三年一倍：白酒是普通投资者最适合投资的行业，没有之一

lameihua

　　今日截至发文风格指数情况：

　　今日大小指数延续分化，临近午盘跳水，中证1000指数跌3.75%，下跌个股超3800家，两市半日成交额超9500亿。白酒股全线走强，化工、稀土等周期板块和前期强势的电力股大跌，个股跌停潮。从盘面上，养鸡、白酒、超级品牌、猪肉等板块涨幅前列，钴、氟化工、小金属、稀土等板块跌幅居前。

　　昨天文章举例写了周期行业估值进入高估区域，今天周期低开低走大跌，估值这个锚还有很有参考价值的：

　　周五开盘前我还发文说计划要干白酒了，没想到白酒没有等我，今天白酒指数周五直接起飞大涨4%。今天周一再度大涨9%，白酒指数接近涨停。遗憾呀…

　　周五的文章《现在的消费是开始关注的时候了 》中逐一分析了消费板块各个子行业的特性如下：

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　　以下是周五文章内容：

　　消费经过持续半年多的回调，现在估值逐步进入合理区间，是开始关注的时候了。

　　消费是普通投资者最适合投资的行业，没有之一。

　　因消费是长牛板块，普通投资者最容易了解，且消费行业公司基本都非常优质，成长性也不错，该行业基本也没有雷。

　　如果从风格划分来看，消费行业可以划分成价值、成长、平衡。

　　价值里面以周期为代表，今年涨幅非常明显。

　　成长里面比如说像化妆品，像医美，免税这些都是属于长期，跟新兴消费，跟需求相关的非常典型的成长性赛道。

　　平衡指的是业绩增长比较稳定，估值适中，确定性强的品种，比如基金抱团比较多的白酒、啤酒、葡萄酒、预调酒、矿泉水、调味品、牛奶、白电等等。

　　对于平衡类消费，主要关注点是一个增长的持续性以及远期成长的一个空间，视角主要看需求端。

　　我个人比较喜欢的是平衡类消费，价值不好把握，成长类估值往往较高，而平衡类更容易让人接受。

　　对于平衡类消费的每个子行业，我最喜欢的还是白酒。

　　白酒的商业模式最好，竞争格局最好，确定性最强，文化底蕴最佳。

　　预调酒它是一个非常典型的，能够满足新兴消费者对于这种低酒精度数的预调鸡尾酒的需求，是一种偏场景化的消费，偏社交化的消费框架，确定性稍微次之。

　　啤酒商业模式也还行，竞争格局基本稳定，但受制于销售时间、销售半径及消费场景限制，高端化发展难道较大。

　　葡萄酒竞商业模式也还行，竞争格局基本稳定，但由于没有文化底蕴，外来竞品过多，消费场景少等不确定因素影响较多，近几年发展缓慢。

　　牛奶这个赛道也非常不错，竞争格局固定，确定性也很强，也是值得长期关注的赛道。

　　调味品赛道也很确定，无非最近受到互联网平台冲击其渠道，长远看这个赛道需要长期关注。

　　纯净水主要在HK，大A只有一家，现在主要区域性销售，如果能够类似内参走全国化路径，就牛了，但纯净水受制于销售半径影响，走全国化比较难。

　　白电受制于地产总量见顶，增长缓慢。

　　综合比较后还是白酒好，当白酒估值合理后，白酒还是可以好好看看的。

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　　上边这段是周五文章的内容，白酒这个消费子行业还有以下特性：

　　个人一直认为白酒行业的商业模式和竞争格局在A股基本算最好的了。

　　白酒企业的上市公司基本可以说是永续经营、不可复制、难以模仿！

　　白酒行业有这么几个特点：

　　1、行业护城河：白酒行业门槛极高+行业弱周期性，这种行业护城河决定了外面的玩家想进入太难了。

　　2、行业的竞争格局非常清晰，可以说互不干扰。

　　3、公司品牌护城河：每个公司的酒文化和品牌的历史底蕴不同。

　　4、生意模式：先收钱再发货，现金流极好，公司账面上经常躺着一大把现金。

　　5、产品模式：产品存放越久反而越贵，无需对存货进行减值，存货还能升值。

　　6、不需要投入太多资本进行产能扩张，资本支出压力极小。

　　7、公司都拥有长期提价权。

　　8、分红比较稳定。

　　9、估值相对简单。

　　白酒的这些行业特点决定长期投资白酒赚钱将是大概率事件。

　　第一种模式，可以在行业估值低估时定投行业指数基金或场内买入行业指数。

　　第二种模式：如果有强大的心脏和研究能力可直接投资上市公司。

　　首先，可优先选择一线高端白酒，前四家一线高端白酒确定性最高，在低估的时候买入，长期看依然能够获得比较稳定客观的回报。

　　其次，可选择二三线品牌中成长性好成长股，这样能够获得超额收益（这需要很高的投资能力才能挖掘）。

　　最后，不论选择高端还是成长股，前提必须买得合理，高估是要舍得卖出。

　　比如行业定在行业估值20倍市盈率以下买入，长期来看一定是会赚钱的。当然也有特别的时候，比如在2012-2014年，白酒行业受到塑化剂以及对公消费挤压的双重行业利空下，真茅跌到了8.1倍市盈率，这种极端的低估值当然是绝好的投资机遇，后来直接涨了10多倍，给长期投资者带来了绝佳的回报。

　　高估要舍得卖出。虽然白酒行业非常适合长期投资，但是A股波动性实在太大，情绪影响也实在太大，当出现绝好的高估机遇，也是应该暂时脱手的，我认为行业估值高于35-40倍市盈率的时候应该逐渐脱手。

　　今天白酒行业指数接近涨停，行业估值来到了43倍，进入估值高估区域，拥有的可以享受泡沫，但不要被泡沫冲晕了头脑，没有的可看戏，我继续密切跟踪，等待好机后会择机定投。