌反弹了，并在随后的两、三年里创出新高。

　　如果在回撤30%后或者40%后，坚持定投医药指数基金，爬坑出来并获得一定的投资收益并不难。如果是新上车的话，没有解套的包袱，长期收益也更靓眼。

　　测评下天弘国证生物医药指数基金

　　事实上，医药板块的投资机会老张一直有帮大家关注，我们也一路分析过不少医药重磅指数基金，比如医疗、创新药。接下来我们跟进分析下生物医药板块。

　　在为数不多的生物医药主题基金中，天弘国证生物医药的表现尤为突出，值得重点Pick。

　　场内ETF是：国证生物医药ETF（159859），场外也有相应的联接基金：天弘国证生物医药ETF联接（A：011040；C：011041），直接搜关键词就可以看到：

　　主要看点有这么几个，我们一个个说：

　　第一，跟踪误差较小，并积极打新股。

　　分析指数基金时，跟踪误差是一个很重要的分析指标，显示基金收益率围绕标的指数的波动特征。跟踪误差越小，基金经理的管理能力越强。

　　而根据天天基金网的数据显示，截至2022年3月28日，天弘国证生物医药ETF联接A（011040）的跟踪误差是0.14%，跟踪误差较小。

　　与此同时，基金经理还会积极打新股。

　　以天弘国证生物医药ETF联接A为例，去年基金中报就显示打新股部分中签54只新股，打中新股的前10名如下图。

　　通过积极打新股给基金贡献了一定的超额收益，基金规模也相对适中，贡献的边际打新收益较高。

　　第二，聊聊国证生物医药指数。

　　天弘国证生物医药指数基金所跟踪的指数，是国证生物医药指数（399441）。以A股生物医药产业相关上市公司为样本，有30只成分股，成份股权重相对更集中，并限定个股权重不超10%。

　　截至今年2月28日，指数十大权重股如图所示，涵盖了疫苗、生物创新药、血制品和体外诊断等，行业的科研属性、未来确定性较高。

　　从市场分布来看，国证生物医药指数的成分股中创业板上市公司占比达到50.82%，其次是深交所、上交所，从市场分布也可以间接看出国证生物医药指数的“创新”、“研发”等属性。

　　第三，生物医药是新兴领域之一。

　　就整个医药赛道而言，以前可能差异不大，多数以仿制药为主。但随着行业的深入、经济的发展，医药各细分领域的差异会进一步拉开，估值体系也迥然不同。

　　比如医药商业，偏向传统零售；而创新药、生物医药等新兴领域，科研含量高，是成长投资风格。

　　话说最近欧美发起了很多花式制裁，但谁敢说这些花招以后不会落在我们身上？

　　比起科技不受制于国外，老张觉得，生物医药等新兴领域也不能受制于国外，同样需要加大研发。

　　汇总来看，生物医药等新兴领域，科研含量很高，前景也更广阔。对生物医药板块感兴趣的老铁，也可以搜索“天弘国证生物医药”，开启自己的生物医药指数基金定投之旅。