张晓峰：1个月闪崩20%后，港股ETF怎么“抄底”？

lameihua

　　全球股市大幅反弹

　　开头这，我们先看下今天的盘面动向。

　　昨天晚上欧洲股市突然飙涨，德国DAX指数甚至涨了8%。全球普遍大幅反弹，我们当然也要跟上，因此今天沪深300指数高开2.3%，恒生指数也高开2.3%。

　　原因并不复杂：一是最近跌的太惨了，有反弹动力；二是乌克兰总统最新表态，说愿意部分妥协。

　　这次乌克兰应该彻底看清了北约的嘴脸，以后不再谋求加入北约，目前乌方表态想保持中立身份。

　　此外，德国也反对制裁俄罗斯能源。

　　从这些动态来看，俄乌冲突有希望得到缓解。

　　就国内来说，股民可能是最希望俄乌缓和的人群了，毕竟普金大帝的军费要从自己的账户里面出。话说昨天不少个股、ETF一度闪崩5%以上，事后都被吓出冷汗……

　　不过，A股和港股整体还比较弱势。

　　上午时全市场的中位数涨幅大概2%多，收盘则缩水成1.3%，表现有些拉胯。板块方面也是东一枪西一跳，没有领衔性主赛道。

　　老张的判断是：

　　经过了昨天闪崩的恐慌性抛盘后，恐慌情绪暂时被宣泄掉，出现了长针探底走势。

　　不过指数还不稳，A股短期还会有所反复，要在底部夯扎实后才能说企稳。之后再根据成交量、领涨主线去判断行情。

　　港股最近真是太惨烈了

　　话说在A股和港股两大市场中，谁最近摔得最惨？

　　老张拉了下数据，宽基指数中，近1个月恒生国企指数跌了17.58%，跌的最惨；其次是恒生指数，跌了16.92%，更是一度被锤了20%；然后是A股“三傻”，跌7-9%。

　　实际上，从近5年历史走势来看，恒生指数和恒生中国企业指数比沪深300要惨烈的多。

　　以恒生指数为例，恒生指数已经跌破了之前疫情爆发时被砸的大坑，即使是距离2016年的20000点区间也不远矣。

　　而沪深300、上证50，还没有触及疫情爆发时被砸的大坑，更何况2018年以及2016年的极值区间。

　　在投资论坛上，之前也有不少人喊着抄底港股ETF，结果越买越低，有的人都买怕了。也有好事者大喊港股只会越砸越低，没有投资价值……

　　那么，当下这个时点港股能抄底吗？买什么？又该怎么买？

　　老张的观点也很鲜明：可以买，大胆买。单一个股可能会退市，但是宽基指数、一些潜力性指数，不在此列，甚至会在低迷之后回报更高，这类的反转案例真的太多了。

　　接下来，老张跟大家盘点下投向香港市场的ETF。分为上下两篇，这篇先盘点一下有关香港市场的宽基ETF，下一篇跟大家具体盘点下行业主题ETF。

　　恒生指数PK恒生中国企业指数

　　汇总来看，有关香港市场的宽基ETF主要跟踪两个指数：恒生指数和恒生中国企业指数。

　　两只宽基指数中，老张建议大家首选恒生指数。

　　事实上，我们的“晓峰ETF智选”也买入了10%的恒生ETF。和另外10%的沪深300增强ETF共同构成了组合的核心宽基ETF。

　　首先，恒生指数是香港市场的门面。很多人一说到香港市场，首先想到的也是恒生指数。

　　其次，从两只指数的权重股来看，恒生指数更全面。

　　截至3月9日，两只指数最新前15大权重股如下。两个指数的重合度约40-50%左右，但恒生指数还吸纳了香港市场一些代表性公司，如汇丰控股、友邦保险、港交所、李嘉诚的长和等。

　　相比起来，恒生指数更具有全球性、稀缺性，更能反映香港市场，是首选指数。

　　（数据来源：同花顺iFinD；截至2022年3月9日）

　　细分来看，内地跟踪恒生指数的ETF有这么几只，按日均成交额排序如下。

　　对场内交易而言，前3只是重点。

　　以近3年为例，3只成交活跃的恒生ETF均取得一定的超额收益。

　　但从年度表现来看，有一定的业绩偏差。

　　比如华夏恒生ETF，2017年跑输恒生指数5个点，在2018年又跑赢5个点；2019年和2020年又构成不小的反差。去年和今年又反着来。另外2只，也有不小的年度偏差。

　　为啥偏差这么大？

　　业绩偏差因素也不难理解：其中有一定的汇率因素（港币和美元相锁定）；以及基金的仓位差异，虽然它们是ETF，但仓位并没有达到100%全力投资（部分仓位在用股指期货合约弥补）。

　　不过，3只成交活跃的恒生ETF总体跟踪效果还行，近两年跟踪偏差也只是一、两个点，无伤大雅。

　　在买的时候，也尽量优先选成交额活跃的恒生ETF。

　　在恒生指数之外，或者一些对恒生中国企业更加感兴趣的老铁，可以跟进下恒生中国企业相关ETF。

　　实际上，在前两年调整后，恒生中国企业指数质地优化了很多，权重也更进一步向头部公司集中，多是内地比较知名的公司，大家都耳熟能祥的公司。

　　相关ETF有这么8只，按日均成交额排序如下，依然是前3只成交比较活跃。

　　从年度表现来看，偏差要更大一些。也是2017年和2018年、2019年和2020年构成互补的关系？好在去年和今年年初至今，正常了不少。

　　不过大致走势节奏，相似度比较高（成立时间不同；偏差主要是汇率因素和仓位占比导致）。

　　在买的时候，大家也尽量优先选规模大、成交额活跃的，单位分担的交易成本更低，跟踪效果更好。

　　估值和观点前几天说过了，这里就不赘述了。

　　今天先跟大家写到这，下一篇是针对香港市场细分行业主题的ETF盘点测评，大家记得跟进阅读。