玉名：指数调整顺理成章，强势热点有因

lameihua

　　盘面来看，正如昨儿文章《午盘后跳水原因？资金真实意图浮出水面》和今儿早评《投资者失望情绪，资金寻找避风港板块》提到过的，刺破整数关口，随后不进反退，就必然会有要经历因失望情绪导致的下跌，考验支撑区。而且指数一波跳水比较快，个股也是明显的普跌状态，都迎来一波抛售的压力。盘面来看，除了新能源电力之外，其余热点都不太具备持续性。而领跌来看，煤炭为首的周期股还是主力，而有过局部反弹但业绩证伪的教育、家电等也是跌幅居前的，其余大部分则是跟风调整的弱势格局。

　　近期，板块涨多跌少，5%以上的个股一度不足百家，赚钱效应下降较快。一些小市值板块涨幅居前，而且不少冷门板块，类似酒店餐饮、广告包装等领涨，不少资金选择防御，少部分仓位四处游弋。整体来看，指数的空间还是明显受限的，热点也就相对稀少。近期三季报方面，我们也看到，前期超跌品种，配合业绩是有反弹；而高位品种，业绩预增，也被市场看做是兑现，有一波调整，资金风险偏好下降的意图较为明显。真正有持续性的，还是“超跌+业绩（政策）”的组合，新能源发电前期调整后，也是依托政策扶植和业绩群体较好的因素走强。

　　一般季报所在的月份，都是资金相对谨慎的阶段，一方面是规避市场的相关业绩地雷，另一方面前期炒作较高的品种，往往也会迎来业绩验证，此时容易呈现“异动”。资金有所收敛，规避一些不必要的麻烦，降低风险偏好，是常规操作。而之前市场万亿元成交消失，也有很多的门道。今儿微博订阅文章《看不懂Ａ股缩量与热点轮动？尝试切换这个思路》做了分析，由于量化交易、投资者参与度提升及机构调仓等因素，叠加行业政策频出及大宗商品大幅波动等短期基本面变化，A股市场近期出现了热点快速轮动、板块波动加大的特征。从历史原因来看，盲目追逐热点、过度交易是大部分投资者损失的重要构成。所以，有必要搞懂资金的异动点，看懂风险与机会切换。四季度来量能萎缩，三季度万亿元成交为何终结？也有资金调仓有关系。如按照上游（资源产业）、中游（制造产业）、下游（消费与服务产业）的角度来划分；以及上证50、沪深300、中证500、中证1000；甄别前后的量能变化，以及赚钱效应，可以清晰看懂之前资金偏好，以及调仓的方向和机会点。