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张晓峰:历史性一刻!主动型ETF来了,100万多赚20万?

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发表于 2021-11-17 19:16:33 | 显示全部楼层 |阅读模式
  鱼和熊掌可以兼得

  盼望着,盼望着,ETF市场又迎来了重磅靓仔——主动型ETF来了。

  老张也看了下,共5只获得证监会批文,分别是2只沪深300指数增强和3只中证500指数增强。

  事实上,这也是国内首批主动型ETF基金获批。

  相信大家都知道,ETF的全称是被动型指数基金,现在这又是主动又是被动的,玩呢?

  老张觉得,大家可以把主动型ETF看成可以在股票账户交易更方便的指数增强基金。

  基金通常用80%的仓位跟踪指数,其余20%的仓位加入人为管理,常见的“增强”的方式通常包括:量化、选股、打新、择时等方式。

  老张也跟大家找了几只沪深300指数增强基金,4只成立5年以上的沪深300指数增强基金,均长期跑赢同期指数,并且积累出很高的超额收益。

  再看中证500指数增强基金,截止今年7月末,10只有代表性的中证500指数增强基金的近一年收益,普遍比中证500指数高出10-25%。

  在筛选过程中,剔除了规模1亿以下的基金产品,以及成立时间较短的基金产品,最后制图如下。

  这也意味着选择纯ETF基金,从收益角度来看,“机会成本”是挺高的。

  主动ETF结合了指数增强的超额收益和ETF的交易便利性,相比纯ETF,超额收益还是值得期待的。

  老张也总结了下,与现有的场外指数增强基金相比,主动型ETF(也可以叫增强型ETF)优势如下。

  第一,交易更方便,更省钱。

  场外指数增强基金,你得申购、赎回,不仅费率很高还花时间,而股票账户直接买增强型ETF基金,交易费率低,实时成交。一趟交易下来起码能省1%,资金效率也很高。

  第二,基金仓位进一步提升。

  场外指数增强基金因为要应对申赎,一般是90%-95%仓位,增强型ETF则进一步提高了股票仓位,最高股票仓位可以接近100%,这样更能全力以赴。

  第三,增强型ETF将在每天公告申购赎回清单中披露持仓,投资者每天可以看到ETF的股票持仓。

  第四,从增强收益来看,由于A股指数受情绪影响很大,经常大起大落,行业板块也容易过热过冷。加入适量的主动管理后,增强收益通常表现不俗……

  究竟含金量几何?

  接下来,老张跟大家盘点下几只主动ETF所属基金公司的管理实力。

  第一,景顺长城中证500指数增强ETF。

  在一众的指数增强基金圈子里,景顺长城应该是头部玩家了。尤其是景顺长城沪深300指数增强,在沪深300增强圈子里的头牌。

  这只沪深300增强基金成立于2013年,成立以来一直由黎海威管理,至今已经单独管理长达8年。

  基金在刚开始时,也是轻微跑赢沪深300。更是在2015年牛市中跑赢指数,这点其实非常难做到。随后,基金的增强收益在2016年、2017年快速拓展。

  目前,基金的增强收益超过了115%。

  景顺长城中证500增强也是黎海威管理的(和徐喻军共管),成立于2019年3月25日。刚开始,表现不错,后来有所弱化。但是累计至今,已经取得了30%以上的超额收益。

  第二,国泰沪深300增强ETF。

  总体来看,国泰基金在指数基金上发力很深,在一些ETF基金上也是行业头牌。比如国泰中证全指证券ETF,截止三季度末规模330亿。

  在指数增强基金上,旗下有只沪深300指数增强。

  自指数增强生效日起(2019/4/2),到2021年11月16日收盘,超额收益20%左右。基金早前稍微跑赢沪深300指数,在2020年下半年中强势爆发,超额收益快速拓展。

  整体运行节奏看下来,表现也流畅。

  第三,南方中证500增强策略ETF。

  在中证500指数增强基金上,南方基金在2016年曾发行过一只南方中证500量化增强。

  基金成立至今已经5年多了,截止今年三季度末,总体表现还是过关的,而且运作时间也很长久。

  第四,华泰柏瑞中证500指数增强策略ETF。

  华泰柏瑞在指数增强基金方面弱些,不过,旗下的田汉卿在量化投资方面是圈里的资深明星经理。

  华泰柏瑞在2010年曾推出过华泰柏瑞量化先行——一个以中证500指数为业绩基准的量化基金。

  田汉卿是在2015年4月后开始接手管理的,至今已经六七年了,业绩也异军突起,超额收益爆表。

  第五,招商沪深300增强策略ETF。

  招商基金有点凉,没发行过沪深300指数相关增强基金,业绩也无从考量。不过招商基金曾发行过招商中证500等权重指数增强A。

  超额收益突出,不过业绩区间相对较短。

  在管理上,招商沪深300增强策略ETF注重量化策划,拟将采用量化选股,拟持有个股一百只以上,相对一般的主动型基金产品而言更为分散。

  汇总来看,首批5只主动ETF,各有各的闪光点。在我们的ETF投资上,也能有更多的可选空间,多了5个获取大盘收益的同时可以赚取超额收益的ETF工具。

  不过,大家也要注意,增强型ETF对基金公司的量化选股和增强策略能力要求较高,在全面疯涨的大牛市中也不一定跑得过非增强型ETF。

  但费率低、长期持有,从过往情况看,整体超额收益是不错的。

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