时晨晨：这个网红城市，房价崩盘后，财政也垮了！

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　　鹤岗房价崩盘后，财政也垮了。

　　关键是，鹤岗，可能只是刚刚开始。

　　土地财政后遗症逐渐显现，一场声势浩大的财务重整，即将拉开序幕。

　　12月23日，鹤岗发布通知，因鹤岗市政府实施财政重整计划，财力情况发生重大变化，决定取消公开招聘政府基层工作人员计划。

　　有一个关键词：财政重整。导致的结果是，取消基层公务员招聘。

　　鹤岗财政整顿，也不是突然就执行了，而是早就释放了政策信号。

　　2021年7月27日，鹤岗市政府十六届七十二次常务会议上，就明确表示了：鹤岗市财政形势极其严峻，将启动财政重整计划。

　　鹤岗，是一个财政整顿的地级市。

　　这是一个相当强烈的信号，房地产崩盘造成的后果，可能正在蔓延。

　　01

　　财政垮掉，特大风险等级

　　被迫出手整顿

　　什么是财政重整呢？

　　这是一个“专有名词”，最早出现在2016年国务院办公厅印发的《地方政府性债务风险应急处置预案》里面。

　　大致意思就是，如果一个地方财政收入下滑厉害，政府债务负担又非常严重，那么就得提前处理，不能眼睁睁的看着地方政府破产，最后搞一个像欧债危机那样的债务重组。

　　财政重整的逻辑也很清晰，先保证基本民生和政府转运，然后再“开源”和“节流”。

　　开源：

　　1、加大清缴欠税欠费力度，取消税收优惠等，拓宽财源渠道。

　　政府日子不好过，之前看看哪些企业和个人干了坏事儿，一直拒绝交罚款。非常时刻，得盘点一下，赶紧下去收一下。

　　以前鼓励企业发展，给不少企业税收优惠政策，现在也该取消了。

　　2、处置政府资产，比如卖掉国企股份啊，政府项目啊，办公大楼啊之类的。

　　这个是个筐，大家一说资金漏洞的时候，都会说，那不还有国企嘛，实在不行，卖掉换钱就行了。

　　比如，社保有窟窿怎么解决？怕什么，那么多国企，卖掉一些股份不就把坑天上了么。

　　比如，地方财政有缺口咋办？卖国企嘛。

　　具体到鹤岗啥情况呢？

　　2020年，鹤岗国有资本经营预算收入，119.32万元。注意单位，是万元，不是亿，也不是万亿。

　　其中，粮食企业利润收入69.8万元，省专项资金49.52万元。

　　怎么说呢？鹤岗国企一年的总收入，差不多相当于郑爽工作2.7个小时吧。

　　这样一个地级市，国企预算收入这么点，肯定是国企早就被卖光了。

　　3、申请省级救助。

　　如果实在凑不够钱，那么只能向上级求助，但是也最多求助到省这一级。

　　因为，债务重整是以省为单位的，中央是不管的。

　　节流：

　　1、政府削减投资，没钱还搞啥建设，都停了吧。

　　不得新批政府投资计划，不得新上政府投资项目，不得设立各类需要政府出资的投资基金，已经设立的应当制定分年退出计划并严格落实；

　　2、政府削减经费。

　　包括实行公务出国（境）、培训、公务接待等项目“零支出”，大幅砍掉政府咨询、差旅、劳务等各项支出；

　　3、“缩编裁员”。

　　机关事业单位暂停新增人员，必要时采取核减机构编制、人员等措施；

　　文章开头，鹤岗人力资源和社会保障局发的暂停招收基础公务员的消息，就是根据这个条款做出的。

　　4、“清理补贴”。

　　暂停地方自行出台的机关事业单位各项补贴政策，清理各类对企事业单位的补助补贴。

　　达到什么条件就可以财政整顿了呢？

　　根据政府性债务风险事件的性质、影响范围和危害程度等情况，文件将风险级别划分为I级（特大）、II级（重大）、III级（较大）、IV级（一般）四个等级。

　　财政风险只要达到IV级，也就是一般风险，地方政府就可以启动财政重整。

　　但是，只要财政风险达到I级，也就是特大风险，地方政府没有选择，就必须得启动财政重整。

　　地方财政特大风险等级是有标准的，以下只要一项指标异常，就可确定为I级债务风险事件：

　　当省级或全省（区、市）15%以上的市县无法偿还债务本息，

　　或是全省（区、市）地方政府债务本金违约金额占同期本地区地方政府债务应偿本金10%以上，

　　或者利息违约金额占同期应付利息10%以上。

　　因此，鹤岗之所以启动财政整顿，唯一的理由就是，财政垮掉了。

　　02

　　鹤岗被抛弃

　　鹤岗财政是如何垮掉的呢？

　　鹤岗当年也很辉煌，是我国四大煤矿之一，煤炭储量最高峰达到26亿吨。

　　有资源就有经济，2005年鹤岗全市GDP112亿元，五年后的2010年就达到了250亿元，增速远超过全国的平均水平。

　　当时，一个井下采煤工每个月的收入都能达到8000多元，房价也高达6000元/平米。

　　2013年，鹤岗GDP达到历史峰值358亿元，那时候的人均GDP接近3万元，妥妥的富有城市。

　　鹤岗因煤而生、因煤而兴，同样也因煤而困。

　　资源耗尽以后，鹤岗就衰败了，人口不断流出，仅十年时间，鹤岗的市区人口就减少了17.12%。

　　相应的，鹤岗的房价也一路大跌。

　　当时跟它同样是房价6000元/平米的城市，现在已经涨到了4万-5万/平米，而鹤岗房价却下跌到了3500元/平米。

　　打开安居客，里面有更多单价1000元/平米的房子，10万块就能买一套100平米的房子，甚至最低两三万也能买一套房。

　　鹤岗整个城市失去了活力，房地产更是雪上加霜，一年比一年差。

　　2020年，鹤岗房地产投资2.5亿元，比上年下降29.3%；施工面积41.5万平方米，比上年下降48.6%；商品房销售额1.4亿元。

　　对比一下，2017年，鹤岗市房地产开发完成投资8.1亿元，商品房销售额4亿元。

　　3年时间，鹤岗房地产投资下降了5.6亿元，降幅70%。商品房销售减少了2.6亿元，降幅65%。

　　经济失去活力，结果是什么呢？鹤岗市财政收入一年比一年少。

　　2018年地方一般公共预算收入为约25.2亿元，而2019年降至约22.6亿元，2020年约为23亿元。

　　对比一下，2018年、2019年、2020年当地一般公共预算支出分别为115.7亿元、103.7亿元和136.8亿元。

　　因此，这三年鹤岗的财政缺口分别为90.5亿、81.1亿、113.8亿。

　　怎么弥补这些缺口呢？上级政府的救助，对应的名词叫，转移支付。

　　2020年鹤岗市转移支付收入为104.7亿元，是当地一般公共预算收入（23亿元）约4.5倍。

　　可以说，没有上级政府的救助，鹤岗早就完蛋了。

　　黑龙江为啥要放弃鹤岗呢？因为黑龙江日子也不好过。

　　2020年，黑龙江财政收入，无论是增速，还是人均收入，都是全国倒数。

　　客观的说，无论是鹤岗，还是黑龙江，对土地财政的依赖都不算高，它们经济就是单纯的差，就是单纯的没有活力。

　　其他严重依赖土地财政的城市，比鹤岗更危险，因为它们赖以生存的基础，遭到了重大破坏。

　　2021年三季度，中国100个大中城市的土地流拍率大幅飙升，从2021年7月的13.8%，大幅上升至8月的27.6%，并在9月创下2009年2月以来的新高，达到32.0%。

　　土地流拍，政府土地出让金收入也锐减。

　　根据中指数据，2021年三季度，全国300城住宅用地土地出让金同比下滑36.6%，全国土地收入同比下降9.6%，其中8月、9月单月同比下滑17.5%和11.2%。

　　看一些具体数字直观感受一下：杭州第二批土地出让金仅257亿元，比首批下滑了78.2%；北京成交额为513.5亿元，不到首批的一半。

　　土地收入锐减，债务规模可是只增不减，这样一来，债务负担迅速飙升。

　　根据中泰证券的测算，2020年末我国地方政府债务率约为97%，今年底可能突破100%。

　　分区域看，部分地区债务风险较高，2020年末有17个省市债务率超过100%，其中天津最高，达到183.5%。

　　如果房地产还是这样萎靡，土地收入还是往下降，那么红线上方的省份，很可能会出现一批财政垮掉的城市。

　　一场轰轰烈烈的财政整顿浪潮就会席卷而来。

　　财政重整，怎么影响金融市场的呢？

　　最直接的影响就是，债市，尤其是城投债。

　　财政重整，还只是处理拿到台面上的显形债务，但是我们地方政府债务的大头是，隐性债务。

　　显形债务都失控了，更别提隐性债务了。

　　因此，接下来，受到冲击的就是，城投债。

　　当然，债市爆发信用风险，股市也会跟着遭殃，跑不掉。

　　最后，我们要跳出市场，从另外一个角度看一下财政重整。

　　根据国家发的88号文，里面有一句话：

　　对实施财政重整的市县政府，视债务风险事件形成原因和时间等情况，追究有关人员的责任。

　　属于在本届政府任期内举借债务形成风险事件的，在终止应急措施之前，政府主要领导同志不得重用或提拔；属于已经离任的政府领导责任的，应当依纪依法追究其责任。

　　这是什么？问责条款啊！

　　在文件里面，加上问责条款，这是相当的罕见。

　　站在领导的角度，他就会面临这样的困境：

　　1、让房价上涨，被住建部点名批评，有可能会影响晋升。

　　2、房价拉胯，土地财政难以为继，财政重整，一定会影响晋升。

　　你说，他会咋选？