雷思海：2022开局不寻常

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　　2022，全球股市以大震荡开局。

　　道指从3.7万点，掉到最低的3.3万点，最大跌幅11%；纳斯达克指数从1.62万点回调触及1.3万点，最大跌幅20%。

　　美股的短期大跌，引起了全球市场的震动，大A也没有幸免。

　　对于这次美联储所触发的全球下跌，并不意外。这里摘取去年的跨年谈《2022：2分天下》中的部分内容（蓝色字体部分）：

　　1、

　　2022年，美股大概率是一个震荡年。美联储加息或者真正减少资产购买，那么，美元指数会出现向上的脉冲，相应的欧元会出现向下的走势。如此一来，全球金融市场就会出现卖出欧元资产，买入美元的转向。在此过程中，欧元区的股市以及其他资本市场，大概率会出现较大的波动，比如向下的杀跌。

　　这是强烈波动的根源。

　　但是，鉴于从欧元资产转成美元之后，这些美元迟早会进入美股与美国楼市，因此，这些钱会在杀跌之后，进行买入。如此，美股大概率又将上行，在美股上行之后，反过来又带动欧元区股市修复。

　　这一幕，其实在2021年的12月，已经上演过一个轮回。

　　2022年，我认为，这一幕还会多次上演，很可能是2022年美股波动的一个非常明显的一个特点，投资者可以考察这一特点，而进行相关的套利。也就是说，如果出现较大幅度的杀跌，美股存在买入套利的短期机会。

　　2、

　　这次大跌的短期的根源，是在美欧资本市场的切位。而这个切位，则又是当今世界政经长期大势的一朵迟早会来的浪花。

　　这几年，美欧印钞票，很大一部分通过进口商品，到了外国人手里，公开的各国外汇储备大概是13万亿美元，这个在IMF的统计里，都是透明的，不透明也透明，因为最终美欧银行体系一对账就清楚了；此外，外国私人手头持有的在10万亿美元级别，那么这两块的体量就是20万亿美元以上。美元欧元在国际储备货币中的位置，基本七三开，这构成了一个巨大的收割对象，非常令人眼馋。

　　这就产生了巨大的道德风险。

　　美欧货币的超主权位置，让其实质上拥有可以重新分配它国财富的隐性权力，当然它不会明抢，这会吓跑别人，而是通过资本市场来达到目的。这是2022年，美欧重新走向合的一个极大动因。

　　面对在美欧银行体系里，他国民众的20多万亿美元的资产，如何利用市场政策的切换，将其合法的重新分配到美欧资本手里，是2022以及未来几年，美欧市场波动的最主要动因之一，很多政策将围绕这个目的而出台。这是一场隐性的财富再分配。

　　3、

　　存在于一国之内的，也就必然存在于国际之间。

　　目前，外国投资者占了美股大约45%左右的买入份额。美欧的资本市场上的巨大博弈，水深难测。

　　为什么“股神”巴菲特，现在手握1500亿美元现金，不去买股票，作为最贴近美国政经核心的他，在等什么？

　　马斯克何以又如此精准地在特斯拉高位，大仓位减持？

　　在美国经济复苏很不确定的当下，美联储为何一改此前通胀是暂时的结论，而在近期又放出了极其鹰派的言论，言称2022年可能每次会议都要加息？

　　美国要截断俄罗斯的美元结算的言论，为何此时放出？

　　这些都是值得深入思考的问题。

　　当然，华尔街搞资本战略设计，本身也是格局不够的体现。大道废，有仁义，才有各种设计。

　　最终的赢家，一定是符合天道的。在资本市场上，为什么经济学家往往是败家，因为经济学家的观点性太强了，容易陷入“我见”。只要有主观，有“我见”，就必然有弱点，因此最终会败给“无我”的天道。

　　4、

　　华尔街也清楚这一点，因此他的战略设计，也试图最大程度接近天道。在资本市场上，这个道的主要核心，就是利率的变。

　　利率的变动，其实如四季更替一样，是人性与市场经济活动结合的必然。

　　但如果一个国家的利率长期人为向下，那么，就会产生道德风险：这个时候，谁的杠杆加的大，谁就是赢家，结果将是都去加杠杆，真正创造财富的事情，反而没有人做了。最终这个体系就要崩。长期人为向上，或者人为不变，结果也一样。

　　在以前的文字里，曾经多次说到，在全球放水已经12年之后，未来竞争的焦点，就在于哪个大国先拿到利率（Jiaxi）的牌。因为这是大势之变的一阳初动。

　　明知内部条件其实并不具备，但白宫现在似乎仍要硬着头皮去冒险一试，因为在2028之前，民主党的时间窗口并不宽裕，也许只有拜登任期剩下的2年时间。

　　很多时候，时间才是真正的问题。

　　莫道去年不寻常

　　今年更是寻常外

　　2022的资本市场，就这样到来了。