鉴茶院：上海疫情与全国的经济免疫力

lameihua

　　谁能想到，国际化了一百多年的上海人，因为浦东和浦西的鸳鸯式全民核酸，竟然都开始关心蔬菜了。

　　蔬菜才几块洋钿，这不是上海这个经济火车头应该关心的事情。然而它既然发生了，今天经济5.5%的增长还有戏吗？

　　一个点的GDP增速，是一万个小目标，200万就业啊。

　　01

　　从2010年以来，全球绝大部分经济体就已经处于半停滞状态，欧洲大把国家的GDP增速都是可怜兮兮的0.2、0.1甚至负值，躺的平平的。

　　GDP增速意味着什么？资产升值、就业充分、年轻人有钱赚。如果不涨了，那就是大家都没得搞头，像日本一样变成“低欲望社会”。

　　欧盟和日本不增长的根本原因在哪里呢？在于房地产不行，或者说没得地好卖了。

　　日本的城市化率93%，欧盟普遍是80-90%，城里没有建设用地指标，城外没有要进城务工的接盘侠，政府无法卖地挣钱，他挺不起脊梁啊。

　　有人可能会觉得这个太肤浅了，经济的基础是卖地？你以为呢少年。

　　有史以来，人类一共创造了大约400万亿美元的财富，其中现金8万亿美元、黄金9万亿美元、全球股市100万亿美元，而房地产多少呢？260万亿美元。

　　房地产才是人类财富的大头。

　　房地产总市值占净资产比重，中国是41.6%，美国是33%。

　　既然房地产如此重要，大家要一门心思的去搞地产吗？非也。就像人不能不吃饭，但人并不是为了吃饭而活着。

　　房住不炒是一以贯之的，搞地产根本的目的什么，发展产业。从总体上看，全球股市和知识产权的份额在不断提高，产业的回报比和收益率也远超房产，也带来了最大限度的效率和公平。

　　世界上没有无缘无故的爱，也没有凭空印出的钞。人类的钞能力有且只有两个：要么你有昨天，房地产；要么你有明天，新产业。

　　那么发展产业的主体是谁呢？地方政府。美国叫做郡县经济，中国叫做区域经济。

　　区域经济中的卖地和产业不是非此即彼的，而是一个两手抓两手要硬的关系。

　　02

　　事实上，欧美是把地方正府当企业来经营的，动不动就破产关门，而我们的鹤岗也有财政重整。

　　如果把地方正府当成一个兼顾大型公益和效率的超级企业，一二把手就是董事长CEO，企业收入的最大项就是卖地收入和产业税收。

　　然而搞产业可不是一件简单的事，因为他需要大量的砸钱。

　　各种公共施设、物流道路、高等教育、研发机构、政策扶持、人才公寓、创业报销、企业奖励，乃至政府直接下场投资的产业基金，全部都要砸钱。高额的、长期的、持续的砸钱。

　　到了2022年，中国连区县一级的地方政府，浙江临海、安徽肥西，都开始设立百亿规模的政府引导基金，期限基本都是5+3年。

　　从哪来找这么大笔又痛快的钱？卖地。

　　卖地的目的是为了收钱。

　　收钱的目的是为了砸产业。

　　地卖不好的地方，产业发展也拉胯。

　　产业不行的地方，地当然卖不出好价钱。

　　欧盟和日本，不是不想砸钱新能源车、生物医药和半导体，问题是他没地可卖，上哪弄钱呢。倒腾二手房能有啥出息？

　　全世界还有钱狂砸产业的，只有中美两国，那是因为全世界还有卖地能力的，只剩中美两国。

　　所以，土地和产业，才是经济的最强免疫力。

　　日本为何陷入低欲望社会，免疫力被击穿，身体凉了，再怎么无限量宽松也拉不起来了。

　　从这个角度上说，能印钞放水拉起来的经济，都是好经济。因为只有资产升值，人们才愿意买入和花钱，因此，地价高本身是一种结果而不是原因。

　　地价高说明了产业的健康和人口的流入，正反馈是卖地收入的占财政的收入越来越低。

　　财政越健康，也就越不需要涸泽而渔的去卖地，小火慢熬，土地和产业都有了腾挪和涨价的空间，形成良性循环。

　　卖地不行的时候，在产业身上征税，网红都弄来十来八个亿，地方国企平台自己买自己，稳住土地的价格并熬死对手。

　　产业的不行的时候，卖地收钱去砸人才引进、资本招商、各种创业奖励和大学生，给钱，给市场，给政策，通过合理的作弊去虹吸其他地方。

　　卖地能力、政府产业基金的砸钱能力，是衡量地方发展潜力的唯二指标。

　　合肥当年借钱去投蔚来京东方，硬是砸出芯片、显示器、新能车、人工智能的“芯屏汽合”等高新产业，地价也翻着滚的往上升。

　　产业砸不痛快的地方，土地一般卖不好，土地都卖不动了，产业的发展是无根之木。

　　大国和强市不怕天灾，是因为他有强大的经济免疫力，卖两块地就能弥补亏空，挺两个产业就能支持很久。

　　卖地能解决的事，都不是事。卖不出地，也卖不上价钱那才是大问题。

　　所以大王2020年就在财经院喊，一二线城市，买改善、小豪宅、豪宅。郑东新区、成都天府、重庆江北、合肥滨湖、广州珠江、苏州园区、杭州城西。

　　杜甫为什么说“安得广厦千万间，大庇天下寒士俱欢颜”，因为房子给了普通人安于卑微的权利。豪宅是中产最硬的堡垒，是免于失业而无尊严之苦的最后阵线。

　　03

　　虽然我们一直说，十次危机九次地产，然而无论是美国1929的大萧条、日本1990年失去的20年都告诉我们，千万不要刺破房产泡沫。

　　因此，我们采用的策略是软着陆，总体去掉杠杆和负债之后，基本实现了目标。

　　从这个角度看，疫情对中国经济的冲击是暂时的，5.5%的经济增速是保得住的，因为我们还有那么多的高新产业亟待发展，那么多的土地可供应给买房人群。

　　这群人是谁，答案已经告诉我们，3亿新市民。

　　银保监在官方文件中明确指出，他们已在城镇居住但还没有户口的，或者刚拿到户口不足两三年的各种个体户、农民工、小哥、大学毕业生等。

　　很显然，根据《那一场7.5万亿的乾坤大挪移》，你能猜出这一轮乾坤大挪移的对象是谁。

　　而我们之所以说他是结构化的，因为这一轮3亿新市民的大蛋糕，绝大多数城市都是看客和被研究的对象。

　　职务有高低，劳动无贵贱。小哥们就像金鱼更需要水温和适宜的环境，所以只有那些万亿GDP或1000万级人口且第三产业发达的区域才有机会，核心受益股是深耕这些地方的腰部地产、平台公司。

　　买不起全款的，可以买共有产权，买不起资产，还可以有Reits。

　　宁欺老年穷，莫欺少年贫。新市民有着蓬勃的潜力，他们高端群体是大学毕业生、个体工商户，小城市的转移出来的oldmoney，核心受益者是豪宅和地方砸钱的新兴产业。

　　土地和产业各领风骚，循环往复，这就是经济周期。

　　擅长搞卖地而不擅长砸产业，会经济过热，热钱涨起来只能被迫加息。

　　就像这次的拜登。

　　擅长砸产业而不擅长搞卖地，会实质紧缩，经济萎靡大家不愿意花钱。

　　就如以前的奥巴马。

　　平衡状态当然是双擅长。

　　04

　　太阳底下没有新鲜事，在之前写左传的几篇文章中，大王说河南人山西人全体中国人啥都见识过了。包括最近纷纷扬扬的大国争霸和、粮食安全、能源危机、经济大重构，《孟子见梁惠王》的场景跟这个一模一样。

　　在这篇千古名文中，梁王告诉孟子他怎么搞宏观调控，

　　“河内凶，则移其民于河东，移其粟于河内。河东凶亦然”。

　　河内的老百姓遭萧条，就带他们到河东去吃饭，河东的老百姓遇到萧条，就带他们去河内吃饭。称之为“就食”。

　　而天时地利的循环是有规律的，大概三十年一轮，这就是三十年河东、三十年河西的最早由来。

　　那么请问，

　　你是在河东还是在河西？