明哥在路上：在港万亿市值小巨头，瞬间跌掉15%

lameihua

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　　就在今天A股临收盘前5分钟，在港股上市的美团，股价以接近于90度垂直落体的跳水姿势，瞬间跌幅-14.86%。

　　虽然从去年2月17日开始，在1年的时间里，美团的股价从最高，一直往下调整，但是在昨天收盘后，依然有1.3550万亿港币的市值。

　　今天下跌后，只剩下1.1537万亿港币了。

　　一天就跌没了2013亿港币。

　　这么算下来，从2021年2月17日的股价最高点算，已经-59%了。

　　除非在疫情刚爆发时，海外市场货币大宽松时赶紧上车的人，还有比较丰厚的投资收益，要是2020年7月再上车买入的，现在基本都亏着。

　　（「美团」2020年3月-2022年2月的每周股价走势图）

　　原因就在于，一份由14个部门的高规格文件，出台了为餐饮行业纾困扶持的行政支持政策，其中的第12条明确提到：

　　引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，降低相关餐饮企业经营成本；

　　引导互联网平台企业对疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的餐饮企业，给予阶段性商户服务费优惠。

　　美团作为市场份额最高、接近于垄断的外卖互联网平台，一定会被重点引导。

　　不同利益群体的人，有不同的解读。

　　有些人认为：

　　美团外卖的单子，刨去所有成本和费用，每单才赚0.3-0.5元钱；

　　如果再引导降低对商家的抽佣比例，外卖业务就直接不赚钱了；

　　本来其他业务还依靠外卖业务的现金流输血，如果连现金奶牛业务都亏了，那整个公司的运作都会出问题。

　　我有点不同的看法。

　　虽然最近几个季度美团的业绩不太稳定，重新由盈利转亏损，但是这是特殊时期的特殊做法。

　　按照去年第三季度的财报，餐饮外卖业务是盈利了87.6亿元的。只是因为四处出击，疯狂多元化，比如：美团打车、美团单车、社区团购等烧钱，亏得太多，才使得整个公司财报转亏。

　　如果详细计算主营业务：餐饮外卖、到店、酒店和旅游，全部都是盈利的。

　　先不说高规格文件是引导，而不是强制；就算是强制，哪一天让美团向商家让利，使得餐饮外卖业务不赚钱了，难道美团的业务就进行不下去，没法盈利了吗？

　　非也。

　　美团App的整体业务模式，并不完全是依靠餐饮外卖业务来赚钱，相反，这还是美团的业务模式中，毛利率最低的。

　　它的核心逻辑是，通过高频的餐饮外卖、共享单车等业务，吸引到流量，把流量导入到低频、毛利润高的到店消费、酒店、旅游等业务。

　　如果一家生活服务类平台，没有通过高频、刚需服务来吸引流量，只是在平台上堆积一些低频、非刚需的服务入口，有多少人会用这家App，它的用户获取成本，又得多高呢？

　　打个比方大家就懂了。

　　假如微信不提供即时通讯、公众号、朋友圈等免费服务，它又怎么获取14亿的用户，往微信支付、游戏、广告、理财通等产品上免费导流呢？

　　所以，我们完全没有必要为美团担心。

　　另外，资本市场可能过度解读了这份文件的精神。

　　为了给服务业纾困扶持，总共出台了40条引导性、鼓励性、补贴性的政策，针对互联网外卖平台的，只是其中一条而已。这并非是针对互联网公司，而是普适性的。

　　当然，我们无法控制资本市场的情绪、态度。

　　之前市场上有很多人在揣测，针对互联网行业的政策底部，是否已经探明。

　　我一直的态度就是，时代的呼声和趋势，一旦建立和起来，就不会轻易改变和转向。

　　往后，实体经济中的中小商家、企业、个体工商户的经营压力会越来越大，互联网平台型公司让利，致力于共同富裕，会是很多年的社会主基调。

　　除了餐饮外卖，也包括旅行、交通出行、纯电商平台、移动支付商城、短视频电商、医药、医疗器械，都有可能被要求、引导降低抽成比例，甚至可能被集中采购促进降价。

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　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、美团，在中概互联网ETF（513050）的成分股中占据了大约15%的权重。

　　由于美团的主跌浪发生在A股收盘之后，所以下周一，中概互联大约会补跌2个百分点。

　　如果考虑到被拉下水的腾讯、阿里等，跌幅可能会更大一些。

　　2、港股市场的骚操作来了。

　　商汤，被纳入了恒生科技指数；

　　农夫山泉，被纳入了恒生指数。

　　这两个股票现在都处于估值泡沫期，纳入了指数，将来一定会拖累指数的。

　　真不知道，负责港股指数编制规则的公司，为什么一定要把它们打造成为接盘指数。

　　3、今天新加坡面向本国居民，调高了个人所得税，和房地产税。

　　其中，个人所得税的最高一档税率，面向年收入超过100万新加坡元者，从22%提高到24%。

　　嗯，最高一档才24%税率。

　　哈哈，他们恐怕不知道多少才是个人所得税的最高一档税率。

　　4、之前中信证券在A股配股，强制向股民们融资了224亿元，后来拿出了80亿元，在银行办理了定期存款，年化利率为2.28%。

　　现在你知道在A股，券商股没有投资价值的原因了吧？

　　5、乌克兰局势、美联储货币收缩前景，依然在困扰着美股市场。

　　纳斯达克100指数，昨天大跌2.96个百分点，今天此刻又在纠结。

　　但是我相信，今天让我们哭的事情，总有一天，我们会笑着说出来。