凯恩斯：美股双顶，房产税暂缓，对下周A股影响，如何操作

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　　本周不仅沪指走的不好看，其实美股收的也不好。虽然美联储宣布加倍缩减QE对美股并未形成冲击，但从经济周期的角度来看，美联储缩减QE意味着美国的通胀率太高，已经不是暂时现象，已经引发了美联储的货币政策拐点。美联储已经明确表示2022年将加息三次。这说明美国已经开启加息周期。当然，我们央行有降准利好，所以外部冲击对A股影响不大。

　　虽然下周不是12月的最后一周，但已经是今年的倒数第二个交易周，每年的12月流动性都是最差的，如果没有央行的降准，可能流动性会更差，流动性紧张，一般来说，指数没有大行情，因此我们预计下周大盘指数继续保持震荡为主，市场成交量有可能下降。

　　有同学问我，美股周五下跌，似乎与前面的11月初高点构成了双顶结构，是否 需要担心。我觉得关于美股和美国利率，以及对A股的影响，上周五已经讲明白了，不了解经济学或者货币政策的，可能有绕口。简单的说，美联储就是美国政府的一把镰刀，他们会周期性的剪全世界的羊毛。美联储加息就是对全球资本市场收割羊毛的过程：全球资本会回流美国，对于其他国家来说，相当于抽水，减少其他国家的流动性，包括减少大宗商品的投机资金。如果你再不明白，我们可以举一个极端案例。2008年初美联邦基准利率是5%左右，全球资本流向美国。美国人还不起房地美，房利美的贷款，然后美股大崩溃，全球大宗商品大崩溃，带着全球金融危机爆发。2020年美联储0%利率，为金融市场提供无限流动性，然后全球资本市场暴涨。这就是金融市场的实际案例研究，也就是大家说的经验，我们也没有啥特别的本领，就是经历了太多轮的牛熊市，经验比较多，知道在股市什么时间容易赚钱，怎么操作赚钱多。

　　我们吹了这么多的牛，就是想告诉大家，中美目前的经济周期不同，所以，货币政策也不同，你还是主要看中国央行的货币政策。目前我国的货币政策主要是防止经济下行压力，这个时候，货币政策会发力，明年的经济政策是“稳字当头”，所以关注新基建，关注消费，关注科技创新。还有，美联储想剪中国的羊毛并不容易，因为，股市的背后是实体经济，不像一些小的国家那么那么容易控制（想一下亚洲金融危机的索罗斯），我们的经济规模足够大， 资本市场足够大，外汇储备足够多，而且外资进出A股的通道（北上资金）是受到监控的。目前的政策是，要防止的是外资（北上资金）的大规模流进流出，不过考虑到A股本身处于估值的低位，和美国的泡沫，所以如果美国加息，美股泡沫磨灭，外资有可能大幅流入A股的。美国下跌的冲击，开盘半小时就结束了。

　　有官方媒体报道，财政部长表示，房产税推出时间暂缓。本来今年人大有一个五年房产税试点授权，目前已经明确5年的试点时间从国务院宣布之日起。财政部隶属于国务院，财政部长说实施时间暂缓，那么等于房产税暂缓推出。我们以前讲过，很多网民（以网站编辑为代表）和经济 学者（以贾康为代表）特别欢迎政府以收税的方式管控经济，他们的心中的想法是“一税就灵”，没有什么经济现象不能用税收解决的。政府则闻税则喜，特别喜欢听，各路专家提供了源源不断增税的根据。但从来没有经济学家讲，政府本身并不创造财富，央行也不是一个印钞机，很多网民应当读读亚当斯密的《国富论》，看看财富是如何产生的。一些欧洲国家，比如国家税收总量过大，政府承诺过多、开支过多，降低资源配置效率，销蚀人民参与市场竞争的意志。过去我们地方税种过于复杂，征税成本高，则刺激腐败和寻租活动，在民营经济不发达的地方，比如东北，企业不去搞科技创新，都围绕政府赚钱，市场经济很难发展起来。对于网上很多欢迎房产税的评论，一个是网站小编辑可能刚毕业1年没有房，一个是网络上年轻人多，特别是微博里面，发达国家20岁的年轻人也没有自己的独立房产。所以他们特别仇恨有房的人，而有房子的中年人，上有老下有小，谁有时间天天刷微博。所以，网络上年轻的网暴很多，他们从来没有经济学基础知识，所以并不知道，杀富济贫本身也不创造财富，他们习惯没有钱了找父母要就可以了，他们把共同富裕当成杀富济贫，只想着共同富裕就可以去抢亿万富翁的钱，可以不劳而获，却不知道财富是要靠劳动获得的，共同富裕是要共同努力的。一些经济现象，有多种手段可以应对，比如新加坡房价今年暴涨，也不是大幅征税，而是限购。所以，我们一直觉得，一个正直的人，应当慎言政府征税，无论他建议的理由多么充分，任何新增的税种，最好都要有小范围试点经验，最后经人大立法再征收。可以否则一旦一个政府变成无限责任，则无论收多少税都不够用，《资治通鉴》上写了中国历史上几千年N多王朝无度征收苛捐杂税的结果。

　　12月流动性一般，A股震荡为主。但是大方向三大股指依然是向上的，所以，震荡过后，三大指数还会向反弹新高发动冲击。

　　2022年经济政策可以说是“稳字当头'，目前有很多地方政府收入减少，土地出让金减少，公务员工资下调，所以，明年将过去很多地方政府一味追求高科技，不考虑经济增速，不考虑财政收入，变成稳字当头，稳定经济增长，稳定财政收入，稳定房地产市场，稳定金融市场，因此，我们认为明年会出现一些政策上的纠偏，由粗暴的一刀切式的拉闸限电管理，变成稳定经济增速，稳定就业。稳定就业意味着，明年将有更多的鼓励消费和鼓励民营企业发展的措施出台。利好食品饮料 家电消费，5G基建，以及医疗。