凯恩斯：“余额宝”会对股市形成冲击吗？

大参考

　　从技术指标来看，沪指已经有止跌企稳迹象，创业板则继续下跌,并没有止跌。股市历史上还没有出现过尖顶，所以我们认为创业板下跌几天之后还会反弹。就像沪指在2007年7月29日暴跌之后仍然反复震荡，即使见到3479点之后，出现了连续几个月的下跌，到2009年年底仍然再次接近新高。所以顶部是一个反复确认的过程，不过用于担心指数是否还会反弹。所谓分久必合，合久必分。股市涨多了就会跌，跌多了就会涨。上涨和下跌交替螺旋上升，这就是牛股的发酵过程。中国股市每年都会“闹鬼”。过去的一年闹了2次大鬼，第一次是6月19日-6.25日，当时是市场担心银行间的货币出现问题，导致股民像见鬼了一样，拼命的卖股票。第二次见鬼是去年的年底。市场担心流动性出现问题，所以11月出现了连续的下跌。股市去年的两次“闹鬼”让无数的散户卖掉股票，然后他卖的股票涨了5-10倍。

　　这次大家见到的这个鬼是“余额宝”，担心他分流资金，担心他对银行业和房地产行业的冲击。在美国，的确类似“余额宝”的基金产品出现过，而且规模达到了居民存款的规模。但是因为利率市场化，高收益不可持续，所以随着利率的降低，自然也就没有人投资类似的基金，所以基金最后也就解散了。中国与之不同的是中国的利率是管制的，所以只要利率管制存在，那么余额宝类基金会一直存在，他事实上起到了央行调节利率的作用。中国居民存款达到50万亿，我们年前分析过，如果像美国一样，余额宝达到居民储蓄的规模的五分之一，即25万亿的规模，其资产也会超过所有的银行。如此的确会分流股市的资金，因为中国居民资金总规模是有限的，余额宝不但分流银行，而且分流股市资金，还包括分流地产投机的资金。所以余额宝的6%收益会对所有投资品形成冲击。如果以上判断成立，那么余额宝的确会对股市形成冲击。一方面冲击房地产类周期性股票，一方面会分流股市的投机的资金。余额宝本质上是货币基金，流进货币市场的资金多了，进入股市的资金就会减少。

　　未来会怎么样？货币基金的分流，最终会让房地产投资减速，而投资的减速也会降低对资金的需求，最终会让利率降低下来。股市下跌之后，很多股票会变得有价值。所以最终余额宝分流的资金还会流向更高的地方——股市。只不过到时股市会变得更便宜，更有投资价值。同时对于优秀的企业来说，股市见鬼是机会，因为他们下跌的时间很少。2014年仍然要重个股轻指数，时间是最好的安全边际，时间可以消化高估值。

　　人生中处处皆道场，生活事事是修行。无论是你身处什么样的境遇，遇见什么样的人，一切都是在训练你的心性。哪怕是面对一场无缘故的非议，或者一段股市投资的历练，你都要学会调适自己的内心。少一些抱怨，多一些自省；少一份烦躁，多一份从容。一切磨砺都是你修行的助缘。

　　越有故事的人越沉静简单，越肤浅单薄的人越浮躁不安。真正的强者，不是没有眼泪的人，而是含着眼泪依然奔跑的人。投资有时只需要你再耐心点，坚强点，即使看不到希望，也依然相信自己。我们最先衰老的不是容貌，而是不顾一切的对正确道路的坚持。做男人关键时刻要挺，敢于背上超出自己预料的包袱。