《东方时代环球时事解读.经济视点》 【第2021-127】

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　　《东方时代环球时事解读·经济视点》

　　美国也说不关心股市而关心实体经济，货币政策却为何要与中国截然相反？

　　【第2022-127】

　　●美联储声称的加息原因，太过牵强

　　【经济视点】美东时间1月26日，美联储1月议息会议决议及鲍威尔的讲话，要点总结如下：

　　第一，明确了3月初结束缩减购债， 届时将“很快”加息 。

　　第二，鲍威尔“口头”明确，3月将加息，且“不排除在未来每次会议上都加息”。

　　第三，美联储目前并不关心股市下跌，除非股市出现持续足以影响整个经济的波动，这与拜登的相关表述一致。

　　事实上，美联储反复强调已满足的加息条件之一是“近30年来的最低失业率”，但其实如此“史诗般就业数据”的背后，我们已多次指出，其实是大量劳动力退出劳动力市场，不被纳入失业统计范畴的原因，而非经济的真实强劲，这个原因市场也知道，所以这么一个加息的理由，根本不能让人信服。鲍威尔的原话中也说，加息的前提是“不威胁劳动力市场”，那么我们就不得不为鲍威尔未来可能的选择预设这一场景：假如接下来美国突然爆出冷门的就业数据，大家也不要奇怪，那恐怕就是给鲍威尔就坡下驴的一个绝佳理由。

　　●既然通胀比股市重要，那为什么通胀率从2%上升到7%美联储“视而不见”？

　　我们知道，美联储的首要职责，就是维持物价稳定和充分就业。既然美联储现在声称关心通胀问题甚于关心股市，我们不禁想问，那为什么通胀从2%升至7%，美联储却都“视而不见”？特别是直到今天，仍未采取实质性行动压制通胀，却仍在玩“嘴把式”！

　　需要说明的是，他们关心的，其实也不是通胀本身，而是通胀飙升所导致的利率预期管理的艰难，与中国不同，美国这个以虚拟经济为主的经济体，对利率极其敏感，一旦利率预期走高，导致市场产生“自发加息”效应，其后果将极其严重，金融市场如果发生利率重置，不仅房地产抵押贷款、金融衍生品交易将大量违约事件爆发，还会直接引爆房地产泡沫破灭，最后，整个市场的主要资产价格泡沫全面破灭，整个金融游戏就玩崩了！这才是美联储去年一年睁眼说“通胀暂时性”大瞎话的原因，只不过最后被实际通胀数据逼得没办法不得不放弃“通胀暂时论”又只能靠“嘴把式”加息的重中之重的原因。

　　看清楚这一点，鲍威尔的谎言就全部看明白了，换言之，他就是在管理、或更准确地讲是诱导包括通胀预期、汇率预期、特别是利率预期等在内的多个“市场预期”，鲍威尔也亲口表示，“货币政策主要通过预期引导市场，现在市场的表现只是在内化我们给出的预期而已”。

　　●高盛“召唤”沃克尔，对控制通胀恐怕也无济于事

　　有意思的是，就在美联储1月议息会议的前两天，高盛二号人物翰·沃尔德伦表示，担心鲍威尔没有足够的勇气或意愿，需要带回上世纪70年代美国经济滞胀时期，将美国利率一口气加到两位数22.36%的美联储“硬汉”前主席保罗·沃克尔。

　　值得注意的是，事实上，即便是沃克尔的加息，也曾导致美国失业率的大幅增加、美国经济倒退2年这一严重后果，之后才得以平稳，之所以沃克尔靠加息最终挽回了美联储声誉，一则是因为当时美国实体经济的仍然强大、二则当时美国拥有强大的军事霸权，三则当年美苏对抗，华约与北约经济联系并不紧密。

　　今天的情况则是，美国的实体经济严重空心化，且在疫情下史无前例依赖中国，虚拟经济的稳定也需要中国的“不捣乱”作为配合。经济实力的衰退也导致其军事实力的持续衰落，美军从阿富汗的狼狈撤出、“海狼”在南海的莫名“被撞”，F35C撞自家航母掉进南海引发“吃瓜群众”围观等等，支撑西方金融霸权的美国军事霸权也以肉眼可见的速度在过去一年迅速衰落。

　　如今之情况，单单靠鲍威尔的“强硬”、靠美联储的“独立”、靠唤回沃克尔的灵魂，能解决这所有问题吗？这不是等同于将美国经济（实体、虚拟经济）彻底推入深渊去“自杀”吗？我们也不禁感叹，今天美国之情况，与中国明朝末年，是何等相似！大量钱财被掌握在少数人手中，朝廷没钱，百姓更是民不聊生！

　　●都说“看重实体经济”，对于中美两个“金喇叭”，市场或选择能看懂的那一家

　　鲍威尔表示，“美联储最终的关注点，还是实体经济！”那问题就来了，都是“关心实体经济”，中国却在降准、降息，正如市场人士所言，中国的货币宽松周期才开始，而美联储却要加息？

　　现在情况就是，中美两只金喇叭明显“各吹各调”。你说“不管股市”，我说我管股市，注册制正在准备2022年全面落地，你表面上说你关心实体经济，实际上你正准备或将“勒死”实体经济的“加息”，而我的货币政策不仅不随你舞动，甚至接连放松银根，减轻实体经济的负担，因为我本就关心实体经济。结果则是，2021年中国的外商直接投资超万亿人民币，市场也在用脚投票。因为，市场看清楚了，中国金融当局有确在着眼于“关心并服务于实体经济”而提前管理“实体经济关心的市场预期”。

　　就在不久前，央行管理层就指出“在市场预期的时候，我们就要响应，不能让市场失望”。可见中国央行在市场预期管理方面，已愈发成熟，市场可以“大胆假设”，人民银行则为市场预期“小心求证”。

　　作为实质上已是、甚至早已是（注：在东方时事解读的评估中，2014年，就已经是）全球最大的经济体，中国制造业稳居世界第一，占全球比重30%-40%，2021年进出口规模再创新高达到39.1万亿元人民币，同比增长21.4%，外汇储备3.25万亿美元，经济规模114万亿人民币，且是世界上第一个报告新冠病例的国家、第一个举国之力严控疫情的国家、更是全球经济增长的唯一动力，所有这些都说明中国的经济非常健康，且说明与之相配套的中国的货币政策是正确的，货币政策与经济毫无违和，那么中国的经济金融政策就有足够的理由，引发全球投资者的重视，换言之，中国的相关经济金融政策，其现实影响力、特别是未来影响力绝对是“重磅全球性”的。

　　那么我们再回头看美国的抗疫情况、供应链问题、社会撕裂问题，金融维稳问题、及美联储看得见、摸不着、还捉摸不清的货币政策问题，市场更应该相信谁、或是以谁为观察参照点呢？

　　英媒就报道，“2022年伊始，为避免类联储收紧和通胀引发的市场动荡，外国投资者纷纷跑到中国寻求安稳”，事实上，这一现象在中国10年期国债收益率年初以来的持续走低中，也得以证实。

　　那么在疫情中躺平的美国，在可预见的未来，更多的病人和更多的劳动力离开市场，就需要印更多的钱发救济缓和社会矛盾，而要救市、更需要低利率和印钱并进，所以美国，其实只有一条路可走，那就是不停的印钱，能变的，最多是切换不同的花样去印钱。我们根本就不相信其能实质性加息甚至缩表，而美国的金融霸权，在自己持续的印钱中和中国人民银行的这只金喇叭的“不同曲调”下，正在被一天天从根本上打倒，这实际是传统的资本主义制度发展到所谓“金融资本主义”阶段之后的必然规律与结果。