杜坤维：机构抱团的宁德时代被外资减持惊吓受挫揭示定价权旁落

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　　抱团炒股成为很多公募基金的标志事件，但是抱团是那么的脆弱，外资机构减持就可以带来股价的大跌，背后是一团风炒作，定价权依然旁落，到港股争夺定价权并没有实现，就是A股也是被外资牵着鼻子走。

　　宁德时代是机构抱团的新典型，已经代替贵州茅台成为机构的心头爱，2021年基金三季报显示，截至9月底，宁德时代超越茅台，首次成为公募基金头号重仓股。共有1225只基金重仓持有宁德时代，持仓市值高达1171亿元，超过了对茅台的1092亿元持仓市值。从另一个角度看，有1490家机构持有2.6488亿股，占比高达13%，有多家基金持仓超过200万元，因为股价很高，按照600元计算，持股市值也是超过10亿元，就是百亿元管理规模的基金持仓也是达到了10%，说基金重仓股一点也不过分。

　　得益于基金重仓，宁德时代是典型的大牛股，不少机构宣称一致性看好宁德时代的未来锂电池的龙头地位，卖方机构也是不断的上调宁德时代的目标价位，最新预测2023年对应目标价825元，这个目标价就有点远了，但是宁德时代股价大涨，估值并不便宜是一个不争的事实，150余倍市盈率和20余倍市净率，股价是不是已经透支了未来增长预期，这是需要关注的事情，机构抱团炒作历来就是一个制造泡沫接着泡沫破裂的过程，不管是股改以后的大蓝筹，还是15年的中小市值科技股，上半年的大消费白马股，泡沫破裂以后股价跌幅都是巨大的，就是茅台股价现在也没有回到2000元上方，五粮液股价与高点相比尚有30%左右的跌幅，格力电器跌幅更大，调整最低价超过腰斩，现在股价也是差不多腰斩水平，有声音认为机构抱团也就是一场庞氏骗局，只不过是机构和大资金割机构和大资金而已。

　　宁德时代连续两个交易日股价下跌，2月6日和7日分别下跌4.33%和4.30%，股价涨跌很正常，但引发宁德时代股价下跌的原因令人难以相信，竟然是外资机构减持宁德时代，安联神舟A股基金10月大幅减持宁德时代，减持幅度达18.58%，但宁德时代仍是其第一大重仓股。　　结合股价走势来看，安联神舟A股基金对宁德时代操作显现出高抛低吸的特征。宁德时代自5月起连续3个月股价大涨， 5、6月上涨幅度均超10%；安联神舟A股基金则自6月起连续3个月减持宁德时代。当宁德时代股价在8月回调10.08%之后，安联神舟A股基金选择在9月加仓。9、10两月，宁德时代延续涨势，其中10月股价涨幅达21.56%，安联神舟A股基金同期又选择减持。

　　从股价走势看，安联神舟基金10月份减持宁德时代的过程，国内机构依然是越战越勇，宁德时代股价一路上涨，9月底宁德时代股价是525.73元，此后一轮上涨，十月底股价是639.22元，股价上涨超过100元，这给了安联神基金一个逢高减持机会，但这个股价并不是最高，宁德时代股价接着上涨，最高涨到692元，与700元整数关只是差一点点，当然现在看，外资机构并没有减持在最高位附近，减持还是早了一点，但持仓很多，退出并非易事。可是安联神基金爆出大手笔减持宁德时代以后，基金抱团出现了分歧，宁德时代股价直接跳空低开下跌，基金投资不是有自己的投资逻辑和估值准则吗？缘何一个外资机构减持宁德时代消息就带来部分机构资金抛售股份，导致股价大跌呢？

　　现在媒体、业内人士把外资持股，作为一种投资价值的依据，这种观点就是把外资奉为圭璧，A股定价权缘何要看外资脸色？

　　说明一个道理，那就是部分参与抱团的机构并没有形成自己的投资风格，只不过是随大流参与抱团而已，做的是一种趋势行情，股价上涨，就选择持仓或者是不断高位加仓，推高股价，一旦出现利空，比方说重要投资者减持，马上就会改变投资策略，选择不断减持，在交易拥堵下，市场接盘资金就会大大减少，股价很容易出现比较大的短期下跌。

　　机构抱团市场一直有质疑的声音，从历史看，一旦机构抱团崩溃，股价调整时间和调整空间都是往往超预期的，给市场稳定运行带来巨大隐忧，宁德时代作为创业板第一权重股，股价调整对创业板指数影响巨大，最近两个交易日创业板指数下跌与宁德时代调整是有着千丝万缕的关系的，

　　‘宁德时代是一家优秀公司，可是偏要通过抱团炒作，成为不好的投资标的，究竟是谁之过，基于宁德时代是机构重仓股，股价连续下跌严重伤及机构净值，未来股价走势还是会有很多变数。

　　现在对于新赛道的看法，与上半年白马股很类似，那就是有泡沫，但泡沫可以承受，泡沫并不会马上破裂，但最终白马股的泡沫还是破裂了，进入了中线级别以上的调整，实际上看看锂电池产业链个股，不少个股已经是跌幅不小了，只不过是处于热门赛道，投资者没有注意而已。