期货及衍生品市场发展空间巨大

ningxueqin

　　商品投行、综合服务、银期合作、保期合作、中国价格真正走向世界……第16届中国(深圳)国际期货大会上的这些热词，足以显示我国期货市场和期货经营机构历经多年发展已经实现质的转变。

　　12月19日，在第16届中国(深圳)国际期货大会“金融机构高层论坛”上，多家机构代表认为，随着实体企业和机构的需求被逐步激发，期货及衍生品市场未来发展空间巨大。

　　三个层面变化促使期货市场质变

　　今年国内期货市场规模快速增长，保证金总量接近8560亿元。新湖期货董事长马文胜认为，三个层面的变化使今年期货市场出现了质变。

　　一是来自期市的供给侧改革。“品种增加，现在期货和期权品种共有90个;工具增加，从场内的期货、期权到场外的互换、场外期权，从国内到国际，包括特定品种国际化、QFII等。供给端产品和服务的丰富使得整个市场功能和作用得到极大发挥。现在每推出一个商品期货，大概过半年时间产业链就会出现变化，以期货为基准价的基差交易成为产业主要的贸易方式。”马文胜说。

　　二是来自需求端的变化。“今年新冠肺炎疫情发生后，超过三成的大宗商品价格下跌30%。下半年国内疫情形势明显好转，全球买中国，出口集装箱一箱难求，使得大宗商品原材料价格开始上涨，超过六成的大宗商品价格上涨30%。价格的剧烈波动使得风险管理需求急增，很多产业链企业对衍生工具的使用使产业链整体的贸易模式、经营方式转变。”他说，另一个需求端的变化是机构投资者对期货市场的需求快速增长。以前机构投资者对衍生品的应用只是在对冲或者对现货的替代上，现在出现了作为资产配置的标的物的新需求。

　　三是交易期货软件。期货公司从传统的中介机构向综合衍生品机构服务商或衍生品投行发展，通过经纪业务、投资咨询业务、资产管理业务、场外业务、做市业务、国际业务，多途径为产业链服务。

　　用投行的思维服务企业综合需求

　　宏源期货董事长王化栋表示，随着越来越多的上市公司入市进行套期保值，期货公司在服务上市公司的过程中，自身的思维也随着上市公司经营的变化而变化。今年部分期货公司提出要做大宗商品的投行。投行思维当中很重要的一点是资产配置、资源配置。在服务上市公司过程中，如何利用期货等风险管理工具为其做配置，期货公司感到有很多不足和无奈。比如，今年汇率波动较大，很多上市公司新增外汇风险管理需求，但现在国内期货市场还没有开展外汇期货交易。因此，我国金融衍生工具需要进一步丰富和完善。

　　“在服务企业的过程中，只有期货公司的专业能力还不够，还需要银行、保险、券商等机构来协同服务，大家做自己专业的事，形成一个服务团队。”他认为，上市公司提出的是综合需求，需要金融机构用投行的思维配置不同的资源和能力，只有这样，才能为其提供高质量的服务。