刘晓博：顶级资源，正向这几个城市集中……

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　　放眼全国，哪些城市更有前途？

　　当然是被金融中心、科技中心加持的城市。这两大中心，得一个就可以“脱颖而出”；如果兼具两大中心的，一定会成为全球城市。

　　近日，央行公布的《2021 年人民币国际化报告》，向我们揭示了中国金融资源是如何向中心城市集中的，中国金融业正呈现出强者恒强的马太效应。

　　在内地，上海、北京、深圳越来越重要；在海外，香港，新加坡越来越重要。新加坡，在某种程度上已经成为香港的“倒影”。

　　好了，先看数据。

　　第一组数据，是人民币跨境收付方面，境内方市场份额的分布。

　　上图是2015年的数据。当时，广东仍然雄踞第一，占了人民币收付境内一方市场份额的24.8%。

　　上海位居第二，市场份额22.7%；北京的市场份额为10.1%，在省份里位居第三，但如果按照城市统计，当时应该是没有超过深圳。在广东24.8%的份额里，至少有一半是深圳的份额。

　　此外，外贸大省浙江、江苏、福建、山东份额也都不错。总之，可以用“均衡分布”来形容当时的人民币跨境收付情况。

　　上图是2016年的情况，广东份额仍然在上升，上海北京几乎不动，江浙开始下降。

　　上图是2017年的情况，上海一跃成为第一，市场份额超过30%。北京的份额也大增了将近6个百分点，广东的份额显著下降。江苏、浙江、天津、山东的份额也在下降。

　　2018年，上海继续大踏步前进，北京略微降低，广东（包含深圳）份额继续下降，深圳首次被单独统计。江浙的份额继续下降。

　　2019年，上海的份额继续上升，已经占人民币跨境收付“境内部分”一半的市场份额，进入垄断期。北京几乎不变，深圳、广东下降，其他省份或者不变或者继续下降。

　　到了2020年，上海的份额还在上升，达到了51.5%。北京大幅反弹到了18.2%。深圳份额基本不变，广东（不含深圳）继续大幅萎缩，江苏、浙江、山东、福建、天津都在萎缩，进入了可以忽略不计的阶段。

　　总结一下：

　　过去5年，人民币跨境收付的境内城市（或省区），市场份额发生了重大变化。

　　原来的龙头老大广东省，即便是算上深圳，市场份额也降低了一半左右。其他如江苏、浙江、福建、山东、天津等外贸大省，市场份额也都下降了一半，甚至更多。

　　市场份额明显上升的，是上海，其次是北京。深圳仍然维持了第三城的地位，市场份额在8.7%左右，但跟2015年相比（当时可能在12%-14%左右），也是显著下降的。

　　那么：是什么原因造成了这种变化？

　　当然是政策。从2015年到2020年，国家在引导金融资源进一步向上海集中，力推上海为代表，参与全球金融话语权的竞争，影响全球资源的配置。

　　由此，上海获得了多轮重大利好。比如率先设立自贸区、率先实现自贸区扩容，率先建立最特殊的自贸新片区；设立了堪比广交会的“进博会”；在深圳有创业板的情况下，设立了科创板；发布了新一轮长三角发展规划，明确上海是长三角唯一中心（京津冀是2个中心，大湾区是4个中心，成渝是2个中心，只有长三角这个最大的城市群是1个中心）；出台了虹桥开放枢纽、浦东的新一轮规划等等。

　　上海还汇聚了中国三分之二的金融要素市场，央行设立了上海总部。每年金融监管高层定期到上海参加陆家嘴论坛和外滩金融论坛。至于中国金融业改革开放的新举措，也优先放在上海“先行先试”。

　　可以这样说，2015年到2019年是上海在境内金融行业“一统江湖”的时期，人民币跨境收付向上海集中，就是政策引导的结果。

　　最近两年，形势发生了新的变化。由于南北经济差距拉大，国家有重新唤醒北京金融中心、经济中心功能的意图。先是宣布在北京设立自贸区，举行号称中国三大展之一的“服贸会”；今年9月，又宣布成立北京证券交易所。

　　北京本来就是金融决策中心、资金中心和风投中心。上述利好出台后，北京金融业如虎添翼。目前，北京汇聚的资金已经超过20万亿，超过“深圳+广州”，或者相当于“上海+天津”。

　　中国主要国有大行的总部，都设立在北京。所以，北京在人民币跨境收付方面超过深圳，跃居内地第二城，在意料之中。

　　过去几年，深圳金融中心的功能是有所弱化的。上海设立科创板，北京设立北交所，广州设立广期所，澳门筹建澳门证券交易所，其实都会分流深圳的资金。

　　深圳的特点是：民企活跃，科技市场化程度高。正因为如此，虽然深圳金融中心地位有所减弱，但过去几年深圳汇聚资金的增速，一直在主要城市里名列前茅。

　　以人民币跨境收付的市场份额来看，深圳（8.7%）目前跟上海、北京差距明显，但第三的位置很稳固。广东目前的市场份额（不含深圳）为5.8%，江苏为3.3%，浙江为2.8%，山东福建天津都在1%左右。由此看来，广州、南京、苏州、杭州、宁波、济南、山东、天津等城市，其市场份额都无法跟深圳竞争。而且差距可能会逐步拉大。

　　“尝一脔肉，而知一镬之味一鼎之调”。从人民币国际化的进程，以及各地市场份额变化，我们可以得出如下结论：

　　1、金融中心是顶层设计的结果，是政策决定的，而不是竞争能获得的。

　　2、随着中美博弈、国际局势变化，中国希望获得更多金融话语权，因此集中资源到头部城市，参与国际竞争，这是必然的态势。金融行业会出现明显的马太效应，而不是普惠效应。

　　3、我早在2017年就提出了“城市阶层固化”的观点，这是一个全球性的趋势。未来一个城市想逆袭，难度越来越大。

　　4、中国真正的金融中心，只有上海、北京、香港、深圳这四个。其中前三个更强一些，深圳稍微弱一些。

　　下面我们再看一下，香港是如何在人民币跨境收付的“境外”，发挥垄断作用的。

　　下面依次是2015年到2020年的“境外”市场份额：

　　可以看出，在人民币境外收付的“境外方”，香港一直处于垄断地位。市场份额一度达到了53%，去年为46%。

　　新加坡正在成为第二城，市场份额逐步上升到了12.9%。这跟香港过去2年发生的一系列变化有关，有金融机构迁到了新加坡，带过去了一些份额。未来新加坡的份额可能还会有所扩大，但很难威胁到香港的地位。

　　此外，由于政治因素，台湾的份额有所下降，澳门的份额有所上升。

　　英国的份额有所上升（或许跟香港的一些机构迁移有关），美国也有所上升，其他国家或下降、或者变化不大。

　　目前中国一共有5个城市拥有证券交易所——香港、上海、深圳、北京和台北。汇聚资金超过10万亿人民币的城市有4个，分别为北京、上海、香港和深圳。台北估计连5万亿人民币都不到。

　　由此可见，中国真正的金融中心就是北京、上海、香港和深圳。这4个城市，也是当今人民币国际化的四大支柱。至于新加坡，则是境外的一个备胎性质的支柱。

　　而北京、上海、大湾区又是中国当今科技创新定位最高的三大地区，除了国家综合性科学中心的头衔，还都获得了更高的“国际科技创新中心”的头衔。

　　世界知识产权组织（WIPO）日前发布《2021年全球创新指数报告》，列出了全球100个创新集群。其中深圳-香港-广州位列全球前100个创新集群的第二位，仅次于排名第一的日本东京-横滨集群，北京、上海分别位列第三和第八。

　　北京、上海、香港、深圳四大城市不仅有金融中心的加持，还有科技中心的加持，所以未来它们的不动产仍然是最有投资价值的。

　　常有读者问我，买上述城市的房子，会不会晚。其实，永远都不会晚。你100年前买纽约，有价值；80年前买，有价值；50年前买，有价值；现在买，也有价值。中国的四大城市，还有其他核心城市（比如广州、杭州、成都、南京等），也是如此。

　　但你一定要买在核心区，买在政府重视的片区。一线城市也有坑，比如深圳的大鹏盐田，上海的崇明金山，北京的很多远郊区县。