张晓峰：这样买沪深300，多赚47%

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　　沪深300砸出阶段性低位

　　前几天，老张跟大家测评了5只跟踪沪深300的ETF基金，在不少平台阅读很高，收藏人数也较多。比如在雪球，阅读过5万，有20人收藏。今天我们书接上文，跟大家聊聊沪深300增强基金。

　　开头这，老张先跟大家聊聊沪深300指数的最新走势和长期投资特征。

　　第一，指数下跌后正好可以逢低布局。

　　2022年虎年开年以来，沪深300指数就连续调整。

　　从具体数据来看，根据同花顺iFinD数据显示，截至2022年2月14日，沪深300指数年初至今共下跌7.87%，近一年指数下跌了21.63%。

　　简单说就是，沪深300指数砸出了一个阶段性低位。

　　第二，有望成为一个慢牛、低波的中长期指数。

　　接下来，老张想问大家一个问题，像社保基金、养老保险、年金、以及大火的北向资金、QFII等，它们在A股进行中长期布局投资，会买什么？

　　答案并不复杂：以沪深300成份股为代表的行业头部公司。

　　因此，老张认为，随着机构投资者的不断增多、市场不断成熟，沪深300指数有望成为一个慢牛、低波的中长期指数。

　　如此一来，沪深300指数自然值得我们重点跟进。不过，这还只是跟踪指数的第一层收益。如果能在锚定沪深300指数外，再获得较高超额收益就更妙了……

　　实际上，沪深300指数增强基金在跟踪沪深300指数之外，还取得了很不俗的超额收益！

　　比如万家沪深300指数增强（A：002670；C：002671），不仅业绩优异，而且相比标的指数沪深300的超额收益极为明显。

　　根据Wind数据显示，万家沪深300指数增强基金主动增强效果显著，截至2021年12月31日，万家沪深300指数增强A类回报108.7%，同期沪深300指数涨幅64.1%。业绩基准收益率为60.91%，累计超额回报达47.79%。

　　备注：万家沪深300指数增强2018年7月9日通过份额持有人大会的表决，基金转型为万家沪深300指数增强，实际业绩计算需从2018年7月9日开始。

　　这只沪深300指数增强，

　　为什么比指数更优秀？

　　接下来，我们探究一下主动增强策略效果显著的原因。

　　第一，基金经理的14年投研沉淀。

　　乔亮是万家基金量化业务负责人，已经有14年证券投资经验。细分来看，乔亮不仅是斯坦福大学工商管理博士、统计学硕士，还曾在上海寻乾资产、通联数据、南方基金、加拿大退休基金管理公司（CPPIB），巴克莱国际投资管理公司（BGI）等任职。

　　从投资策略来看，乔亮的投资框架主要分为四大部分，分别是多种Alpha策略、定制化改进的风险预测模型、组合优化系统、收益和风险归因系统。所管指数增强基金，超额收益均比较显著。

　　第二，行业均衡配置，但会中轻度调仓、换股。

　　从近3年行业配置来看，万家沪深300指数增强A行业配置相对均衡，和所跟踪的指数相互契合。

　　不过，基金也会根据市场行情、估值状态进行中轻度调整、调仓换股，比如在去年，万家沪深300指数增强A在中游制造、金融地产、消费行业等板块做了超配。

　　第三，科学量化体系和多因子选股模型效果显著。

　　万家沪深300指数增强之所以超额收益强悍，还得益于在科学量化体系、多因子模型选股方面的深厚发力。

　　在基金四季报回顾中，乔亮也多次提到了基金的量化体系和多因子选股策略。

　　老张整理了下思绪：细分来看，万家量化投研团队进行投资时侧重由量化模型进行配置，主观干涉只发生在风控层面（例如出现政策等突发事件），其余情况下不对因子权重进行人工调整。

　　简单说，就是通过“纪律”克服人性弱点，用量化模型作为探索投资机会的工具。

　　同时，团队还会从全市场股票出发，通过流动性、盈利、波动等多因子指标进行筛选，得到基本股票池，从中进行选股。

　　从最新基金四季报来看，基金重仓股和指数成分股对比如下，可以明显看出，基金对低估、低位的个股进行增配，如京沪高铁、江苏银行等，并对一些高估、火热个股降低仓位。

　　几方面加总之后，万家沪深300指数增强百尺竿头更进一步，增强收益尤为给力！

　　从最大回撤指标来看，万家沪深300指数增强A近3年最大回撤仅14.95%，但同期沪深300指数的最大回撤已经达到21.42%，主动增强策略“减震”的表现尤为出色。

　　从当前市场来看，虽然指数不一定立刻修复上涨，但对于中长期投资者来说，无须过于担忧下跌。下跌后逢低买入，长期收益反而更高。

　　想跟进的老铁，正好可以趁机逢低布局万家沪深300指数增强（A：002670；C：002671）。