浅析股指期货套利交易的精髓

ningxueqin

　　很多投资者股指期货的投资者，一般都会选择套利交易而非投机交易。套利交易相对于投机交易风向是相对比较小的。其实，如果对于期指套利交易有所了解的话，那么投资者对于股指期货套利交易的精髓就会非常明白，那就是在于“复制”的技巧上。如果您对此不怎么理解的话，就跟随期货公司来详细的了解一下股指期货套利交易的精髓吧。

　　为什么说套利交易主要的精髓是在于“复制”的技巧上呢?因为其中所用到的原理就是利用期货到期日以现货结算，在岂会价差超过套利交易成本、机会成本以及执行成本，可以利用一篮子现货复制一现货指数，同时卖出(买进)期货并买进(卖出)一篮子股票，待期货到期日，正价差压缩为平价差或期货未到期而正价差已转为逆价差，可套取稳定的价差报酬。此为现货一篮子股票与期货之套利原理。

　　相信到此，又会有部分的投资者对于“一篮子股票”有些不理解。那么，什么是“一篮子股票”?它是指和ETF所投资的指数构成完全一致，比例也完全一致的一组股票。 比如上证50ETF，对应的一篮子股票，就是上证50指数的50个成份股，且比例与这些成份股在上证50指数中的权重一致。

　　当然，在执行套利时，除了价差的实时监控考虑外，最重要的是：模型的建立、资金规模、交易成本及市场冲击成本、执行下单流程的检视、个股景气循环的季节性调整、以及除权出息的考虑等。

　　笔者认为，套利交易是“零成本学习避险交易”的最佳工具与机会，许多模块的开发与建立接由此衍生。

　　在股票型基金期指套保之应用与效果方面，如果在牛市时，可利用增进投资效率之额度，透过买进期指,拉高持股水位;于头部区域时，可先用期指避险降低持股水位，再逐步降低股票部位。

　　而在熊市时：可利用放空期指达到降低实质持股水位之目的。随着股价下跌持股市值减少，需将期指空单部位回补，以符合规定，等于强迫空单获利;期指避险之获利可随着行情落底时，于低点买入股票。