玉名：四季度热点更迭规律与资金调仓思路

lameihua

　　2021年各月都有过明显切换。哪个板块位置超跌，有政策刺激，或业绩因素，就有资金流入，低吸成为资金主要策略。如从3月份碳中和概念，4月份医美概念，5月份白酒，6月份鸿蒙概念，7月疫苗，8月份的锂电池，9月煤炭，10月的新能源发电，热点切换比较频繁。如今周期股退潮越发明显了（煤炭期货已经跌幅超过50%，近期多次引领黑色系期货群体跌停），而且管理层提高产能供给，这是最有效的调控（目前有效煤炭库存超过1亿吨）。随着资金从周期股中撤离出来，新的超跌的热点将崛起，因为从排名战角度，资金往往会利用前期冷门，或调整后的品种，这样才会有冲刺的效果，接下来对此重点分析。

　　在行业层面，比如政策变化使互联网、教育和部分消费品的行业基本面出现了变化。我们面临的环境是波动在加大，市场结构的分化会更加明显。应对这种局面，还是要关注成长的长赛道、景气的长赛道。新能源发电，新能车的活跃，就是在政策扶植下呈现的行业景气度提升，从而提高重心的，而这样的板块前期也都有大跌，比如说新能源发电在二季度群体跌幅也是30-40%的，8-10月份反弹纷纷收复失地，甚至年内或历史新高的，震荡市就是这样的热点节奏，而最近十年来四季度热点，资金考虑的是来年行业景气度的因素。

　　三季报后，有一些机构调仓是比较值得思考的。比如说高瓴资本，这个专注于医药行业，会给我们很多参考。调仓的方向主要是几个要点，首先，对集采导致的盈利逻辑改变；其次，政策改变导致的行业经营；还有，增速天花板之后的下滑，因此撤离。市场诸多调仓因素都与此有关系，值得我们重视。今儿微博订阅文章《深度剖析机构调仓原因，借鉴相关选股思路》做了分析，新兴行业的科研周期是相对漫长的，这样的推进会和投资者感觉产生差异，明明科研是向前推进了，但股价并不同步，因为科研来不得半点马虎，生命科学更是人命关天。还有是有一些强势热点，大量资本涌入，行业可能没有被遗漏了，那就要换思路，未来要看的是新技术方向的实现，形成技术壁垒与竞争格局。