东方时事解读：等待性质的新闻-【第199期】

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　　东方时事解读-等待性质的新闻

　　【第2021-199期】

　　【新闻】据媒体报道，10月28日，美国20年期和30年期美债收益率周四罕见出现倒置。20年期国债收益率尾盘升近5基点，报1.972%，30年期美债收益率升近2个基点，报1.963%，两者盘中倒挂幅度一度高达4基点

　　【简评】真实的情况是，我们一直对美国国债长短期利率可能出现的倒挂情况保持着密切关注，因此，对熟悉东方时事解读的读者而言，美国20年期和30年期国债收益率出现倒挂无疑是一条等待性质的新闻。这一怪象意味着投资者不看好美国经济前景。

　　根据美国商务部数据，今年第三季度美国GDP按年率计算仅增长2%，增幅远不及第二季度的6.7%。考虑到美国通胀高企，即便是从GDP数据上看（美国官方数据有造假嫌疑，真实数据更加难看），美国经济也已经收缩，陷入了典型的滞胀状态。当经济陷入滞胀、美联储头痛于长期国债收益率倒挂且对通胀无计可施时，有一拨人就开始拿国债当股票炒，低买高卖，只关心价格不关心收益率；另一拨人则缺乏投资渠道，他们认为投资实体不可行、持有现金会因QE不断贬值，只能去购买相对风险最小、抵押融资（变现）较为容易的长期国债。

　　由于30年期美债相对安全且作为抵押品有特殊的吸引力，相对20年期国债，投资者更多地选择追逐30年期国债，以致20年期与30年期国债收益率出现罕见倒挂。此外，这次国债收益率曲线长端倒挂的出现，恐怕也和近期中美在台湾问题上激烈角力有关。

　　眼下美国国债利率长端倒挂已经出现，中、短端的利率倒挂恐怕也为时不远了。如新闻中担忧的那样，如果2年-10年期部分和5年-30年期部分也出现倒挂，情况就危险了，最危险的是3个月-1年期、2年期、5年期的倒挂，一旦如此恐怕就不是耶伦打电话来的问题，说不定拜登会带着“哼哈二将”（财长和商务部长）、不顾一切地要求到北京“上访”。