凯恩斯：注册制利券商，沪指上3700点，北上资金加仓大消费

lameihua

　　今天是12月13日，上午三大指数集体高开，盘初半小时市场放量上涨，其中茅台和券商、元宇宙板块拉升较明显，其中沪指涨超1％时隔近3个月再度站上3700点，随后指数出现小幅回落后震荡，午前重拾升势继续走高，创业板指重返3500点。全面注册制其实对很多个股来说，有好也有坏，注册制下的机构应该会更加谨慎。因为涨跌幅全部变成20%，题材炒作会比以前更猛烈一些，很可能个股只要沾上题材就会起飞了。

　　上午元宇宙概念拉升，概念板块当中有77家股票上涨，其中不乏涨停个股，像罗曼股份、奥雅设计、元隆雅图、宣亚国际、美盛文化涨停，而且元宇宙分支云办公和NFT概念也走强，会畅通讯、恒信东方、鸿合科技、苏州科达涨停，视觉中国涨停，中文在线涨超10％。最近这个概念炒作的非常热，全国市场中目前有足足7900多个“元宇宙”相关商标注册申请，绝大部分的商标是在今年申请的，市场上元宇宙一直也是炒概念，没有什么产品，但这个月月底百度宣布将发布元宇宙产品“希壤”，也是市场和玩家比较期待的，产品中玩家可在个人电脑、手机、可穿戴设备上登录希壤APP，创造专属的虚拟形象，听会、逛街、交流、看展等等场景。

　　北上资金加仓大消费，大消费是市场主线之一

　　酿酒行业发力，老白干酒涨停，迎驾贡酒、皇台酒业、山西汾酒涨幅居前，贵州茅台涨超3％。

　　大消费一直是被看好的主线之一，今年下半年消费板块依然走弱，第四季度也没有得到有效的复苏，随着国家政策支持，从这段时间北上资金的表现来看，消费板块逐渐回暖，截至上周收盘，申万食品饮料行业指数从9月初开始已涨26.38%，且从最近5个交易日的涨跌幅来看，该指数涨幅达到7.95%，已排至28个申万一级行业指数第二位。个股方面，贵州茅台、五粮液、洋河股份分别获得北上资金增持43.74亿、16.56亿、12.15亿元。但今年的双12热度也比往年的热度下降了不少，一个因素是很多消费需求已经在双11期间释放过了，双12成为补充性质的消费。加上平时日常购物节比以往增多、直播打折等手段频繁上架，冲抵了部分消费需求，再有就是，今年过年要比以往早一些，人们会更倾向屯新年的物品，关注力会重点放在新年上。这次的中央经济会议也提到了消费，北向资金大幅增持食品饮料板块，叠加涨价预期和临近过年有动力复苏消费。

　　除了政策支持，消费板块想要持续也需要基本面支撑。只要经济持续发展，那么消费一定是长牛板块，但今年四季度经济下行，而明年第二季度或者第三季度全面性消费可能会得到表现，消费板块可能会改善新的需求边际，业绩也逐渐回归到上行通道的新环境中。

　　明年全面实行股票发行注册制，意义有三：缩短审批流程、提升融资效率；涨跌幅放开，提振主板成交量；约定申报融券制度扩容，做大融券业务。同时，围绕共同富裕、三方引流等也有望推进。

　　券商板块估值仍在低位且价值重塑有望开启。年初以来板块整体低迷，估值水平仍在较低分位。随着财富管理业务崛起，轻资产业务提升，将带来资管业务PE法估值+传统业务PB法估值。在金融条件由收紧到宽松的过程中，低估值的券商值得标配乃至超配。重点推荐两类券商：一是基本面改善显著的财富管理优势券商，；二是机构业务优势券商