玉名：长假后热点切换思路与规律总结

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　　近期一些热点板块分化严重，如“双限双控”对高耗能的化工、水泥、钢铁等行业影响较大（而这些品种恰恰是前期期强势品种，已经切换为后期的领跌品种），实际上，9.23日化工行业出现了集体闪崩象，板块内同德-化工、云-天-化等18只股票跌停，9.24日、9.27日煤炭、水泥等为首的周期股板块集体冲击跌停，这种切换还是非常惨烈的。尤其是磷化工板块从高位一路跌下来，瞬间跌幅40%，还是非常惨烈的，盲目追涨的风险极大。且有消息称为切实保障国家出台的一系列能源保供稳价措施落实落地、取得成效，将派联合督导组去重点地区、重点企业，稳定价格。所以，周期行业有了强弩之末的意味。

　　近期市场旧热点调整后，往往就是前期调整后的热点活跃，有些是类似渔业、林业、白酒等插曲，有些是类似环保、纸业等有突发消息支撑的，也持续性一般。对投资者来说，这个周期，是一个相对复杂阶段，旧热点逐步退潮，新热点酝酿。而新旧热点还有反复，这样会带来投资者错觉。玉名提醒投资者一点，无论是春节，还是如今，包括年内几次小的热点切换，都有一个因素，那就是超跌因素，政策扶植，这个是很关键。如我们看到新兴产业、专精特新、7.30会议后中字头基建，新能源发电等，都是经历过充分调整后，构筑一个安全的小平台，然后依托政策因素，稳步推高，近期的芯片股也有类似的因素。这个过程是值得投资者重视的，也是新旧热点切换的关键。

　　市场即将进入四季度行情，这个阶段，我们需要对过去三个季度的经济数据做一个梳理，明白如今经济所在的位置，以及未来可能遇到的因素，由此明确行业和热点切换，有助于更好地把握四季度的操作。在“7.30会议”提到经济“跨周期”的诸多因素，这是源于经济在2021年上半年增速见顶之后，下半年增速逐步下滑，更关键是2021年上半年高基数，也让2022年上半年压力巨大，所以需要提前着手。这就有了2022年地方债提前发行，以及“适度超前进行基础设施建设”的指示，随后最典型的就是中字头基建股的活跃。如今也是一个分析经济基本面的关键周期。