小二胖：谈一谈最近的股市

lameihua

　　上证指数从去年12月13日的3681.08点开始至今，股市一直是跌跌不休。外围，全球股市也都在下跌。

　　值得关注的是港股、美股的中概股和A股持连续大幅下跌，3月15日上证指数更是下跌了4.95%，失守3100点。

　　大家都想知道，这背后到底是出了什么问题？

　　我们先看一看宏观数据，国家统计局公布了1-2月份的经济数据：

　　规模以上工业增加值同比实际增长7.5%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.34%。

　　整体上好于预期，咱们不存在系统性风险。

　　疫情倒是有些反复，上海、深圳、吉林相继按下暂停键，对经济是有些影响，但是疫情至今已经两年多了，无论是应对措施，还是心里预期都有准备，不至于造成这么大的影响。

　　通常来说，股市下跌三类：

　　杀估值、杀业绩、杀逻辑。

　　当然，很多价值投资的坚定者在市场持续杀估值的时候会以时间换空间，这也没问题。

　　不过此时估值已经不是市场的第一考虑，当风险成为主要考量因素时，资金为了躲避风险会不计成本地回避。

　　这次是杀情绪。

　　之前市场上涨，场外资金都涌进股市中，申购基金非常踊跃，百亿基金当日认购一空是常态，基金方面抬高仓位，入市资金大量涌入，但是大多数基金都是抱团，互相抬轿。

　　而且基金的选股方式单一且偏好一致，就造成了基金的重仓估值高。

　　当然股市上涨的时候，肯定没问题，你好我好大家好。

　　一旦市场出现下跌趋势，基金开始减仓，净值下降，基民开始赎回，为了应付赎回开始进一步减仓，市场继续下跌，继续赎回，恶性循环开始。

　　今年以来近七成主动偏股型基金净值跌幅超过10%，更有300多只基金净值跌幅超过了20%。

　　持续下跌几个月，恰好这个时间点又碰上俄乌冲突，欧美开始没收俄罗斯的海外资产。俄罗斯央行外汇储备被冻结，西欧存在上千亿美元的风险敞口。

　　前几天，美国证监会更是列了5家中概股黑名单。

　　外资从风险考虑开始从中资股撤出，A股如此，美国中概股如此，港股也是如此。

　　如果看看腾讯买卖资金的席位号，出的席位号清一色都是海外机构。

　　大A股同样如此，从3月7日至3月15日，北上资金累计流出近700亿。

　　像这种外资配置盘、交易盘以及中资机构同步减仓的情况是非常罕见的。

　　很多时候，跌着跌着，流动性就会出现问题。

　　3月以来，市场开启新一轮杀跌模式，几重因素叠加，投资者恐慌情绪加剧。

　　不过短期来看，存在超跌反弹，但从中长期来看，上涨需要信心，但是信心的恢复不是朝夕之间的。

　　所以，3月16日，鹤总理主持专题会议发声：

　　目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展。

　　这是给中概股打气，消息一出，立马翻红。

　　稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好。

　　红绿灯，红灯就不用说了，但是这里特别是提到了绿灯，想必大佬们可以先舒一口气了。

　　对市场关注的热点问题要及时回应

　　热点是什么，就是影响市场的因素。

　　金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。

　　这就是直接喊话了。

　　前期的下跌因为杀情绪，就是恐慌，现在的反弹当然也不需要实质性利好，金融委的信心给到了，反弹也就来了。

　　其实影响中概股、港股的根本原因都有地缘政治的因素，港股科技股被大幅做空的时候，风险又已经逐渐传导到了A股的金融市场。

　　咱们不说爱国情绪，单纯只说市场。

　　因为资本的逻辑很简单，没有信仰、没有民族主义，只有一条：趋利避害。