玉名：中国石油效应揭秘市场更深层次因素

lameihua

　　近期市场热点持续性较差，往往前一个交易日坚挺，次日就有明显的跳水。典型的如比-亚-迪为首的新能车等，直接低开走弱。昨儿大跌的平高-电气为首的输变电板块反而活跃。指数方面逐步收敛，一度有过翻红等因素，这说明不是说市场有什么群体性风险。而还是市场热点的切换，这方面的风险频频上演。其实，我们可以看到，9.14日大涨的南微-医学等个股9.15日就群体大跌，又吞没了涨幅，如果从两天来看，原地没动，在起点上。但经历过大涨和大跌后，回到位置上，投资者感受就会非常不同。有的遗憾，有的庆幸。震荡市要点就是节奏和对于情绪的把握。

　　所以，哪怕是中国-石油这样的个股，在震荡市周期中，也会跟随行业的景气度呈现明显的波段走势，甚至涨的时候也是很猛，调整时凶悍。午盘附近，指数一波回落，而风电板块则集体冲击了涨停。这个板块也是前期经历过大跌的，最近1个月重新反弹。相反，之前一个成妖的板块是券商，而13只券商ETF，进入到9月来，减少近35亿份，已经超过了8月减少额，实际上，这一波，的确有广发、东方-证券等表现亮眼，但大多数券商股表现一般，局部脉冲反弹多（15-20%），中长期重心并没有抬高，年度来看，甚至不少还是下跌的。

　　自7月中下旬以来，到9月份已经持续40多天的万亿元成交，很明显这个和2015年牛市时普涨躺赢行情不同。所以，必须要研究资金结构，这样我们才能明白，未来切换的热点是什么，以及为什么2021年只有震荡市，频繁的热点切换，这个非常重要。这一组组万亿元成交来的数据图，各有侧重，首先看到各板块，如沪指为首的主板，双创等，这样能看懂和期间热点的切换思路。还有看到各月的热点涨幅榜前五和后五，看到的是逐月变化，没有哪个能够更久的持续，震荡市特征明显。这也是源于量化交易推动万亿元成交，导致高频交易后的热点碎片化。审视各路资金结构，虽然都有增长，其实并没有那种突然巨大增量资金的状态，并非牛市，为什么要分析这些？因为能看懂随后调整次序，说白了，这期间资金流向越多的，随后踩踏越多；相反，资金会重新寻找价值洼地，进行流向，这也是春节后资金热点大切换的原因，这一次又一次呈现同样的情况。