明哥在路上：300亿规模的私募大佬，跑路离开A股……

lameihua

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　　今天下午，A股和港股再次受到重挫，除了外围出来了利空消息外，常年活跃在A股的知名私募人：但斌，几乎清仓的消息，也开始传播开来。

　　我对国内以但斌为代表的私募人的成长经历，还比较熟悉。

　　虽然没有面对面打过交道，但是炒股的年头多了，经历的牛熊转换周期多了以后，从媒体上、私募公开业绩上，自然对他们的风格、心态、业绩，了解得八九不离十。

　　2008年，产品收益率腰斩，被大额赎回，规模缩水严重；

　　2016年，担心重蹈覆辙，于是砍在了最低点，连心头肉：贵州茅台，都给卖了；

　　2018年内外局势复杂，A股跌跌不休，他承受不住压力，也几乎是剁完之后，股市迎来反转……

　　他之所以这么多年在中国私募行业不倒，也不可能是完全没有本事，比如：

　　2016-2017年，等到贵州茅台股价反转之后，果断追入进去并且重仓；

　　2020年疫情刚爆发时，股市大盘无量暴跌，他相信疫情对A股的影响只是短期的，于是不断加仓，吃到了2年白马股的结构性牛市行情。

　　但是，真正让他管理的资金，从100亿向300亿进发的重要推手，是他的演讲、写书的营销能力，国内他要是第二，没人敢说第一。

　　他不仅编撰了《时间的玫瑰》一书，还特别喜欢在全国各大城市的峰会、论坛、报告会上，推销「价值投资」、「核心资产」、「与国运一起成长」的理念。

　　如果真的具有全球投资、产业视野，一眼能够看出来，A股市场哪里有什么「核心资产」？

　　数来数去，不超过10家，绝大多数时候还都处于高估状态，无非是在喜马拉雅山顶上找洼地。

　　我猜测，只要向私募投资者推销了这种理念，等到熊市来临的时候，就可以用理念安慰投资者不要赎回，因为要和某些「核心资产」一起穿越牛熊、买股票就是买公司……

　　实际上，任何私募人，最在乎的还是客户资金产生的管理费。

　　只要不赎回，就一直收取管理费。

　　在私募排排网上，他负责的产品中，有收益率数据的一共有165支产品。

　　根据最近几周收益率波动的情况来看，他应该在2月底、3月初的时候，就把绝大部分产品账户的仓位，降低到了10%以下，轻仓，几乎就是清仓走人、观望了。

　　从结果来看，假如配置的是A股、港股的股票，躲过了一轮暴跌；但是配置在美股的，就错过了最近8个交易日的大反弹。

　　他真正要清仓的原因，可能看空后市还是次要的，迫在眉睫的原因，是要避免触发强制清盘线。

　　私募产品在合同中，都会设置强制清盘线的，要么是75%，要么是70%。

　　也就是说，不管对后市看法如何，只要本金亏掉了25%或者30%，就得无条件解散产品，把剩下的资金，原路退回给投资者，浮动亏损成为了实际亏损。

　　一旦清盘，下次想再募资，就太难了。

　　如果在触发清盘线之前，紧急清仓，保证亏损不再扩大，那么只要客户不忍痛赎回，总还是有机会慢慢回去，管理费可以接着收。旱涝保收。

　　当然， 但斌在私募行业，算是有一定节操的。

　　他公开表态，产品收益率没回到1就主动不收取管理费；

　　但是这次集体清盘，目的也是为了挽留资金。

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　　下午A股、港股科技股的突然泄水，是因为外部风云突变。

　　财新网报道，美证券监管部门下辖的上市公司会计监督委员会（PCAOB）发表了措辞坚定的讲话，声称未来对外国公司审计底稿的要求，是没有商量余地的。

　　双方肯定在接触，我方也已经释放了在不敏感行业、公司，配合提交审计底稿数据的诚意，但是对方一直坚持原来的原则，不愿意退步。

　　要想这件事情最终得到完美、彻底、一劳永逸的解决方案，还有很漫长的路要求，期间可能会不断反复、折返跑、过山车。

　　看来，港股的定价权，绝对不在大陆的南下资金手里。美股的互联网公司，也随时面临爹不疼、娘不爱的孤儿了。

　　我看了下，腾讯控股、美团、小米集团，回撤幅度明显；阿里巴巴刚开始回撤，幅度还不大。

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　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、昨晚在全球第一市值的芯片公司英伟达的带领下，纳斯达克100指数，继续+2.20%，今天A股的纳指ETF（513100）价格上涨+1.80%，已经收复了4个月里跌幅的一半了。

　　反转来得太快，心理上都没有做好准备……

　　今晚的美股调整下，也是应该的，否则一路V上去，让人不太放心，会觉得俄乌这场大仗白打了、美联储白加息了、美国经济白通胀了，不太好……

　　刚写完这段话，发现纳100指数，又上涨了，这也太顽强了！

　　2、美团：2021年全年营收1791.28亿元，同比增长56.0%；

　　净亏损235.36亿元，而2020年是盈利47.07亿元；

　　经调整净亏损155.71亿元，而2020年是盈利31.20亿元。

　　有意思的是外卖业务的数据。

　　2021年，外卖业务交易金额7021亿元，较上一年同比增长43.6%；交易笔数达144亿笔，同比增长41.6%。

　　属于美团公司的收入963亿元，其中支付给外卖骑手的费用是为682亿元，这说明，外卖骑手的费用，占到了餐饮外卖收入比例为71%，平均一笔外卖单子对应4.74元的配送费。

　　最后，我在深圳某小区，既没有1个阳性案例，又没有1个密接者，已经被封控12天，天天只有做核酸的时候才能下楼，屁股都已经坐出老茧来了！

　　迫切期待早日解封，然后去附近商圈的餐饮店里大快朵颐，真金白银支持下困境中的餐饮行业。