顾子明：社融创纪录，救不了基金经理

lameihua

　　今天，创历史新高的社融数据出来了。

　　6.17万亿的规模增量，几乎超出了所有金融机构的预测。

　　而更超预期的是，社融把池子里的水平面都推的这么高了，基金这段时间却跌的那么惨。

　　“一哥”宁德时代，今天还一度跌破500大关，甚至还传出了著名经理葛兰遭巨额赎回的传闻。

　　对此，政事堂之前该预测和提醒的都做了，今天再根据社融，继续马后炮解释一下原因。

　　从仔细拆分一下刚刚出炉的1月数据就能看出，虽然金融机构放了天量的贷款，但是相比去年此时，今年1月的信贷大规模进入到了政府与企业，流入居民信贷的规模大幅下滑，而且短期贷款的比例大幅提升。

　　想一想基金的构成，基本都是长线资金，而且政府和国企都不会购买，主要依靠富裕居民的财富，如今银行信贷结构的急速转向，必然导致基金盘面出现后继无力，引发踩踏。

　　这事儿还真没法怪人，政策都明明白白写在了12月会议的公告中，央行也不过是按照会议的精神进行的信贷调整，这两个月的基金走势不过是兑现政策而已，没必要去分析基本面，本质上就是缺钱。

　　嗯，再马后炮一下，解读12月会议中的五条推演，从信贷投放从效率转向公平，到新能源产业链面临资金撤离，已经兑现两个了。

　　文章有点短，就分享一下前几天跟朋友讨论的，国家可能的应对措施。

　　美联储现在就是个“普信男”，策略是能靠嘴扯淡就不从兜里掏真金白银，譬如前几天聊的，通过“修正”过去三个月的非农数据。（参见：美国开始张开獠牙了），刚刚又开始调整CPI数据的权重。

　　这样一方面，大幅提升美国市场的信心，保护了股市、房价，保护了企业投资和就业。

　　另一方面，又找到了足够的借口，对加息减债的动作提速并增加力度，节约美联储的弹药。

　　虽然路子很“狗”，但这套策略是非常有效的。

　　我们在国内，驱动着资金从效率走向公平，而美国则在全球驱动着公平走向效率。

　　在后疫情时代，全球资本基本就是“谁赢帮谁”的花姐，看的就是张麻子与黄老爷谁的子弹多，谁的枪杆子硬，谁能赢，他们就跟谁走。

　　如今，美国越是带头加息减债，就是向全球资本市场表达了自己枪杆子硬，节约的弹药多，让一度投靠张麻子的花姐，这些摇摆的全球资本回归黄老爷的碉楼。

　　而过去一个多月来，我们的状态，就是银子和枪都没少撒，对市场喊了好几轮“枪在手跟我走”，但是跟着喊声杀出来的真没有几个，很多人都在偷偷的鞋底抹油。

　　最终，每次都是靠银行券商保险几个贴心主力在关键时刻护住指数。

　　在政事堂看来，这样的确可以保住指数，但这种添油战术也存在风险，就是我们放多少水，就会被美国收走多少，变相成为了我们购买美国国债，替美国来承担后疫情时代冲击的风险。

　　如今，市面上水位线非常高了，真正缺的是信心和预期。

　　如果继续按照目前用放水的利好来刺激市场与投资，会逐步出现“狼来了”的抗药性，后续的降准降息工具的效果会变得越来越弱。

　　因此，最重要的还是树立信心，让大家看到胜利的镜像。

　　由于我们现在效率转向公平，国内长期资金必然有限，应该吸引海外的长期资金进入中国。

　　用广阔的消费市场，通过海外长期的投资合同（俄罗斯能源、阿根廷矿产）吸引国际伙伴投资；借助外资能够看得懂和对标参考的科技股，吸引海外资本持续通过香港流入中国。

　　最终，把国际上的长期资金和投资留在中国，然后对此进行大规模的宣传，让国内国际相信中国市场变好的人越来越多。

　　回顾一下当年解放战争，我们跟老蒋对线时，宣传工作是怎么做的：

　　“对面的兄弟们，我是国军X师X连的XXX，共军给咱解放区的父母兄弟分了地也分了牛，咱别跟蒋家王朝混了，再混下去，地没了，老婆孩子也没了。”

　　大概，这也算是一种……虾仁猪心……