歌斐资产：政策支持为S基金引来了活水

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　　去年以来，在多地出台的相关政策支持下，私募股权二级市场迎来快速发展，因此2020年也被称为S基金的元年。

　　2020年12月，证监会批复同意股权投资和创业投资份额转让试点率先落地北京。2021年11月29日，中国证监会又批复同意在上海区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点。

　　此前半个月，三亚中央商务区管理局正式发布《三亚中央商务区关于支持开展私募股权二级市场交易的若干措施》，鼓励吸引私募股权二级市场交易集聚，助力海南自贸港财富管理中心建设。

　　政策的支持也大大提升了S基金的关注度，市场上S基金的参与者也愈发呈现出多元化的趋势。市场化母基金、理财子公司、保险等资金，逐步开始了对S基金的布局。

　　歌斐资产表示，政策的支持为S基金引来活水，S基金也面临着诸多机遇。S基金的初衷是提高LP回报速度，创造增量价值，海外S基金在一级市场有8%至10%的渗透率。国内起步晚，一年交易额只有两三百亿元，S基金存在巨大发展空间。

　　歌斐资产相关负责人也曾指出，S基金的投资作为较为复杂的交易，对管理人的投资能力有较高要求。S基金的管理人不仅需要能够长期持续接触到市场上优质转让标的，同时还要求管理人能够快速对一组潜在投资标作出估值判断。

　　整体来看，一方面，S基金的投资作为较为复杂的交易，对管理人的投资能力有较高要求；另一方面，随着资本市场政策、税务法律的进一步完善，S基金未来的发展机遇大于挑战，并有望成为资产配置的一个重要类别。

　　歌斐资产还指出，未来，拥有丰富行业资源和准确估值判断能力的S基金管理人正渐入佳境。未来，掌握核心专业能力的S基金管理人，将越来越受市场主流GP、LP，以及活跃的第三方中介机构的欢迎，成为S基金领域的引领者。