期货交易从有形变成无形

ningxueqin

　　对于期货赚钱的方式，说到底其实很简单，就是通过价格的波动，看准时机低买高卖，从中赚取利润。

　　但是实际上，由于期货交易的杠杆很大，而且存在到期交割的问题，所以让期货交易变得风险很大，普通的投资者一般不敢轻易加入。

　　即使是这样，期货交易的量一点也不少，期货等金融衍生品的交易量已经是股票和债券的 10 倍以上。现在各个金融机构，都有金融衍生品的存在，只要存在风险，就可以使用金融衍生品来抵御风险。

　　在之前讲期货的时候，我们说过很多的例子，比如大米，扇贝，原油之类的，基本都是实物，但是如今在金融交易所里面，你几乎可以买到任何投资标的（理解为合约）。说白了就是以前的期货都是实物，摸得着，看得见的，但是在如今，你可以买到任何期货，货币、股票、债券，甚至地震，水污染等等都可以用来作为期货的标的。

　　也就是说，期货从有形升级到无形了。

　　在 60 年代后，美国对农产品采取了很严格的价格管制，所以农产品的价格就很稳定，但是对于期货来说，波动的越厉害，流动性就会越高，如果这些期货的价格都死水一潭，那么存在的套利机会就会很少，自然就不会有多少人愿意来参与其中。

　　芝加哥交易所当时就是一家以农产品为主的交易所。由于农产品的期货没人玩，交易所也就面临了很大的生存压力，交易所已经到了必须要转型的时候。

　　当时交易所的负责人利奥-梅德梅拉（犹太人，不得不说，犹太人是真的厉害），他有一个想法，既然期货是用来对冲风险的，那么就应该到风险最大的地方去应用期货，那么哪里的风险最大呢？其实就在眼前，金融市场。

　　将期货引入到金融市场是一个很了不起的创新，但当时实施起来却也是困难重重。

　　在布雷顿森林体系年代，美元一直是固定汇率，但是到七十年代，各国的经济发展越来越不均衡，固定汇率也就基本无法持续下去，在 1971 年，尼克松宣布美元和黄金脱钩，布雷顿森林体系结束，浮动汇率的时代来临。

　　这样一来，外汇市场就出现了大幅的波动，一些机构和个人根本就没办法来处理这些波动，很有可能会出现手头上的外汇在很短的时间内出现大幅的贬值。

　　在这样的情况下，梅德梅拉看准机会，准备推出货币相关的期货。在这之前，他去找了一个人，芝加哥大学的货币专家，米尔顿-佛里曼教授，当时佛里曼是浮动汇率的支持者，而且佛里曼的很多朋友，同事在美国财政部，美联储等机构任职，总的来说，就是一个非常有影响力的人。