牲产队：恒大资产为什么不能贱卖？

lameihua

　　许家印发话了：“恒大不能靠贱卖资产还债。”

　　可事实上，恒大已经贱卖掉不少优质资产了。像恒腾网络的股票，在去年的7月30日，恒大就把11%的股权以3.2港元的低价卖给了腾讯集团和第三方独立买家。其中，腾讯接盘了7%，第三方神秘买家接盘了4%。

　　虽然在恒大卖掉恒腾网络的股权后，恒腾网络的股价继续下跌至2.36港元，但相比于高峰时期的17.8港元，恒大出手的价格仍然是一个极低价。可谓是，跳楼价大甩卖。

　　此外，盛京银行、广汇汽车、嘉凯城等股权都或多或少地被恒大所出售。在中国房地产行业的严管环境下，恒大断臂求生，许家印想像王健林一样高价出货，无疑是非常困难的。

　　可是，经历几轮资产低价甩卖后，为什么许家印又喊出“恒大不能贱卖资产还债”呢？是谁给了许老板的底气？

　　不管是一个人，还是一个公司，在面临破产的危险时，手里的资产大幅贬值，是非常正常的。毕竟，债务压顶，不得不还。如果没有新的资金来撑腰，留给恒大的选择其实只有两个：一是，继续寻找资金接盘，打折出售资产，回笼资金，以降低债务压力。二是，资产不卖，债也不还，继续拖着，等恒大赚到了钱，再慢慢还。

　　第一种模式，压力就扛在恒大的身上。第二种模式，压力则分散到恒大所有的关联方身上。

　　显然，许家印在卖掉别墅和私人飞机后，恒大已经从第一种模式，转换到第二种模式了。

　　当许家印喊出那句：“恒大不能靠贱卖资产还债”的口号时，其实，这说明恒大在某种程度上已经有了拖着的底气。

　　这个底气来源于哪里？

　　我们再看恒大立下的一个目标：“2022年，实现保交楼60万套，交楼面积约7000万平米。”

　　队长曾反复强调过，恒大面临的不是资不抵债的危险，而是现金流的危险。但是，这有一个前提。即，恒大资产不能贱卖。

　　恒大总资产2.38万亿，总负债1.97万亿，净资产约4100亿。如果打八折贱卖，恒大总资产就只剩1.904万亿。在这种情况下，恒大债务危机的性质就变了，就从“流动性危机”变成了“资不抵债”的危机。

　　可是，债务压顶，打不打折，不是许家印说了算，是市场说了算。2021年，恒大在极度困难的情况下，完成了销售总面积5426.5万平方米，销售额4430亿。

　　根据恒大的目标，2022年，要完成7000万平米的销售面积，即增长率为22.5%。这个目标难不难呢？

　　可以说，非常难。2022年1月份，全国TOP100房企的销售额排行榜已经出来了。恒大集团排名第30位，销售面积为36.1万平米。这意味着，在接下来的11个月里，恒大每月平均要卖掉633万平米。即便按每套约100平米，恒大每月平均也要卖出6万套以上。

　　而去年12月份，恒大在回笼各路资金后，也只是勉力完成保交楼3万套。对恒大而言，这里面还有一个行业滑坡的大势。房子不好卖了。如果恒大既不愿意降价，又要完成一个超高的业绩目标，除非房地产市场回归到2020年以前的行情。

　　2020年，恒大集团卖掉了8000万平米的房子。这是恒大创造的历史记录，也是恒大难以回望的巅峰时刻。

　　房子跟一般的商品不同。房子是越跌越没人买，越涨反而被追着买。恒大的房子不降价，能否激发观望者的购买欲呢？

　　许家印希望在2022年打一场翻身仗。可这场翻身仗的主动权，并不在许老板的手里，而在于购房者的手中。恒大能回多少款，关键还是在于，恒大能卖出多少房，交出多少楼？

　　即便房子卖出去了，也要看恒大能不能持续保证交楼，给予购房者持续的购买信心。

　　恒大的现金流能否支持业务良性运转？这些问题才是恒大能否扭转危局的根本原因。