杨国英：暴跌！暴跌！！

lameihua

　　今天，股市暴跌，哭声嘹亮。

　　最近两三个月，我很少专门写股市了。

　　因为，该讲的，从去年12月中旬上证突破3700点开始，已经讲过多次，大盘要回调，大盘要回调。

　　甚至还多次讲到，“大底在三月”，“远离科创二宝，拥抱生命和生活”，这些悟者自悟，讲太多实在没什么意义。

　　今天的A股暴跌，市场倾向认为，是由上周五外盘暴跌引发的。

　　这种认知，是典型的线性思考。

　　今天的A股暴跌，上周五的外盘暴跌充其量仅是导火索而已，深度逻辑仍然是信用收缩，以及俄乌战争改写全球政治、继而对经济和科技想象力的压制。

　　也就是说，即便今天A股不暴跌，整体还是要继续震荡下跌的，就在上周，我还和团队讲，创业板上半年至少还要再跌15%-20%。

　　关于信用收缩，我去年讲过几次，央行的小幅货币宽松，释放的仅是基础货币。

　　但基础货币并不直接刺激经济和资产价格，中间还需要商业银行的货币乘数效应，而商业银行能否实现货币乘数效应，最终是需要市场借贷需求的。

　　经济增长明显下行，且叠加借贷抵押品（不动产）的预期下行，这显然会弱化市场借贷需求，这就是所谓的信用收缩。

　　通俗地讲，央行希望大家借钱，但大家的借钱欲望不强。

　　当然，如果再继续降息（比如20个BP），我相信，大家的借钱欲望，是会逐渐上升的。

　　只有当市场利率进一步下降，再结合股市的进一步下跌，更多的内资增量资金才会进场，因为，明显有利可图了，市场的大底才有可能实现。

　　再说，俄乌战争对全球政治和全球经济的影响。

　　俄乌战争不论结果如何，有一点是明确的，全球化大概率会进入一个半死亡阶段，主要大国都会局部闭关，或仅仅少数区域或少数国家一起抱团。

　　全球化的半死亡，意味着商业的摩擦成本上升，这对全球各国经济都是有损害的，对科技公司的损害更大。

　　因为，基于科技公司的高研发成本，必须要有更广泛的市场，才能有效分摊研发成本。

　　去年的股市，虽说不好做，但是，只要押中了新能源，整体收益就不会有太大的问题。

　　但是，今年的股市，肯定比过年难做，因为，2020年的大消费和2021年的新能源，都是市值规模十万亿的超大行业，只要对这个有认知，哪怕有点后知后觉，跟得上超大行业的板块轮动也就可以了。

　　今年肯定没有类似去年和前年由超大行业驱动的板块轮动行情，只有过去两年被错杀的或不被重视的细分板块，才可能有结构性的机会，而这些细分板块，彼此又是分散的，这事实增加了深度研究的难度。

　　暴跌，每一次暴跌，对于有准备的人，对于对市场心存敬畏的人，都是一次难得的良机。

　　而如果在暴跌时，你还需要安慰，那么，只能说明你不适合市场，或者说你具有典型的韭菜人格。

　　因为，之前你对市场过于贪婪，现在又过于恐慌。

　　市场永远是冷酷的。

　　投资者不应该被安慰，安慰也是徒劳的，因为，从你踏进这个市场的第一天起，你就自诩是一名强者。安慰只适合弱者，弱者本就不应该进入这个市场。

　　冬天还将延续，

　　但如果你是有准备者，

　　其实，春天已经到来了。