张晓峰：一个利好，被很多人误解了！

lameihua

　　临近年底，好事不断。

　　周一降准，周二又定向降息：自12月7日起，央行下调支农、支小再贷款3个月、6个月、1年期利率0.25个百分点，分别为1.70%、1.90%、2.00%。

　　市场的反应也不错，三大股指都很争气，各位是不是也闻到了一丝跨年行情的味道？

　　28个申万一级行业指数中，24个收涨，总体赚钱效应不错。

　　2021年马上就要结束，现在也是时候思考一下明年的布局了，那么明年哪些行业可能出现不错的机会呢？

　　新能源车的背后

　　新能源车是一个高景气赛道，这几乎已经是一张明牌，正因为是明牌，投资难度可能略大。

　　这不，前几天关于外资减持宁德时代的消息使得锂电池板块集体熄火了？

　　那么有没有哪个高景气赛道，但又不那么明牌的行业呢？

　　有，那就是光伏！

　　先说说老张关注光伏的几点原因：

　　1、几乎所有新能源ETF都被宁德时代绑架，要找出一个不含“宁王”的新能源ETF几乎不可能。

　　2、经过前几个月的拉闸限电和能源价格暴涨之后，供电保障深入人心。在双碳目标下，光伏发电潜力大。

　　3、估值相对较低，目前中证光伏产业指数市盈率（TTM）为56倍左右，低于中证新能源车产业指数的110倍。

　　光伏产业是新能源产业里的一环，但远不及新能源车那样明牌，值得关注。

　　再来聊聊光伏行业最近的一些新鲜事儿以及光伏产业链现状。

　　近期光伏行业最火热的恐怕就是隆基股份和中环股份的硅片降价消息，很多人觉得是利空。

　　但在老张看来，这个事情对光伏产业链来说，就是利润从中游转移到了下游，肉还是烂在了锅里，不仅没有负面冲击，甚至还是一个利好。

　　有何利好？这就要从光伏产业链现状说起：

　　中国光伏有多牛？

　　光伏产业并不是什么新兴产业，但在2008年金融危机之后，海外光伏企业大量破产。

　　反观国内，政府补贴使得一大批光伏企业存活了下来，并且很快占据了全球市场。

　　光伏产业链的上游是硅料，目前全球硅料TOP5全部是中国企业，这其中在A股上市的通威股份全球市占率达15%。

　　硅是地壳中含量第二丰富的元素，但硅料提取属于高能耗、高资本投入，且对工艺要求较高的行业。

　　因此，硅料供给始终是制约整个光伏产业链发展的主要因素之一。

　　随着光伏产业的快速扩张，硅料价格从年初时的90元/公斤涨至现在的270元/公斤，中游企业敢怒不敢言。

　　中游企业则大致分为硅片和组件，由于组件较为分散，因此这里主要说硅片企业。硅片企业主要是将硅料加工成单晶硅，再切割成硅片。

　　在A股硅片企业方面，目前主要是隆基股份和中环股份，这两者全球市占率达到了80%左右，形成了“隆中对”格局。

　　再往下便是组件企业，组件企业将硅片和电池片黏在一起，然后该串联的串联，该并联的并联，用玻璃夹好，装上支架，到这里，一块光伏玻璃就做好了。

　　在组件环节，A股里的福莱特具有较大的市占率。

　　光伏产业链的最下游便是发电站，这一块可以分为分布式发电站和集中式发电站。

　　大家经常看到的很多楼顶和屋顶架设的光伏玻璃就属于前者，那些在沙漠戈壁地区里成片成片的明晃晃闪灿灿的就属于后者。

　　纵观光伏产业链，中国已经形成了全面的领先优势，硅料、硅片、电池片、组件产量超全球70%！

　　看到这里你可能觉得，光伏产业内卷这么严重，还值得投吗？老张认为值得。原因有以下几点：

　　第一，光储一体化新趋势

　　在国家发展规划里，光伏发电、风电、水电都是未来重要的发电来源，因此，光伏发电并网越来越普及。

　　同时，也要大力发展储能，削峰填谷，降低光伏发电的波动性。

　　但光伏发电属于直流电，不适合直接并网或储存。

　　这个时候，将直流电转化为交流电的逆变器就派上了用场。国信证券预测，逆变器市场在2025年之前或将超过千亿规模。

　　在这个环节，华为和阳光电源占据了全球市场的40%左右。考虑到华为退出了美国逆变器市场，因此阳光电源未来可能大有作为。

　　第二，行业约束因素可能得到缓解

　　前面说过，硅料供应是制约光伏行业发展的主要因素。但进入10月份后，硅料价格增速放缓。进入11月后，已经连续3周保持不变。

　　从长远来看，多家硅料企业年内都已经公布了扩产计划。

　　从上市公司已公布的计划来看，2022年硅料产能有望增加50%，这也可能大大缓解硅料供应不足情况。

　　还有开头提到的隆基股份和中环股份的降价，这虽然不能说明上游和中游的涨价已经进入尾声，但至少已经进入暂歇期，2022年有可能迎来光伏产业的大年！

　　第三，光伏指数上升趋势完好

　　再来看看看技术面走势，目前中证光伏产业指数日线接近完成一个中枢的盘整结构，整体向上趋势保持完好。

　　综合前面的分析，老张认为：

　　光伏产业是新能源里的一个细分领域，曾经出现过严重内卷的情况，但在光储一体化的新趋势以及硅料涨价放缓的情况下，2022年光伏行业有可能会迎来一波吃肉行情。

　　从基本面和技术面来说，现在都是一个可以布局的时点。

　　再看看中证光伏产业指数，这个指数从A股光伏产业链上、中、下游的上市公司中，选取不超过50只最具代表性的股票，权重最大的为阳光电源，占比11.46%。

　　老张也罗列了一些光伏产业的ETF，大家可以自行参考，规模大的可以优先考虑。

　　当然，市场先生的脾气有时候很难琢磨，所以在操作时还是要控制仓位，控制风险。