张晓峰：中概互联这样买，多赚10%！

lameihua

　　聊聊中概互联ETF的场内套利

　　今天一大清早就有人来问老张，中概互联会不会像上周那样大跌。

　　老张的看法是：中美双方刚给出了强力的政策反馈，最大的退市恐慌暂时被打消，不用太过担心。不过从大环境来看，全球正动荡不平，具体政策怎么落实也要继续观察。

　　这个时候，有所担心也是正常的，可以设置仓位限制来应对。如仓位卡在10-15%，涨了有收益，下跌了也不会慌，会相对安心，而不是自己瞎猜或盲目交易。

　　此外，中概互联ETF这样套利，还可以多赚一些收益！

　　需要注意的是，这种套利方式不是传统的场内外套利，而是场内对场内（后面再细说）。

　　先说传统的场内外套利：由于抄底大军过于强大，基金公司的外汇额度快耗光了。交银中国互联网LOF已暂停申购，易方达中证海外互联网每天限额300块，而且它是ETF联接基金。

　　很显然，此路不通。

　　但是，场内对场内却出现了较强的套利信号。

　　从具体行情来看，中概互联ETF（513050）经常出现较高溢价；成立不久的中概互联ETF（159605），成交额也很活跃，却经常出现不小的折价。

　　以前段时间为例，就出现套利机会。3月14日，中概互联ETF（159605）折价4.23%，中概互联ETF（513050）却溢价7.57%。可以卖出后者，买入前者。

　　具体指数对比、ETF测评，老张之前跟大家写过，成分股比较相似，主要是对单一个股的仓位限制。尤其是后两者，相似度更高，可以构成套利交易。

　　以近3个交易日为例，中概互联ETF（513050）涨幅为7.35%、0%、-1.47%，中概互联ETF（159605）则是两天涨停，第3天-1.24%。

　　这里面固然有指数成分股权重的差异，但是也有较高的折溢价问题。相比之下，套利多赚10%以上。

　　它们的套利交易也很方便，几只中概互联ETF都是T+0交易。也就是随时可以买，也可以随时卖。

　　因此，当两只ETF出现明显的折溢价之差时，比如折溢价率差8-10%以上，可以执行套利的策略。

　　其套利逻辑在于：

　　溢价过高的ETF，上涨时涨的少，下跌时跌的多；溢价低的甚至出现折价的ETF，上涨时会补涨，或者下跌时跌的少。

　　最后，两者之间的折溢价率之差缩小。

　　当下应着重于防守策略

　　话说周五晚上中概股继续嗨，恒生股指期货飘了近3%，富时A50股指期货也涨了2%多，相信不少股民都开始YY了，结果周一开盘直接一溜烟跌落凡尘。

　　其实这也和我们的预期相似，虽然指数反弹比较强，但是指数底部还够不牢固，还需要夯实基础。

　　从板块来看，今天不少板块和ETF比指数要强。但是大家在梳理后却会发现，多是一些细分小众子行业涨的欢实，没有什么能扛事的顶梁柱型领涨板块。

　　这其实也是当下A股一大困境，多头人心涣散，没有强势领涨板块。

　　前段时间颇为热议的伦镍事件，直接上演了反转大戏，已经连续跌停几天了，快回到事件起点了。

　　老张估计妖镍这事可能要结束了，但到底盈亏如何还要等具体数据的披露。

　　同时，大环境上俄乌冲突还在进行中，事情还愈演愈烈。

　　据央视新闻消息：当地时间3月20日，法国经济和财政部长勒梅尔表示，法国已经冻结了俄罗斯中央银行220亿欧元的资产，还冻结了俄罗斯有关个人在法国机构账户中的资金约1500亿欧元。

　　加总起来，合计1720亿欧元！

　　这事一出来，网友直接炸锅了。

　　老张认为，俄罗斯这么庞大的天量资金被冻结，法国看似获利丰厚，实则是一场灾难。

　　法国的动作太猛了，但是也太蠢了。俄罗斯是有战略核武器的国家，此举不亚于直接挑衅俄罗斯。

　　目前来看，俄罗斯的反制手段正在不断升级，宣布以卢布归还债务，扣押不友好名单中的国家在俄资产，对叫得最凶、下手最狠的欧盟国家切断能源供应。

　　但是，这些措施尚且在理性范畴之内。真要是把俄罗斯逼急了，法国等欧美国家将会引火烧身。

　　汇总来看，这次俄乌冲突，最大的输家是乌克兰。其次，就是欧洲地区。

　　而从实际制裁结果来看，这么多年来，俄罗斯早就没有油水可以制裁了。相反，欧盟所在的欧洲地区倒是一头大肥羊，陷入冲突第一线的欧洲、欧元区将因此被分割蚕食。

　　美国这波操作，真是赚的盆满钵满。不仅转移了国内舆论，还把石油天然气、军工高价卖给欧洲。同时，全球避险资金还向美国流入。

　　妥妥的全球牌收割机，套路太深了。

　　乌克兰、欧洲等一众国家，被美国卖了还在帮美国数钱，而且在旁边可劲的欢呼。真是骚的一批。

　　实际上，在这样的国际动荡局势下，期望股市大涨也不现实。因此，老张认为这个时候，大家在投资中要注意保护好自己，着重于防守策略，而不是盲目进攻。

　　接下来，也跟大家分享几个操作建议：

　　第一，适当增配一些债类产品，优化下投资波动。

　　第二，以估值为基准，再好的ETF也要在合理估值范围内投资。否则碰到市场不好或者极限情况，下跌浮亏过多，心态受影响较大。

　　第三，适度分散，不要重仓某一只ETF。否则遇到行业打击时，直接一命呜呼。

　　第四，买入时间和买入跨度上要拉开间距，比如按月加仓，不要频繁操作。