刘晓博：大基建来了！钱的气味弥漫……

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　　01

　　虎年伊始，多方正加紧绘制新一轮大基建规划图。

　　春节期间，发改委再次强调，“要把政策发力点适当向前移，适度超前开展基础设施投资，力争在一季度形成更多实物工作”。

　　工信部、国家发改委等多部门明确，5G建设将“适度超前” 加快向县城、乡镇覆盖。

　　此外，地方两会过后，多地政府上调2022年固定资产投资目标增速，把基建与制造业作为稳增长的重要抓手。

　　不少地方明确了具体投资规模。

　　截至目前，山东、北京、河北、江苏、上海、广东、浙江、四川等十三个省市发布了2022年重大项目投资清单，总投资额合计超15.6万亿元。

　　可以看到，新一轮大基建有两个特点：

　　一是以新基建为主，兼顾老基建。

　　老基建稳经济尽管见效快，但是副作用也是明显的，新基建作为稳增长的发力点，是重要构成部分。

　　二是地区分化加速，主要集中在经济发达、人口密集的东部地区。

　　天女散花式的发展，使得西部人口少的地区存在超前基建现象，发展效益却没有起来。

　　随着政府地方债风险防范意识增强，国家的基建投资也越来越讲究经济效益。

　　这一轮大基建过后，钱和人会加速向发达地区聚集。

　　02

　　我们都知道，投资、消费和出口是提振经济增长的三驾马车。

　　据统计，去年，消费拉动中国经济总量增长了 5.3 个百分点，资本形成总额（投资）和货服净出口（出口）分别拉动 1.1 个和 1.7 个百分点。

　　外贸增长最好，规模再创历史新高，全年出口额达到 21.73 万亿元、同比增长 21.2%。

　　消费对经济增长贡献最大，但是全年零售消费达到 44.08 万亿元新台阶，两年平均增长率 3.9%，增长乏力。

　　同时，基建投资偏低。

　　2021年1至12月份，全国固定资产投资（不含农户）544547亿元，比上年增长4.9%，两年平均增长3.9%。

　　因此，2022年在稳增长的主基调下，稳住外贸发展势头并补齐短板，提高消费和新基建投资成为重点。

　　政策上已定调，房地产是支柱产业，住房是居民消费。

　　国家把合理的住房需求列为消费之后，各地已出台相应宽松政策，从支持人口增长、金融贷款等方面可以看到局部房地产市场复苏态势。

　　央行、银保监会最新发声，保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理。

　　随着传统基建的拉动效应边际递减，“新基建”便成为新的增长点。

　　“新基建”这一概念，最早在2018年12月的中央经济工作会议中被首次提出。

　　2019年3月，“新基建”首次被写入政府工作报告。

　　2020年4月，国家发改委首次对“新基建”的建设范围进行了划分界定。

　　指出新型基础设施包含信息基础设施、融合基础设施与创新基础设施三大板块，明确了“新基建”的核心内容。

　　2021年9月22日，国务院常务会议通过了“十四五”新型基础设施建设规划，强调科学布局、推进建设以信息网络为基础、技术创新为驱动的“新基建”。

　　“十四五”时期，从国家到地方，5G、数据中心和充电桩等新型基础设施建设加速落地。

　　总的来讲，中国经济动能正在发生结构性变化，原来是“基建+地产”模式，现在正在向“基建+地产+创新”多元模式转型。

　　绿色经济、数字经济、制造业升级成为经济发展关键词。

　　03

　　我国基建投资作为逆周期调节工具，是托底经济的重要手段之一，伴随着新一轮基建投资提枪上马，A股大基建板块也表现亮眼。

　　老基建包括传统的建材、建筑、地产等；

　　新基建主要包括5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、电动汽车充电桩、大数据中心、人工智能、云计算、物联网等。

　　二者同属大基建范畴。

　　板块方面，大基建行业板块估值普遍偏低。

　　例如，钢铁行业市盈率仅有不到10倍、建筑材料、建筑装饰等细分行业市盈率也维持在20倍以内。

　　现在，政府投资被寄予厚望，也正因此，基建股大涨，叠加其低估值成为资金抱团取暖的对象。

　　个股方面，创业板股华蓝集团2连板，重庆建工、中岩大地、广田集团、汇通集团等超10股涨停。

　　数字货币板块中雄帝科技涨停，东方国信、先进数通等涨超10%。

　　目前来看，政府对基建的支持力度不断加大，市场的逻辑没有变，还是稳字当头。