檀所长：导火索在乌克兰 美俄股市先开干 我们为什么反应大？

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　　恐慌，无疑是当下全球资本市场的一个关键词。

　　看看俄罗斯股票市场。

　　再看看美国标普500指数。

　　两个市场大跌，是因为3月美联储加息？不，暴跌太狠，第一次加息还没来，要跌也是阴跌，估计原因在加息之外。

　　1月24日，超过4400只个股下跌，A股创出了一个新纪录。

　　这不是我们的问题，而是俄美的问题。

　　但真正的问题是，为什么我们反应这么大？

　　导火索在乌克兰  率先开打的是美俄股市

　　市场资金不说谎。

　　芝加哥“VIX恐慌指数”目前已经来到了疫情爆发初期的水平，也是2020年10月后的最高位置。

　　上周的文章里讲过，美股各大主要指数都已经到了关键位置，一旦跌破，后果不堪设想。

　　现在，美国疫情后的上涨趋势线已被击穿。

　　1月24日，俄罗斯和乌克兰的剑拔弩张引发新一轮全球市场大恐慌。

　　就在当晚，美国建议位于乌克兰的美国公民立刻离境，同时已经下令符合条件的驻基辅使馆工作人员家属离境。

　　这样的信号，最容易让人恐慌。

　　潜在的冲突不说，光是两国在全球能源和农业领域的作用，就让人心生担忧。

　　据欧盟统计局数据，德国一半以上的天然气是从俄罗斯进口，其他欧盟国家天然气自俄罗斯进口的平均占比也不低，达到了40%。

　　2021年，俄罗斯已经超越沙特，成为了全球第二大产油国。

　　在全球新能源刚刚起步的当下，传统能源依然还是当下的主力军。

　　而2021年恰恰又是历史上全球电力需求绝对值增长最高的一年。

　　按这样的趋势来看，2022年年初，能源的需求不会少。

　　另一方面，根据国际谷物理事会的数据，乌克兰将成为2021/22年度全球第三大玉米出口国及第四大小麦出口国。

　　俄罗斯则是全球最大的小麦出口国。

　　一旦事件升级，最先倒霉的肯定是欧洲各国，这从资本市场的反映上也能看出来。

　　能源和农产品，若是供应收紧价格上升，波及的范围必然将拓展至全球。

　　可以看到，今天国内的农产品和能源期货涨跌各半，表现已经明显强于其他品种。

　　再算上担心美联储议息会议和长假前避险的资金，这算是一天里把所有的市场空头都逼出来了。

　　导火索是1月24日的国际形势，在乌克兰。

　　我们为什么反应那么大？

　　美联储加息周期，挑明了。

　　目前市场上的主流声音认为，今年的首次加息会在3月份。

　　但如果你等到3月再做出反应，那么建议还是别做投资了。

　　明确的加息预期出现，就像火车鸣响了汽笛。大家都知道，车轮要转动起来了。

　　更为重要的是，北京时间1月27日凌晨3点，今年的首次美联储议息会议就将开始。

　　从上周开始，擅于引导市场预期的美联储官员们就是一边倒的鹰派发言，在加息次数和力度上的预测一个比一个狠。

　　而本次议息会议的最大看点就在于，美联储大概率将给出明确的货币政策指引。

　　到底会有多狠？27日凌晨就将见分晓。

　　回顾我们A股的历史，每次货币政策彻底转向的节点，日子必然是不会好过的。

　　由于春节长假临近，原本就有一批想着持币过节的朋友等着提前出金休息。正常来说，最晚春节前的倒数第二个交易日就会悉数清仓。

　　然而这一次正好又碰上美联储议息会议，从避险角度来说，再提前两天出金是比较合理。

　　可人算不如天算，谁会想到这时又蹦出一只黑天鹅，让时间再次提前。

　　去年年底，我们给大家指出过一个明显的信号，A股基金有88魔咒。

　　A股市场上，当偏股型基金的仓位接近88成时，阶段见顶的可能性就很大。

　　2021年初的抱团行情，股票型基金的仓位在春节前就一度达到89.53%，随后的市场走势大家都看见了。

　　12月30日前后，普通股票型基金的仓位已接近九成，显然是个过热的信号。

　　没想到，惨烈程度比21年抱团崩盘场面有过之而无不及，那是几个因素叠加，再加上资金热情下降。

　　从市场规律来说，基金88魔咒确实有一定道理。

　　行情总是始于分歧、终于一致。

　　基金接近9成仓位时足以说明市场的一致性，那么当没有更多人入场时，空头的反扑就来了。没有太多利好的时候，机会是跌出来的。

　　有人会说，央妈苦口婆心说了这么多，降准降息都有了，市场为啥还是止不住地跌？

　　市场情绪是累积的，而目前陷入自我恐慌阶段，解读者有了误解。

　　疫情爆发初期的市场恐慌，和现在的情况类似。

　　当时央行同样第一时间宽松应对，但仍无法遏制恐慌，只有在局势初步明朗之后，充足的流动性才会再反映到走势上来。

　　黑天鹅来都来了，静待加息预期和黑天鹅的恐慌充分释放。

　　害怕也没用，办法是有的。

　　一看乌克兰，看美俄针尖对麦芒是否好转；

　　二看股指和卢布汇率，资金不会说谎；

　　三是用资产配置进行对冲。

　　股债有经典的对冲模型，通常股市恐慌有利于债市。

　　春节将至，然而市场无比凶险，这个长假你认为该持股还是持币？支持持币过节的点赞，支持持股过节的点在看，我们来看看市场有多一致。