明哥在路上：降息引发的小高潮

lameihua

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　　今天（1月17日），央行公布了中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率，两者双双下调，均下降10个基点。

　　7000亿元1年期MLF操作，利率2.85%，此前为2.95%。

　　1000亿元7天期逆回购操作，利率2.1%，此前为2.2%。

　　这次实质意义上的降息，时间表还是比市场预期的要提前，导致A股市场在上周都没有反映。

　　在美联储2020年大放水时，我们国家的央行可是保持住了定力，并没有跟着宽松。

　　央行早就表态了2022年会以宽松货币政策为主，要对冲美联储货币紧缩政策，防止国内经济、股市的流动性紧张局面。但是让时间表提前的诱因，是今天统计局公布的宏观经济数据。

　　去年第四季度单季度GDP增速降到了4%；

　　12月份社会消费品零售总额只同比增长1.7%。

　　我们可以认为2021年底月份的社会消费品零售总额，和2020年底相比，几乎没有变化。

　　2021年全年社会消费品零售总额，相较2019年的2年复合增速是3.9%。

　　如果扣除物价上涨因素，2年下来的比较，实际消费量，可能还减少了。

　　如果考察GDP的组成，如果不是2021年海外疫情导致生产能力、供应链中断，使得我国外贸企业出口大增，全年GDP的增速会更低。

　　而「稳增长」又是2022年的政策主题，所以必须降息，必须保驾护航。

　　A股市场做出了明显反应，对流动性更加敏感的创业板，指数上涨了+1.63%，龙头就是以「宁德时代」为代表的新能源行业。

　　它们从2022年开年后，就一个接一个被放血，送进抢救室。

　　如今听到降息消息后，又手舞足蹈，赶着要去蹦迪。

　　我们之前就讲过，无论是我国的央行，还是美国的美联储，货币政策在短期看可能是催化剂，可能是摩擦噪音，会影响股市的短暂走势，但是拉长时间看，几乎没有影响。

　　在宽松货币流动性下，A股的大熊市经历实在不算少。

　　2015-2016年熊市，就是在降息背景下不断向纵深发展的。

　　关键还是看上市公司的质地，以及股票的估值水平。

　　我对A股2022年的判断依然是：不会有大的机会，风险大于机会。

　　蹦跶完毕之后，前两年由公募基金抱团炒作的白马股、赛道行业，依然要回归泡沫消融之旅。

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　　央行此次放松流动性周期的开启，预示着，本周四（1月20日）的LPR利率也极大概率再次降低，而且可能是1年期、5年期LPR利率，都降低。

　　5年期LPR利率，事关房贷利率。

　　按照此前5年期LPR计算，以深圳为例，

　　首套房贷款利率执行LPR+45BP（相当于5.10%）；

　　二套房贷执行LPR+95BP（相当于5.60%）。

　　20号公布的房贷利率，能否迎来2022年第一降？

　　如果成真的话，这将会是2019年9月房贷利率全面换锚5年期LPR利率以来，第4次降低。

　　若5年期LPR降低10BP， 深圳的首套房贷款利率执行LPR+45BP（相当于5.00%），二套房贷执行LPR+95BP（相当于5.50%）。

　　已买房者的压力，会降低点。

　　我们拭目以待！

　　当然，这不会从根本上改变房价的走势，毕竟：

　　房地产税的征收预期、

　　二手房交易的政府指导价、

　　疫情导致的经济下行、

　　对学区房的高压打击态势、

　　央行对商业银行房贷规模的考核红线……

　　依然存在。

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　　依照惯例，根据主流财经媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

　　1、贵州茅台：销售有限公司董事兼总经理，坠亡。

　　遗憾的是，事故发生在1个月之前，新闻直到这个周末才披露出来。

　　我们无法得知内幕原因，但是至少可以想到，茅台酒的销售体系，并不如外界设想得那么透明、躺着赚钱那么轻松。

　　那些自诩很了解茅台酒，相信贵州茅台是印钞机的投资者，对茅台体系的了解，也非常有限。

　　至少，他们并不知道现在渠道经销商那里，累计的库存已经高到什么程度，茅台酒的价格下行到什么价位才停止下跌。

　　2、招商银行：2021年实现净利润1199.22亿元，同比增长23.2%；不良贷款率0.91%，较上年末下降0.16个百分点；拨备覆盖率441.34%，较上年末增加3.66个百分点。

　　宁波银行：2021年净利润195亿，同比+29.67%。

　　两家银行的业绩都不错，但股价都是1年都没涨了。

　　除了受到银行业整体面临的房地产商爆雷、房价下行局面使得市场担忧贷款质量外，马上要进入降息周期，不利于吃息差业务的前景，也是个重要因素。

　　3、中国中免：第四季度归母净利润应该在10-16亿元，而2020年同期的盈利为29.76亿元。业绩大幅低于预期，同比-50%有余，股价继续下挫，已经腰斩有余。

　　4、中国信达等公司，从重庆蚂蚁消费金融有限公司的增资扩股名单中退出，蚂蚁平台的花呗、借呗的业务，增资失败。

　　蚂蚁财富平台上的「金选投顾」栏目，是联合广发基金、南方基金、兴证全球基金、嘉实财富、中欧财富、财通证券6家机构共同推出的。由于缺乏投资顾问牌照，宣传方式也不合规，很快就被下线了。

　　1月14日，《重要货币市场基金监管暂行规定》颁布：货币市场基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬奖励等不得直接或间接与基金规模相挂钩。

　　一个几无风险、不需要动脑子的基金类别基金经理，报酬居然能够和规模挂钩这么多年，也算是奇葩了。

　　我们可以看出来，对互联网平台的监管政策，尤其是和金融相关业务，常态化严格了。

　　5、由于今天晚上的美股，不开市，所以白天在交易的纳斯达克指数期货，投资者意兴阑珊，无心恋战，-0.41%。

　　我并不认为它能够预示明天晚上的指数走势，只是认为现在还在交易指数期货的人，兴致不高而已。

　　所以，在上周五晚上纳斯达克100指数，上涨+0.75%的前提下，今天的纳指ETF（513100）价格-0.10%，溢价率达到了很低的-0.49%。

　　依然是长期的机会。

　　大家无需担心。